L'Economic Value Added (EVA) è una misura basata sulla tecnica del reddito residuo, che misura il rendimento generato al di sopra del tasso di rendimento richiesto dagli investitori (tasso di rendimento minimo. (MARR), è il tasso di rendimento minimo richiesto o il tasso target che gli investitori si aspettano di ricevere su un investimento. Il tasso è determinato valutando il costo del capitale, i rischi coinvolti, le attuali opportunità di espansione del business, i tassi di rendimento per investimenti simili e altri fattori). La metrica funge da indicatore della redditività Indici di redditività Gli indici di redditività sono metriche finanziarie utilizzate da analisti e investitori per misurare e valutare la capacità di un'azienda di generare reddito (profitto) relativo a entrate, attività di bilancio,costi operativi e patrimonio netto durante un determinato periodo di tempo. Mostrano quanto bene un'azienda utilizza le sue risorse per produrre profitto dai progetti intrapresi e la sua premessa sottostante consiste nell'idea che (1) la redditività reale si verifica quando viene creata ricchezza aggiuntiva per gli azionisti e (2) che i progetti creano valore quando generano rendimenti superiori al costo del capitale WACC WACC è il costo medio ponderato del capitale di un'impresa e rappresenta il suo costo combinato del capitale, inclusi capitale proprio e debito. La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di cosa è, perché viene utilizzato, come calcolarlo e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile.Mostrano quanto bene un'azienda utilizza le sue risorse per produrre profitto dai progetti intrapresi e la sua premessa sottostante consiste nell'idea che (1) la redditività reale si verifica quando viene creata ricchezza aggiuntiva per gli azionisti e (2) che i progetti creano valore quando generano rendimenti superiori al costo del capitale WACC WACC è il costo medio ponderato del capitale di un'impresa e rappresenta il suo costo combinato del capitale, inclusi capitale proprio e debito. La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di cosa è, perché viene utilizzato, come calcolarlo e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile.Mostrano quanto bene un'azienda utilizza le sue risorse per produrre profitto dai progetti intrapresi e la sua premessa sottostante consiste nell'idea che (1) la redditività reale si verifica quando viene creata ricchezza aggiuntiva per gli azionisti e (2) che i progetti creano valore quando generano rendimenti superiori al costo del capitale WACC WACC è il costo medio ponderato del capitale di un'impresa e rappresenta il suo costo misto del capitale, inclusi capitale proprio e debito. La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di cosa è, perché viene utilizzato, come calcolarlo e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile.e (2) che i progetti creano valore quando generano rendimenti superiori al costo del capitale WACC WACC è il costo medio ponderato del capitale di un'impresa e rappresenta il suo costo misto del capitale, inclusi capitale proprio e debito. La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di cosa è, perché viene utilizzato, come calcolarlo e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile.e (2) che i progetti creano valore quando generano rendimenti superiori al loro costo del capitale WACC WACC è il costo medio ponderato del capitale di un'impresa e rappresenta il suo costo misto del capitale, inclusi capitale proprio e debito. La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di cosa è, perché viene utilizzato, come calcolarlo e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile.
Formula EVA
EVA adotta quasi la stessa forma del reddito residuo e può essere espresso come segue:
EVA = NOPAT - (WACC * capitale investito)
Dove:
- NOPAT = Utile operativo netto al netto delle imposte
- WACC = Costo medio ponderato del capitale WACC WACC è il costo medio ponderato del capitale di un'impresa e rappresenta il suo costo misto del capitale, inclusi capitale proprio e debito. La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di cosa è, perché viene utilizzato, come calcolarlo e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile
- Capitale investito = Equity + debito a lungo termine all'inizio del periodo
- (WACC * capitale investito) è noto anche come onere finanziario
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Calcolo dei profitti operativi netti al netto delle imposte (NOPAT)
Una considerazione chiave per questo elemento è l'adeguamento del costo degli interessi. Il costo degli interessi è incluso nell'onere finanziario (capitale WACC *) che viene dedotto da NOPAT NOPAT NOPAT è l'acronimo di Net Operating Profit After Tax e rappresenta il reddito operativo teorico di una società. nel calcolo dell'EVA e può essere affrontato in due modi:
- A partire dall'utile operativo, quindi deducendo l'onere fiscale rettificato (poiché l'onere fiscale include il beneficio fiscale degli interessi). Pertanto, dovremmo moltiplicare l'interesse per l'aliquota fiscale e aggiungerla all'onere fiscale; o
- Inizia con l'utile al netto delle imposte e aggiungendo il costo netto degli interessi Interessi passivi Gli interessi passivi derivano da una società che finanzia tramite debito o leasing di capitale. Gli interessi si trovano nel conto economico, ma possono essere calcolati anche attraverso la pianificazione dell'indebitamento. Il programma dovrebbe delineare tutti i principali pezzi di debito che un'azienda ha nel suo bilancio e calcolare gli interessi moltiplicando il. Pertanto, dovremmo moltiplicare gli interessi addebitati per (1 aliquota fiscale).
Regolazione per calcoli in EVA
Tre principali aggiustamenti contabili dovrebbero essere effettuati; tra i più comuni e importanti, ci sono:
- Le spese per ricerca e sviluppo, promozione e formazione dei dipendenti dovrebbero essere capitalizzate.
- L'ammortamento viene aggiunto all'utile e, invece, viene effettuato un addebito per l'ammortamento economico. Ciò riflette la reale variazione del valore delle attività durante il periodo, a differenza dell'ammortamento contabile.
- Conti come accantonamenti, accantonamenti per crediti dubbi, accantonamenti per imposte differite e detrazioni per inventario dovrebbero essere aggiunti al capitale implicito.
- Le spese non monetarie dovrebbero essere aggiunte ai profitti e al capitale impiegato.
- I leasing operativi dovrebbero essere capitalizzati e aggiunti al capitale impiegato.
- Gli oneri fiscali saranno basati sulle imposte in contanti, piuttosto che sui metodi basati sulla competenza utilizzati nella rendicontazione finanziaria e saranno calcolati come segue:
Onere fiscale per conto economico - Aumento (o + in caso di riduzione) del fondo imposte differite + Beneficio fiscale degli interessi = Imposte in contanti
Calcolo dell'addebito finanziario
Capitale investito * WACC
e WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D),
dove Ke = rendimento del capitale proprio richiesto e Kd (1-t) = rendimento del debito al netto delle imposte
Pertanto, date le imposte rettificate, possiamo scrivere la formula EVA come segue:
EVA = NOPLAT - (WACC * capitale investito)
Le proprietà dell'utilizzo di EVA possono essere confrontate con altri approcci nella tabella seguente:
| Modello di valutazione | Misurare | Fattore di sconto | Commenti |
|---|---|---|---|
| Flusso di cassa scontato aziendale | Flusso di cassa libero | WACC | Funziona meglio per progetti, unità aziendali e società che gestiscono la struttura del capitale a un livello target. |
| Utile economico scontato | EVA | WACC | Evidenzia esplicitamente quando un'azienda crea valore. |
| Valore attuale aggiustato | Flusso di cassa libero | Costo del patrimonio netto unlevered | Evidenzia la modifica della struttura del capitale più facilmente rispetto ai modelli basati sul WACC. |
Esempio: calcolo dell'EVA per la società XX
| 2014 | 2015 | 2016 | |
|---|---|---|---|
| Capitale investito (inizio anno) | $ 54.236,00 | $ 50.323,00 | $ 55.979,00 |
| x WACC | 8,22% | 8,28% | 8,37% |
| Costi finanziari | $ 4.459,56 | $ 4.168,90 | $ 4.682,80 |
| NOPLAT | $ 7.265,00 | $ 5.356,00 | $ 4.336,00 |
| - Costi finanziari | $ 4.459,56 | $ 4.168,90 | $ 4.682,80 |
| Valore economico aggiunto | $ 2.805,44 | $ 1.187,10 | - $ 346,80 |
In conclusione, questa misura evidenzia quando l'azienda crea valore ed è utile per comprendere le prestazioni dell'azienda in un dato anno e per determinare quando viene creato valore economico.
Risorse addizionali
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