Cos'è NPV vs IRR?

Quando si analizza un progetto tipico, è importante distinguere tra i dati restituiti dal VAN rispetto al TIR, poiché emergono risultati contrastanti quando si confrontano due diversi progetti utilizzando i due indicatori.

VAN vs IRR

In genere, un progetto può fornire un IRR maggiore mentre un progetto rivale può mostrare un VAN più elevato. La differenza risultante potrebbe essere dovuta a una differenza nel flusso di cassa tra i due progetti. Diamo prima un'occhiata a cosa rappresenta ciascuna delle due tariffe di sconto.

Cos'è NPV?

NPV sta per Net Present Value Net Present Value (NPV) Net Present Value (NPV) è il valore di tutti i flussi di cassa futuri (positivi e negativi) durante l'intera vita di un investimento scontato al presente. L'analisi NPV è una forma di valutazione intrinseca ed è ampiamente utilizzata in ambito finanziario e contabile per determinare il valore di un'azienda, la sicurezza dell'investimento e rappresenta i flussi di cassa futuri positivi e negativi durante il ciclo di vita di un progetto scontati oggi. NPV rappresenta una valutazione intrinseca ed è applicabile in contabilità e finanza dove viene utilizzato per determinare la sicurezza degli investimenti, valutare nuove iniziative, valutare un'impresa o trovare modi per effettuare una riduzione dei costi.

Cos'è l'IRR?

IRR o tasso di rendimento interno Tasso di rendimento interno (IRR) Il tasso di rendimento interno (IRR) è il tasso di sconto che azzera il valore attuale netto (VAN) di un progetto. In altre parole, è il tasso di rendimento annuo composto previsto che verrà guadagnato su un progetto o un investimento. è una forma di metrica applicabile al capital budgeting Best practice per il capital budgeting Il capital budgeting si riferisce al processo decisionale che le aziende seguono in merito a quali progetti ad alta intensità di capitale dovrebbero perseguire. Tali progetti ad alta intensità di capitale potrebbero essere qualsiasi cosa, dall'apertura di una nuova fabbrica a una significativa espansione della forza lavoro, l'ingresso in un nuovo mercato o la ricerca e lo sviluppo di nuovi prodotti. . Viene utilizzato per stimare la redditività di una probabile impresa commerciale. La metrica funziona come un tasso di sconto che equivale a zero il NPV dei flussi di cassa.

Differenze tra NPV vs IRR

Con l'approccio NPV, il valore attuale può essere calcolato scontando il flusso di cassa futuro di un progetto a tassi predefiniti noti come tassi di interruzione. Tuttavia, con l'approccio IRR, il flusso di cassa viene scontato a tassi adeguati utilizzando un metodo per tentativi ed errori che equivale a un valore attuale. Il valore attuale è calcolato su un importo pari all'investimento effettuato. Se IRR è il metodo preferito, il tasso di sconto spesso non è predeterminato come nel caso del VAN.

NPV prende conoscenza del valore del costo del capitale o del tasso di interesse di mercato. Ottiene l'importo che dovrebbe essere investito in un progetto al fine di recuperare i guadagni previsti ai tassi di mercato correnti dall'importo investito.

D'altra parte, l'approccio IRR non guarda al tasso di interesse prevalente sul mercato e il suo scopo è quello di trovare i tassi di interesse massimi che incoraggeranno i guadagni dall'importo investito.

La presunzione di NPV è che il flusso di cassa intermedio sia reinvestito al tasso di cutoff mentre con l'approccio IRR, un flusso di cassa intermedio viene investito al tasso di rendimento interno prevalente. I risultati dell'NPV mostrano alcune somiglianze con i dati ottenuti dall'IRR in un insieme simile di condizioni, mentre entrambi i metodi offrono risultati contraddittori nei casi in cui le circostanze sono diverse.

I tassi limite predefiniti di NPV sono abbastanza affidabili rispetto all'IRR quando si tratta di classificare più di due proposte di progetto.

Somiglianze dei risultati sotto NPV vs IRR

Entrambi i metodi mostrano risultati comparabili per quanto riguarda le decisioni di "accettare o rifiutare" per quanto riguarda le proposte di progetti di investimento indipendenti. In questo caso le due proposte non competono e vengono accettate o rifiutate in base al tasso minimo di rendimento di mercato.

Le proposte convenzionali spesso comportano un deflusso di cassa durante la fase iniziale e sono solitamente seguite da una serie di flussi di cassa in entrata. Tali somiglianze sorgono durante il processo decisionale. Con NPV, le proposte sono generalmente accettate se hanno un valore netto positivo, mentre l'IRR è spesso accettato se l'IRR risultante ha un valore più alto rispetto al tasso di interruzione esistente. I progetti con un valore attuale netto positivo mostrano anche un tasso di rendimento interno più elevato maggiore del valore di base.

Conflitti tra NPV e IRR

Nel caso di progetti che si escludono a vicenda che competono in modo tale che l'accettazione di uno dei blocchi accetta l'accettazione del restante, NPV e IRR spesso danno risultati contraddittori. NPV può portare il project manager o l'ingegnere ad accettare una proposta di progetto mentre il tasso di rendimento interno può mostrare l'altra come la più favorevole. Un tale tipo di conflitto nasce a causa di una serie di problemi.

Da un lato, sorgono risultati contraddittori a causa di differenze sostanziali nell'ammontare di esborso di capitale delle proposte di progetto oggetto di valutazione. A volte, il conflitto sorge a causa di problemi di differenze nella tempistica del flusso di cassa e nei modelli delle proposte di progetto o differenze nel periodo di servizio previsto dei progetti proposti.

Di fronte a situazioni difficili e si deve fare una scelta tra due progetti concorrenti, è meglio scegliere un progetto con un valore netto positivo maggiore utilizzando un tasso limite o un costo del capitale adeguato.

Il motivo per cui le due opzioni di cui sopra funzionano è perché l'obiettivo di un'azienda è massimizzare la ricchezza del suo azionista, e il modo migliore per farlo è scegliere un progetto che abbia il valore attuale netto più alto. Un tale progetto esercita un effetto positivo sul prezzo delle azioni e sulla ricchezza degli azionisti.

Quindi, NPV è molto più affidabile rispetto a IRR ed è l'approccio migliore quando si classificano progetti che si escludono a vicenda. In realtà, il VAN è considerato il miglior criterio per la classificazione degli investimenti.

Parola finale

Sia NPV che IRR sono strumenti analitici validi. Tuttavia, non sempre sono d'accordo e ci dicono quello che vogliamo sapere, soprattutto quando ci sono due progetti in competizione con alternative altrettanto favorevoli. Detto questo, la maggior parte dei project manager preferisce utilizzare NPV perché è considerato il migliore quando classifica i progetti che si escludono a vicenda.

Più risorse

Finance è il fornitore ufficiale della certificazione FMVA® Global Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Unisciti a oltre 350.600 studenti che lavorano per aziende come Amazon, JP Morgan e il programma di certificazione Ferrari, progettato per aiutare chiunque a diventare un analista finanziario di livello mondiale . Per continuare a far progredire la tua carriera, le risorse aggiuntive di seguito saranno utili:

  • Costo del capitale Costo del capitale Il costo del capitale è il tasso di rendimento minimo che un'azienda deve ottenere prima di generare valore. Prima che un'azienda possa realizzare un profitto, deve almeno generare un reddito sufficiente per coprire il costo del finanziamento della sua attività.
  • Tasso di sconto Tasso di sconto Nella finanza aziendale, un tasso di sconto è il tasso di rendimento utilizzato per attualizzare i flussi di cassa futuri al loro valore attuale. Questo tasso è spesso il costo medio ponderato del capitale (WACC) di un'azienda, il tasso di rendimento richiesto o l'hurdle rate che gli investitori si aspettano di guadagnare rispetto al rischio dell'investimento.
  • Hurdle Rate Definizione di Hurdle Rate L'Hurdle Rate, noto anche come MARR, è il tasso di rendimento minimo richiesto o il tasso obiettivo che gli investitori si aspettano di ricevere su un investimento. Il tasso è determinato valutando il costo del capitale, i rischi coinvolti, le attuali opportunità di espansione del business, i tassi di rendimento per investimenti simili e altri fattori
  • Finanza di progetto Finanza di progetto - Una guida introduttiva alla finanza di progetto. Il project finance è l'analisi finanziaria dell'intero ciclo di vita di un progetto. In genere, viene utilizzata un'analisi costi-benefici

Raccomandato

Crackstreams è stato chiuso?
2022
Il centro di comando MC è sicuro?
2022
Taliesin sta lasciando il ruolo critico?
2022