Qual è il rapporto prezzo / utili / crescita (PEG)?

Il rapporto PEG è il rapporto prezzo / utili di un'azienda diviso per il tasso di crescita degli utili in un periodo di tempo (in genere i successivi 1-3 anni). Il rapporto PEG modifica il rapporto P / E tradizionale tenendo conto del tasso di crescita dell'utile per azione previsto in futuro. Questo può aiutare ad "aggiustare" le società che hanno un alto tasso di crescita e un elevato rapporto prezzo / utili Rapporto prezzo / utili Il rapporto prezzo / utili (rapporto P / E) è il rapporto tra il prezzo delle azioni di una società e l'utile per azione. Offre agli investitori una migliore percezione del valore di un'azienda. Il P / E mostra le aspettative del mercato ed è il prezzo che devi pagare per unità di guadagni attuali (o futuri).

Esempio di rapporto PEG

Qual è la formula del rapporto PEG?

La formula del rapporto PEG per un'azienda è la seguente:

PEG = Tasso di crescita del prezzo delle azioni / utili per azione / utili per azione

formula rapporto peg

Esempio di calcolo del rapporto PEG

Utilizzando l'esempio mostrato nella tabella all'inizio di questa guida, ci sono tre aziende che possiamo confrontare: Fast Co, Moderate Co e Slow Co.

  • Fast Co ha un prezzo di $ 58,00, 2018 EPS di $ 2,15 e 2019 EPS di $ 3,23.
  • Fast Co, quindi, ha un P / E di 27,0x, che diviso per il suo tasso di crescita di 50, si traduce in un rapporto PEG di 0,54.
  • Moderate Co ha un prezzo di $ 146,12, EPS 2018 di $ 11,43 e EPS 2019 di $ 13,25.
  • Moderate Co ha un P / E di 12,8x, che diviso per la crescita dell'EPS di 15,9, si traduce in un PEG di 0,80.
  • Slow Co ha un prezzo di $ 45,31, EPS 2018 di $ 8,11 e EPS 2019 di $ 8,65.
  • Il rapporto P / E di Slow Co è 5,6x, che diviso per una crescita di 6,7, si traduce in un rapporto PEG di 0,84.

Screenshot del modello di rapporto prezzo / utili / crescita (PEG)

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Come interpretare il rapporto PEG

Sulla base degli esempi precedenti, Fast Co ha il rapporto P / E più elevato a 27 volte e, in superficie, può sembrare costoso. Slow Co, d'altra parte, ha un rapporto PE molto basso di solo 5,6 volte, il che potrebbe indurre gli investitori a pensare che sia economico.

C'è una grande differenza tra queste due società (a parità di condizioni), ovvero che Fast Co sta aumentando i suoi guadagni per azione a un ritmo molto più veloce di Slow Co. Data la rapidità con cui Fast Co sta crescendo, sembra ragionevole pagare di più per il brodo. Un modo per stimare quanto di più è diviso il rapporto PE di ciascuna azienda per il suo tasso di crescita. Quando lo facciamo, vediamo che Fast Co potrebbe effettivamente essere "più economico" di Slow Co dato il suo crescente EPS.

Rischi dell'utilizzo del rapporto PEG

Sebbene il rapporto aiuti ad adeguarsi alla crescita in un periodo di tempo, in genere prende in considerazione solo un breve periodo di tempo, ad esempio 1-3 anni. Per questo motivo, uno o due anni di forte crescita possono sopravvalutare i vantaggi derivanti dall'acquisto di un'azienda in più rapida crescita. È vero il contrario con Slow Co.

Inoltre, il fattore determinante del valore di un'azienda - il flusso di cassa libero - e la crescita dell'EPS potrebbero non tradursi in una crescita del flusso di cassa (ovvero elevate spese in conto capitale necessarie per ottenere la crescita degli utili).

Sebbene sia spesso un utile aggiustamento al P / E, dovrebbe essere considerato solo uno dei vari fattori quando si valuta un'azienda.

Modellazione finanziaria per valutare un'azienda

L'utilizzo della formula del rapporto PEG può essere utile, ma in definitiva la modellazione finanziaria è il modo migliore per tenere conto di tutti gli aspetti del profilo di crescita di un'azienda quando si esegue una valutazione. La creazione di un modello DCF (Discounted Cash Flow) tiene in genere conto di circa 5 anni di crescita prevista, più un valore terminale, per arrivare al valore attuale netto dell'attività.

Esistono vari tipi di modelli finanziari Tipi di modelli finanziari I tipi più comuni di modelli finanziari includono: modello a 3 dichiarazioni, modello DCF, modello M&A, modello LBO, modello budget. Scopri i primi 10 tipi. Per saperne di più sulla modellazione e valutazione finanziaria, dai un'occhiata ai nostri corsi di modellazione finanziaria online.

Tipi di modelli finanziari - Esempio

Risorse addizionali

Questa è stata una guida per aggiustare il rapporto PE tradizionale dividendo per il tasso di crescita dell'utile per azione di una società per arrivare al rapporto PEG.

Per continuare ad apprendere e far progredire la tua carriera, consigliamo vivamente queste risorse aggiuntive:

  • Tecniche di valutazione Metodi di valutazione Quando si valuta una società come un'entità in funzionamento, vengono utilizzati tre metodi di valutazione principali: analisi DCF, società comparabili e transazioni precedenti. Questi metodi di valutazione sono utilizzati nell'investment banking, ricerca azionaria, private equity, sviluppo aziendale, fusioni e acquisizioni, acquisizioni con leva finanziaria e finanza
  • La guida definitiva al flusso di cassa Valutazione Guide gratuite alla valutazione per apprendere i concetti più importanti al proprio ritmo. Questi articoli ti insegneranno le migliori pratiche di valutazione aziendale e come valutare un'azienda utilizzando analisi aziendali comparabili, modelli DCF (discounted cash flow) e transazioni precedenti, come utilizzati nell'investment banking, nella ricerca sul capitale,
  • Previsione di un conto economico Proiezione di voci di conto economico Discutiamo i diversi metodi di proiezione delle voci di conto economico. La proiezione delle voci di conto economico inizia con il fatturato, quindi con il costo
  • Analisi di società comparabili Analisi di società comparabili Come eseguire analisi di società comparabili. Questa guida mostra passo dopo passo come costruire analisi aziendali comparabili ("Comps"), include un modello gratuito e molti esempi. Comps è una metodologia di valutazione relativa che esamina i rapporti di società pubbliche simili e li utilizza per ricavare il valore di un'altra attività

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