Cos'è l'Interest Rate Parity (IRP)?

La parità del tasso di interesse (IRP) è una teoria riguardante la relazione tra il tasso di cambio spot Prezzo spot Il prezzo spot è il prezzo corrente di mercato di un titolo, valuta o merce disponibile per essere acquistato / venduto per il regolamento immediato. In altre parole, è il prezzo al quale i venditori e gli acquirenti valutano un bene in questo momento. e il tasso spot previsto o Futures a termine e contratti a termine Future e forward (più comunemente denominati futures e forward) sono contratti utilizzati da aziende e investitori per coprirsi dai rischi o speculare. Futures e forward sono esempi di attività derivate che derivano il loro valore dalle attività sottostanti. tasso di cambio di due valute, basato sui tassi di interesse Tasso di interesse Un tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un mutuatario per qualsiasi forma di debito data,generalmente espresso in percentuale del capitale. . La teoria sostiene che il tasso di cambio a termine dovrebbe essere uguale al tasso di cambio della valuta a prontivolte il tasso di interesse del paese di origine, diviso per il tasso di interesse del paese straniero.

Come con molte altre teorie, l'equazione può essere riorganizzata per risolvere per ogni singolo componente dell'equazione per trarre inferenze diverse. Se l'IRP è vero, non dovresti essere in grado di creare un profitto semplicemente prendendo in prestito denaro, scambiandolo in una valuta estera e restituendolo alla tua valuta locale in un secondo momento.

Grafico di parità dei tassi di interesse (IRP)

Riepilogo rapido

  • La teoria IRP postula una relazione tra il tasso di cambio e i tassi di interesse di due paesi
  • Secondo la teoria, il tasso di cambio a termine dovrebbe essere uguale al tasso di cambio a pronti moltiplicato per il tasso di interesse del paese di origine, diviso per il tasso di interesse del paese estero
  • Se l'IRP non è vero, allora c'è il potenziale per impiegare proficuamente una strategia di arbitraggio

Calcolatrice Excel per parità di tasso di interesse (IRP)

Di seguito esamineremo una domanda di esempio che coinvolge IRP. I calcoli utilizzati per vedere la relazione tra i tassi di interesse e il tasso di cambio di due paesi possono essere efficacemente dimostrati utilizzando Excel. Per scaricare il calcolatore Excel gratuito di Finance, controlla il mercato finanziario: Calcolatore Excel di parità dei tassi di interesse (IRP)

Interpretazione della teoria della parità dei tassi di interesse (IRP)

Il diagramma sopra mostra la relazione di parità del tasso di interesse. Se dovessi iniziare da qualsiasi angolo, puoi vedere come dovrebbero reggere i tassi di cambio e di interesse in modo che non sia possibile trarre profitto, supponendo che le valute siano in equilibrio. Partendo dall'angolo in alto a sinistra, se dovessi prendere in prestito denaro al tasso di interesse della tua casa Tasso di interesse Un tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un mutuatario per qualsiasi forma di debito data, generalmente espresso in percentuale del capitale. , possiamo vedere cosa accadrebbe se dovessimo scambiare questo denaro al tasso a pronti, investire al tasso di interesse estero e quindi scambiare il denaro nella valuta locale.

In base al rapporto IRP, l'importo scambiato al tasso spot Prezzo spot Il prezzo spot è il prezzo di mercato corrente di un titolo, valuta o merce disponibile per essere acquistato / venduto per il regolamento immediato. In altre parole, è il prezzo al quale i venditori e gli acquirenti valutano un bene in questo momento. , investito nel tasso di interesse estero e poi scambiato alla data futura dovrebbe essere uguale a investire semplicemente nel tasso di interesse della valuta locale per lo stesso periodo di tempo. L'idea alla base della teoria IRP è che se le valute sono in equilibrio, non dovresti essere in grado di trarre profitto dal solo scambio di denaro.

Perché è importante la parità dei tassi di interesse (IRP)?

La parità dei tassi di interesse è un concetto importante. Se la relazione di parità del tasso di interesse non è vera, potresti realizzare un profitto senza rischi. La situazione in cui IRP non detiene consentirebbe l'uso di un arbitraggio Arbitraggio L'arbitraggio è la strategia di sfruttare le differenze di prezzo in diversi mercati per lo stesso asset. Perché ciò avvenga, deve esserci una situazione di almeno due attività equivalenti con prezzi diversi. In sostanza, l'arbitraggio è una situazione in cui un trader può trarre profitto dalla strategia. Ad esempio, guardiamo allo scenario in cui il tasso di cambio a termine non è in equilibrio con il tasso di cambio a pronti.

Se il tasso di cambio a termine effettivo è superiore al tasso di cambio a termine IRP, è possibile ottenere un profitto di arbitraggio. Per fare ciò, prenderesti in prestito denaro, lo cambierai al tasso spot, investirai al tasso di interesse estero e bloccheresti il ​​contratto a termine. Alla scadenza del contratto a termine Futures e contratti a termine Future e forward (più comunemente denominati futures e forward) sono contratti utilizzati da aziende e investitori per coprirsi dai rischi o speculare. Futures e forward sono esempi di attività derivate che derivano il loro valore dalle attività sottostanti. , cambieresti il ​​denaro nella tua valuta locale e restituiresti il ​​denaro preso in prestito. Se il prezzo a termine che hai bloccato fosse superiore al prezzo a termine di equilibrio IRP, avresti più dell'importo che devi rimborsare.Hai sostanzialmente fatto soldi senza rischi con nient'altro che fondi presi in prestito.

La parità dei tassi di interesse è importante anche per comprendere la determinazione del tasso di cambio. Sulla base dell'equazione IRP, possiamo vedere come la modifica del tasso di interesse può influenzare ciò che ci aspetteremmo dal tasso spot Prezzo spot Il prezzo spot è il prezzo di mercato corrente di un titolo, valuta o merce disponibile per essere acquistato / venduto per il regolamento immediato . In altre parole, è il prezzo al quale i venditori e gli acquirenti valutano un bene in questo momento. per essere in una data successiva. Ad esempio, mantenendo costante il tasso di interesse del paese estero e aumentando il tasso di interesse del paese di origine, ci aspetteremmo che la valuta del paese di origine si apprezzasse rispetto alla valuta estera. Ciò influenzerebbe il tasso di cambio previsto.

Parità del tasso di interesse scoperto vs Parità del tasso di interesse coperto

Le parità dei tassi di interesse scoperte e coperte sono molto simili. La differenza è che l'IRP scoperto si riferisce allo stato in cui non viene soddisfatto alcun arbitraggio senza l'utilizzo di un contratto a termine. Nell'IRP scoperto, il tasso di cambio atteso Foreign Exchange Foreign Exchange (Forex o FX) è la conversione di una valuta in un'altra a un tasso specifico noto come tasso di cambio. I tassi di conversione per quasi tutte le valute sono costantemente fluttuanti poiché sono guidati dalle forze di mercato della domanda e dell'offerta. si regola in modo che l'IRP tenga. Questo concetto fa parte della determinazione del tasso di cambio a pronti previsto.

La parità del tasso di interesse coperto si riferisce allo stato in cui nessun arbitraggio è soddisfatto dell'utilizzo di un contratto a termine. Nell'IRP coperto, gli investitori sarebbero indifferenti se investire nel tasso di interesse del proprio paese di origine o nel tasso di interesse del paese estero poiché il tasso di cambio a termine tiene le valute Valuta Valuta si riferisce al denaro, quello che viene utilizzato come mezzo di scambio per beni e servizi in un'economia. Prima dell'introduzione del concetto di valuta, beni e servizi venivano scambiati con altri beni e servizi nell'ambito del sistema del baratto. in equilibrio. Questo concetto fa parte della determinazione del tasso di cambio a termine.

Cos'è l'equazione IRP (Interest Rate Parity)?

Le equazioni IRP coperte e scoperte sono molto simili, con l'unica differenza che è la sostituzione dei futures a termine e dei futures a termine e i contratti a termine (più comunemente denominati futures e forward) sono contratti utilizzati da aziende e investitori per proteggersi dai rischi o speculare. Futures e forward sono esempi di attività derivate che derivano il loro valore dalle attività sottostanti. tasso di cambio per il prezzo spot spot previsto Il prezzo spot è il prezzo corrente di mercato di un titolo, valuta o merce disponibile per essere acquistato / venduto per il regolamento immediato. In altre parole, è il prezzo al quale i venditori e gli acquirenti valutano un bene in questo momento. tasso di cambio. Quanto segue mostra l'equazione per la parità del tasso di interesse scoperta:

Parità del tasso di interesse scoperto (IRP)

ST (a / b) = St (a / b) * (1+ ia) / (1 + ib)

La seguente è l'equazione per la parità del tasso di interesse coperto:

Parità dei tassi di interesse coperti (IRP)

F t (a / b) = S t (a / b) * (1+ i a ) T / (1 + i b ) T

La parità dei tassi di interesse viene spesso mostrata anche nella forma che isola il tasso di interesse del paese di origine:

Equazione Covered Interest Rate Parity (IRP) 2

Per tutte le forme dell'equazione:

  • S t (a / b) = Il tasso a pronti (nella valuta A per valuta B)
  • S T (a / b) = Tasso Spot atteso al momento T (in valuta A per valuta B)
  • F t (a / b) = Il tasso a termine (nella valuta A per valuta B)
  • i a = Tasso di interesse del Paese A
  • i b = Tasso di interesse del Paese B
  • T = Time to Expiration Date

Parità dei tassi di interesse - Esempio

Analizziamo ora una domanda di esempio riguardante il tasso di interesse Tasso di interesse Un tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un mutuatario per qualsiasi forma di debito data, generalmente espresso come percentuale del capitale. parità. Dato un tasso a pronti di 1,13 $ / €, un tasso di interesse per $ del 2% e un tasso di interesse per € del 3%, quale dovrebbe essere il tasso di cambio a termine a un anno se la parità di tasso di interesse coperta è valida? Di seguito viene mostrato il calcolo per risolvere questa domanda:

Soluzione esemplificativa per la parità dei tassi di interesse coperti (IRP)

Il calcolo per determinare qualsiasi componente, dato l'IRP, può anche essere facilmente eseguito in Excel. Di seguito viene mostrato come viene utilizzato il calcolatore Excel di Finance per arrivare al tasso di cambio a termine di 1,119029.

Calcolatore della parità dei tassi di interesse (IRP)

Scarica questo calcolatore gratuito dal mercato finanziario: calcolatore di parità dei tassi di interesse (IRP)

Ora che abbiamo calcolato il tasso a termine sulla base della parità del tasso di interesse coperto, supponiamo di scoprire che il tasso di cambio a termine effettivo a un anno è 1,16 $ / €. Se puoi prendere in prestito $ 1000, pagabili in un anno al tasso di interesse del paese di origine, quanti soldi in $ puoi guadagnare utilizzando una strategia di arbitraggio?

Guardiamo di nuovo il diagramma quadrato di prima:

Soluzione esemplificativa di Covered Interest Rate Parity (IRP) 2

Qui puoi vedere che il punto di partenza è nell'angolo in alto a sinistra. Dovresti prendere in prestito $ 1000, cambiarli al tasso spot, bloccare un contratto a termine e investire il denaro al tasso di interesse estero. In un anno, potresti utilizzare questo denaro per rimborsare il prestito di $ 1000 * 1,02 = $ 1020.

Soluzione esemplificativa per parità di tasso di interesse coperto (IRP) 3

Qui puoi vedere che questa serie di transazioni significherebbe che dopo la liquidazione del contratto a termine, rimarrai con $ 1039,12. Se dovessi rimborsare il prestito di $ 1020, ti resterebbero: $ 1039,12 - $ 1020,00 = $ 19,12 di profitto. Hai impiegato una strategia di arbitraggio e hai guadagnato solo denaro preso in prestito.

Risorse addizionali

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  • Foreign Exchange Foreign Exchange Foreign Exchange (Forex o FX) è la conversione di una valuta in un'altra a un tasso specifico noto come tasso di cambio. I tassi di conversione per quasi tutte le valute sono costantemente fluttuanti poiché sono guidati dalle forze di mercato della domanda e dell'offerta.
  • Arbitraggio Arbitraggio L'arbitraggio è la strategia per sfruttare le differenze di prezzo in diversi mercati per lo stesso asset. Perché ciò avvenga, deve esserci una situazione di almeno due attività equivalenti con prezzi diversi. In sostanza, l'arbitraggio è una situazione da cui un trader può trarre profitto
  • Tasso di cambio Cambio di valuta estera Il cambio di valuta estera (Forex o FX) è la conversione di una valuta in un'altra a un tasso specifico noto come tasso di cambio. I tassi di conversione per quasi tutte le valute sono costantemente fluttuanti poiché sono guidati dalle forze di mercato della domanda e dell'offerta.
  • Parità put-call Parità put-call La parità put-call è un concetto importante nel prezzo delle opzioni che mostra come i prezzi di put, call e l'asset sottostante devono essere coerenti tra loro. Questa equazione stabilisce una relazione tra il prezzo di una call e un'opzione put che hanno lo stesso asset sottostante.

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