Il rapporto PEG è il rapporto prezzo / utili di un'azienda diviso per il tasso di crescita degli utili in un periodo di tempo (in genere i successivi 1-3 anni). Il rapporto PEG modifica il rapporto P / E tradizionale tenendo conto del tasso di crescita dell'utile per azione previsto in futuro. Questo può aiutare ad "aggiustare" le società che hanno un alto tasso di crescita e un elevato rapporto prezzo / utili Rapporto prezzo / utili Il rapporto prezzo / utili (rapporto P / E) è il rapporto tra il prezzo delle azioni di una società e l'utile per azione. Offre agli investitori una migliore percezione del valore di un'azienda. Il P / E mostra le aspettative del mercato ed è il prezzo che devi pagare per unità di guadagni attuali (o futuri).
Qual è la formula del rapporto PEG?
La formula del rapporto PEG per un'azienda è la seguente:
PEG = Tasso di crescita del prezzo delle azioni / utili per azione / utili per azione
Esempio di calcolo del rapporto PEG
Utilizzando l'esempio mostrato nella tabella all'inizio di questa guida, ci sono tre aziende che possiamo confrontare: Fast Co, Moderate Co e Slow Co.
- Fast Co ha un prezzo di $ 58,00, 2018 EPS di $ 2,15 e 2019 EPS di $ 3,23.
- Fast Co, quindi, ha un P / E di 27,0x, che diviso per il suo tasso di crescita di 50, si traduce in un rapporto PEG di 0,54.
- Moderate Co ha un prezzo di $ 146,12, EPS 2018 di $ 11,43 e EPS 2019 di $ 13,25.
- Moderate Co ha un P / E di 12,8x, che diviso per la crescita dell'EPS di 15,9, si traduce in un PEG di 0,80.
- Slow Co ha un prezzo di $ 45,31, EPS 2018 di $ 8,11 e EPS 2019 di $ 8,65.
- Il rapporto P / E di Slow Co è 5,6x, che diviso per una crescita di 6,7, si traduce in un rapporto PEG di 0,84.
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Come interpretare il rapporto PEG
Sulla base degli esempi precedenti, Fast Co ha il rapporto P / E più elevato a 27 volte e, in superficie, può sembrare costoso. Slow Co, d'altra parte, ha un rapporto PE molto basso di solo 5,6 volte, il che potrebbe indurre gli investitori a pensare che sia economico.
C'è una grande differenza tra queste due società (a parità di condizioni), ovvero che Fast Co sta aumentando i suoi guadagni per azione a un ritmo molto più veloce di Slow Co. Data la rapidità con cui Fast Co sta crescendo, sembra ragionevole pagare di più per il brodo. Un modo per stimare quanto di più è diviso il rapporto PE di ciascuna azienda per il suo tasso di crescita. Quando lo facciamo, vediamo che Fast Co potrebbe effettivamente essere "più economico" di Slow Co dato il suo crescente EPS.
Rischi dell'utilizzo del rapporto PEG
Sebbene il rapporto aiuti ad adeguarsi alla crescita in un periodo di tempo, in genere prende in considerazione solo un breve periodo di tempo, ad esempio 1-3 anni. Per questo motivo, uno o due anni di forte crescita possono sopravvalutare i vantaggi derivanti dall'acquisto di un'azienda in più rapida crescita. È vero il contrario con Slow Co.
Inoltre, il fattore determinante del valore di un'azienda - il flusso di cassa libero - e la crescita dell'EPS potrebbero non tradursi in una crescita del flusso di cassa (ovvero elevate spese in conto capitale necessarie per ottenere la crescita degli utili).
Sebbene sia spesso un utile aggiustamento al P / E, dovrebbe essere considerato solo uno dei vari fattori quando si valuta un'azienda.
Modellazione finanziaria per valutare un'azienda
L'utilizzo della formula del rapporto PEG può essere utile, ma in definitiva la modellazione finanziaria è il modo migliore per tenere conto di tutti gli aspetti del profilo di crescita di un'azienda quando si esegue una valutazione. La creazione di un modello DCF (Discounted Cash Flow) tiene in genere conto di circa 5 anni di crescita prevista, più un valore terminale, per arrivare al valore attuale netto dell'attività.
Esistono vari tipi di modelli finanziari Tipi di modelli finanziari I tipi più comuni di modelli finanziari includono: modello a 3 dichiarazioni, modello DCF, modello M&A, modello LBO, modello budget. Scopri i primi 10 tipi. Per saperne di più sulla modellazione e valutazione finanziaria, dai un'occhiata ai nostri corsi di modellazione finanziaria online.
Risorse addizionali
Questa è stata una guida per aggiustare il rapporto PE tradizionale dividendo per il tasso di crescita dell'utile per azione di una società per arrivare al rapporto PEG.
Per continuare ad apprendere e far progredire la tua carriera, consigliamo vivamente queste risorse aggiuntive:
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