EBITDA vs Flusso di cassa vs Flusso di cassa libero vs Flusso di cassa libero a patrimonio netto vs Flusso di cassa libero a impresa

I professionisti della finanza faranno spesso riferimento a EBITDA, Cash Flow (CF), Free Cash Flow (FCF), Free Cash Flow to Equity (FCFE) e Free Cash Flow to the Firm (FCFF - Unlevered Free Cash Flow), ma cosa fare esattamente intendono? Esistono differenze importanti tra EBITDA EBITDA EBITDA o Guadagni prima di interessi, imposte, ammortamenti e ammortamenti sono i profitti di una società prima che venga effettuata una qualsiasi di queste detrazioni nette. L'EBITDA si concentra sulle decisioni operative di un'impresa perché guarda alla redditività dell'azienda dalle operazioni principali prima dell'impatto della struttura del capitale. Formula, esempi vs Flusso di cassa Flusso di cassa Flusso di cassa (CF) è l'aumento o la diminuzione della quantità di denaro di cui dispone un'azienda, un'istituzione o un individuo. In finanza, il termine viene utilizzato per descrivere la quantità di denaro contante (valuta) generata o consumata in un determinato periodo di tempo.Esistono molti tipi di CF vs FCF Free Cash Flow (FCF) Il Free Cash Flow (FCF) misura la capacità di un'azienda di produrre ciò a cui gli investitori tengono di più: il denaro disponibile deve essere distribuito in modo discrezionale rispetto a FCFE Free Cash Flow to Equity (FCFE) ) Free cash flow to equity (FCFE) è la quantità di denaro che un'impresa genera che è disponibile per essere potenzialmente distribuita agli azionisti. Viene calcolato come Cash from Operations meno Spese in conto capitale. Questa guida fornirà una spiegazione dettagliata del motivo per cui è importante e come calcolarlo e diversi vs FCFF Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow è una cifra teorica del flusso di cassa per un'azienda, supponendo che la società sia completamente priva di debiti senza interessi passivi. e questa guida è stata progettata per insegnarti esattamente quello che devi sapere!

Di seguito un'infografica che analizzeremo in dettaglio in questa guida:

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EBITDA n. 1

Finance ha pubblicato diversi articoli sulla metrica finanziaria più citata, che vanno da ciò che è EBITDA EBITDA EBITDA o Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, Amortization è i profitti di una società prima che venga effettuata una qualsiasi di queste detrazioni nette. L'EBITDA si concentra sulle decisioni operative di un'azienda perché guarda alla redditività dell'azienda dalle operazioni principali prima dell'impatto della struttura del capitale. Formula, esempi dei motivi per cui a Warren Buffett non piace l'EBITDA Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett è ben noto per non apprezzare l'EBITDA. Warren Buffett è accreditato per aver detto "La direzione pensa che la fatina dei denti paghi per CapEx?".

In questa guida sul flusso di cassa (CF), forniremo esempi concreti di come l'EBITDA può essere enormemente diverso dalle vere metriche del flusso di cassa. Spesso si afferma che sia un proxy per il flusso di cassa e ciò può essere vero per un'azienda matura con spese in conto capitale minime o nulle.

L'EBITDA può essere facilmente calcolato dal conto economico Conto economico Il Conto economico è uno dei principali bilanci di una società che mostra i profitti e le perdite su un periodo di tempo. L'utile o la perdita è determinato prendendo tutti i ricavi e sottraendo tutte le spese dalle attività sia operative che non operative. Questa dichiarazione è una delle tre dichiarazioni utilizzate sia nella finanza aziendale (inclusa la modellazione finanziaria) che nella contabilità. (a meno che l'ammortamento e l'ammortamento non siano visualizzati come voce di riga, nel qual caso possono essere trovati nel rendiconto finanziario). Come mostra la nostra infografica, inizia semplicemente da Reddito netto, quindi aggiungi tasse, interessi, deprezzamento e ammortamento e sei arrivato all'EBITDA.

Come vedrai quando costruiremo i prossimi articoli CF, l'EBITDA è solo un buon indicatore per CF in due dei quattro anni e nella maggior parte degli anni è molto diverso.

# 2 Flusso di cassa (da operazioni, con leva)

Flusso di cassa operativo Flusso di cassa flusso di cassa (CF) è l'aumento o la diminuzione della quantità di denaro che un'azienda, istituzione o individuo possiede. In finanza, il termine è utilizzato per descrivere la quantità di denaro (valuta) generata o consumata in un determinato periodo di tempo. Ci sono molti tipi di CF (o talvolta chiamati "cash from operations") è una misura della liquidità generata (o consumata) da un'azienda dalle sue normali attività operative.

Come l'EBITDA, l'ammortamento e l'ammortamento vengono aggiunti alla liquidità delle operazioni. Tuttavia, vengono aggiunti anche tutti gli altri elementi non monetari come compensi basati su azioni, profitti / perdite non realizzati o svalutazioni.

A differenza dell'EBITDA, la liquidità operativa include le variazioni del capitale circolante netto. È una misura della liquidità di una società e della sua capacità di far fronte agli obblighi a breve termine nonché alle operazioni di finanziamento dell'attività. La posizione ideale è per elementi come contabilità clienti, conti fornitori e inventario.

Il flusso di cassa operativo non include le spese in conto capitale (l'investimento richiesto per mantenere i beni capitali).

# 3 Flusso di cassa libero (FCF)

Flusso di cassa libero Flusso di cassa libero (FCF) Flusso di cassa libero (FCF) misura la capacità di un'azienda di produrre ciò a cui gli investitori tengono di più: il denaro disponibile essere distribuito in modo discrezionale può essere facilmente ricavato dal rendiconto dei flussi di cassa prendendo i contanti operativi flusso e detrazione delle spese in conto capitale.

FCF prende il nome dal fatto che è la quantità di flusso di cassa “gratuito” (disponibile) per la spesa discrezionale da parte del management / azionisti. Ad esempio, anche se un'azienda ha un flusso di cassa operativo di $ 50 milioni, deve comunque investire $ 10 milioni ogni anno per mantenere il proprio capitale. Per questo motivo, a meno che i gestori / investitori non vogliano ridurre l'attività, sono disponibili solo $ 40 milioni di FCF.

# 4 Free Cash Flow to Equity (FCFE)

Free Cash Flow to Equity Free Cash Flow to Equity (FCFE) Il free cash flow to equity (FCFE) è la quantità di liquidità che un'azienda genera e che è disponibile per essere potenzialmente distribuita agli azionisti. Viene calcolato come Cash from Operations meno Spese in conto capitale. Questa guida fornirà una spiegazione dettagliata del motivo per cui è importante e come calcolarlo e molti possono anche essere indicati come "Levered Free Cash Flow". Questa misura è derivata dal rendiconto finanziario prendendo il flusso di cassa operativo, deducendo le spese in conto capitale e aggiungendo il debito netto emesso (o sottraendo il rimborso del debito netto).

FCFE include gli interessi passivi pagati sul debito e il debito netto emesso o rimborsato, quindi rappresenta solo il flusso di cassa disponibile per gli investitori azionari (l'interesse per i detentori di debito è già stato pagato).

FCFE (Levered Free Cash Flow) viene utilizzato nella modellazione finanziaria Cos'è la modellazione finanziaria La modellazione finanziaria viene eseguita in Excel per prevedere le prestazioni finanziarie di un'azienda. Panoramica di cos'è la modellazione finanziaria, come e perché costruire un modello. per determinare il valore dell'equity Enterprise Value vs Equity Value Enterprise Value vs equity value. Questa guida spiega la differenza tra il valore dell'impresa (valore dell'azienda) e il valore del patrimonio netto di un'azienda. Guarda un esempio di come calcolarli e scarica la calcolatrice. Valore d'impresa = valore del patrimonio netto + debito - contanti. Impara il significato e come ciascuno di essi viene utilizzato nella valutazione di un'azienda.

# 5 Flusso di cassa gratuito per l'azienda (FCFF)

Free Cash Flow to the Firm o FCFF (chiamato anche Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow è una cifra teorica del flusso di cassa per un'azienda, supponendo che la società sia completamente priva di debiti senza interessi passivi.) Richiede un multi- e viene utilizzata nella formula DCF del flusso di cassa scontato Flusso di cassa scontato La formula DCF del flusso di cassa scontato è la somma del flusso di cassa in ciascun periodo divisa per uno più il tasso di sconto elevato alla potenza del periodo #. Questo articolo suddivide la formula DCF in termini semplici con esempi e un video del calcolo. La formula viene utilizzata per determinare il valore di un'analisi aziendale per arrivare all'Enterprise Value (o valore aziendale totale). FCFF è una cifra ipotetica, una stima di cosa sarebbe se l'impresa non avesse debiti.

Ecco una ripartizione dettagliata di come calcolare FCFF:

1. Inizia con guadagni prima di interessi e tasse (EBIT)
2. Calcola l'ipotetica fattura fiscale che l'azienda avrebbe se non avesse il beneficio di uno scudo fiscale
3. Dedurre l'ipotetica fattura fiscale dall'EBIT per ottenere un numero di utile netto unlevered
4. Aggiungere di nuovo l'ammortamento e l'ammortamento
5. Detrarre qualsiasi aumento del capitale circolante non monetario
6. Detrarre eventuali spese in conto capitale

Questa è la metrica più comune utilizzata per qualsiasi tipo di valutazione dei modelli finanziari.

Una tabella di confronto di ogni metrica (completando la guida CF)

Se qualcuno dice "Flusso di cassa libero" cosa significa?

La risposta è, dipende. Probabilmente non significano EBITDA, ma potrebbero facilmente significare Cash from Operations, FCF e FCFF.

Perché è così poco chiaro? Il fatto è che il termine Unlevered Free Cash Flow (o Free Cash Flor per l'azienda) è una bocca piena, quindi i professionisti della finanza spesso lo abbreviano in Cash Flow. Non c'è davvero modo di saperlo con certezza a meno che non chiedi loro di specificare esattamente a quali tipi di CF si riferiscono.

Quale delle 5 metriche è la migliore?

La risposta a questa domanda è, dipende. EBITDA EBITDA EBITDA o guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento, ammortamento sono i profitti di una società prima che venga effettuata una qualsiasi di queste detrazioni nette. L'EBITDA si concentra sulle decisioni operative di un'azienda perché guarda alla redditività dell'azienda dalle operazioni principali prima dell'impatto della struttura del capitale. La formula, gli esempi sono buoni perché sono facili da calcolare e molto quotati, quindi la maggior parte delle persone in finanza sa cosa intendi quando dici EBITDA. Lo svantaggio è che l'EBITDA può essere spesso molto lontano dal flusso di cassa.

Il flusso di cassa operativo è ottimo perché è facile da ricavare dal rendiconto del flusso di cassa e rappresenta un'immagine fedele del flusso di cassa durante il periodo. Lo svantaggio è che contiene "rumore" da movimenti a breve termine del capitale circolante che possono distorcerlo.

FCFE è buono perché è facile da calcolare e include un'immagine fedele del flusso di cassa dopo aver contabilizzato gli investimenti di capitale per sostenere l'attività. Lo svantaggio è che la maggior parte dei modelli finanziari sono costruiti su un valore non indebitato (Enterprise Value Enterprise Value, o Firm Value, è l'intero valore di un'impresa uguale al suo valore azionario, più il debito netto, più eventuali interessi di minoranza, utilizzati in valutazione. Esamina l'intero valore di mercato piuttosto che solo il valore del patrimonio netto, quindi sono inclusi tutti gli interessi di proprietà e le rivendicazioni patrimoniali sia del debito che del patrimonio netto, quindi necessita di ulteriori analisi. Confronta Equity Value e Enterprise Value Enterprise Value vs Equity Value Enterprise Value vs equity value. Questa guida spiega la differenza tra il valore dell'impresa (valore dell'azienda) e il valore del patrimonio netto di un'azienda.Guarda un esempio di come calcolarli e scarica la calcolatrice. Valore d'impresa = valore del patrimonio netto + debito - contanti. Impara il significato e come ciascuno di essi viene utilizzato nella valutazione.

FCFF è buono perché ha la più alta correlazione tra il valore economico dell'azienda (da solo, senza l'effetto leva). Lo svantaggio è che richiede analisi e ipotesi su quale sarebbe la fattura fiscale unlevered dell'azienda. Questa metrica costituisce la base per la valutazione della maggior parte dei modelli DCF.

Cos'altro ho bisogno di sapere?

La CF è al centro della valutazione. Che si tratti di analisi di società comparabili, transazioni precedenti o analisi DCF Guida gratuita alla formazione sul modello DCF Un modello DCF è un tipo specifico di modello finanziario utilizzato per valutare un'azienda. Il modello è semplicemente una previsione del flusso di cassa libero unlevered di un'azienda. Ciascuno di questi metodi di valutazione può utilizzare diverse metriche del flusso di cassa, quindi è importante avere una comprensione profonda di ciascuno.

Per continuare a sviluppare la tua comprensione, ti consigliamo il nostro corso di analisi finanziaria, il nostro corso di valutazione aziendale e la nostra varietà di corsi di modellazione finanziaria oltre a questa guida gratuita.

Più risorse dalla finanza

Ci auguriamo che questa guida sia stata utile per comprendere le differenze tra EBITDA vs Cash from Operations vs FCF vs FCFF.

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