Cos'è un Memorandum sulle informazioni riservate (CIM)?

Un Memorandum di informazioni riservate (CIM) è un documento utilizzato nelle fusioni e acquisizioni Fusioni Acquisizioni Processo di fusione e acquisizione Questa guida illustra tutti i passaggi del processo di fusione e acquisizione. Scopri come vengono completate fusioni, acquisizioni e accordi. In questa guida, illustreremo il processo di acquisizione dall'inizio alla fine, i vari tipi di acquirenti (acquisti strategici o finanziari), l'importanza delle sinergie e i costi di transazione per trasmettere informazioni importanti su un'azienda in vendita, comprese le sue operazioni , rendiconti finanziari Tre rendiconti finanziari I tre rendiconti finanziari sono il conto economico, lo stato patrimoniale e il rendiconto finanziario. Queste tre affermazioni fondamentali sono, in modo complesso, il team di gestione e altri dati per un potenziale acquirente.

Questa guida analizzerà tutte le varie sezioni incluse nella maggior parte dei CIM e fornirà un modello scaricabile che può essere modificato per creare il proprio CIM.

modello di memorandum di informazioni riservate

Chi prepara il memorandum di offerta?

Quando una società passa attraverso un processo di vendita, assume un banchiere di investimento o una società di consulenza M&A. Il primo passo del banchiere è comprendere l'azienda e raccogliere quante più informazioni possibili dal top management per elaborare un profilo dell'azienda.

Il banchiere prepara il CIM e lo utilizza come documento di marketing, che ha lo scopo di rendere la società attraente in quanto l'obiettivo è “ non solo vendere, ma vendere per il massimo valore. "Il motivo per un banchiere di investimento Cosa fanno i banchieri di investimento? Cosa fanno i banchieri di investimento? I banchieri di investimento possono lavorare 100 ore alla settimana eseguendo ricerche, modellazione finanziaria e presentazioni di edifici. Sebbene presenti alcune delle posizioni più ambite e finanziariamente gratificanti nel settore bancario, l'investment banking è anche uno dei percorsi di carriera più impegnativi e difficili, Guide to IB cerca di vendere un'azienda al massimo valore perché rappresentano il miglior interesse del loro cliente (il venditore) e la loro commissione si basa sul prezzo di vendita.

Contenuto di un memorandum sulle informazioni riservate

Un esempio di sommario per un memorandum di offerta:

  1. Sintesi
  2. Tesi di investimento
  3. Panoramica del mercato
  4. Panoramica dell'azienda target
  5. Prodotti e servizi
  6. Profilo delle entrate
  7. Profilo del dipendente
  8. Profilo del cliente
  9. Dati finanziari - Storici e proiezioni
  10. Struttura di gestione

Di seguito un'analisi dettagliata di ogni sezione ...

# 1 Riepilogo esecutivo

Questo è un riassunto di 1-2 pagine dell'intero memorandum. Contiene almeno quanto segue:

  • Prodotti aziendali chiave e offerte di servizi della Società
  • Panoramica finanziaria - Ricavi, Margini EBITDA Margine EBITDA Margine EBITDA = EBITDA / Ricavi. È un rapporto di redditività che misura i guadagni che un'azienda sta generando prima di tasse, interessi, deprezzamento e ammortamento. Questa guida contiene esempi e un modello scaricabile, guide di valutazione gratuite per la valutazione del flusso di cassa per apprendere i concetti più importanti al proprio ritmo. Questi articoli ti insegneranno le migliori pratiche di valutazione aziendale e come valutare un'azienda utilizzando analisi aziendali comparabili, modelli DCF (discounted cash flow) e transazioni precedenti, come utilizzati nell'investment banking, nella ricerca azionaria, nella redditività
  • La natura della transazione
  • Razionale dell'investimento

# 2 Tesi di investimento

Questa sezione del CIM contiene in dettaglio la logica dell'investimento, ovvero il motivo per cui la "società target" sarebbe perfetta per l'acquirente. Tipicamente, può includere quanto segue (come esempi ipotetici):

  • L'azienda funge da piattaforma per l'ingresso nel mercato e la crescita
  • Il tipo di partnership che ha con i principali attori, fornendo i migliori servizi e l'opportunità di costruire su di essi per l'acquirente
  • Ottimizzazione dei processi, cross-selling, ottimizzazione dei costi, automazione, ecc.
  • Clienti blue chip e rapporti di lunga data con loro
  • Libro degli ordini forte
  • Esperienza di gestione e forti capacità di espansione aziendale
  • Posizione forte a livello locale con un punto d'appoggio internazionale
  • Potenziale di sinergie Sinergie M&A Le sinergie M&A si verificano quando il valore di una società fusa è superiore alla somma delle due singole società. 10 modi per stimare le sinergie operative nelle operazioni di fusione e acquisizione sono: 1) analizzare l'organico, 2) esaminare i modi per consolidare i fornitori, 3) valutare qualsiasi sede centrale o risparmi sugli affitti 4) stimare il valore risparmiato dalla condivisione

# 3 Panoramica del mercato

È fondamentale che l'acquirente conosca le dimensioni del mercato e le tendenze attuali del mercato. È dovere del banchiere fornire una panoramica del mercato e rafforzare la tesi dell'azienda. Il banchiere di investimento Cosa fanno i banchieri di investimento? Cosa fanno i banchieri di investimento? I banchieri di investimento possono lavorare 100 ore alla settimana eseguendo ricerche, modellazione finanziaria e presentazioni di edifici. Sebbene presenti alcune delle posizioni più ambite e finanziariamente gratificanti nel settore bancario, l'investment banking è anche uno dei percorsi di carriera più impegnativi e difficili, Guide to IB prepara la panoramica del mercato da fonti di dati credibili, come la Banca Mondiale, Gartner , IDC, Forrester, Bloomberg, Reuters, ecc.Fonti credibili forniscono affidabilità ai punti dati e aiutano l'acquirente a comprendere meglio il mercato e formulare la giusta strategia.

La panoramica del mercato contiene elementi come:

  • Dimensioni del mercato
  • Top player in vari segmenti di business
  • La tendenza di varie linee di prodotti
  • Tendenze di crescita nel mercato e fattori trainanti che ne sono alla base
  • Mappatura dei concorrenti con il "ranking del target"

Diapositiva di esempio della panoramica del mercato:

panoramica del mercato cim

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# 4 Panoramica dell'azienda

Contiene i dettagli di base dell'azienda come:

  • Anno di fondazione
  • Descrizione dell'azienda
  • Segmenti di business e loro capacità
  • Entrate, EBITDA EBITDA EBITDA o utili prima di interessi, tasse, ammortamenti e ammortamenti sono i profitti di un'azienda prima che vengano effettuate queste detrazioni nette. L'EBITDA si concentra sulle decisioni operative di un'azienda perché guarda alla redditività dell'azienda dalle operazioni principali prima dell'impatto della struttura del capitale. Formula, esempi e reddito netto
  • Dettagli del dipendente
  • Clienti, clienti e utenti
  • Luogo della sede con diverse sedi degli uffici
  • Notizie recenti sull'azienda

# 5 Prodotti e servizi

Questa sezione contiene un'analisi dettagliata dei prodotti e dei servizi offerti dall'azienda nelle sue operazioni commerciali quotidiane.

Per le categorie di prodotti, l'azienda includerà un elenco dei prodotti che offre in vari segmenti, i fattori di differenziazione dei prodotti, il segmento target di ciascun prodotto, ecc.

Dal punto di vista del servizio, mostra le varie offerte di servizi dell'azienda, la capacità dell'azienda, il processo end-to-end dei servizi che offre, i modelli di entrate come i progetti a prezzo fisso o quelli basati su tempo e materiale, ecc.

Esempio di capacità di servizio:

capacità di servizio cim

# 6 Profilo delle entrate

Mostra i ricavi Ricavi delle vendite I ricavi delle vendite sono i ricavi ricevuti da una società dalle vendite di beni o dalla fornitura di servizi. In contabilità, i termini "vendite" e "entrate" possono essere, e spesso sono, usati in modo intercambiabile, per significare la stessa cosa. Entrate non significano necessariamente contanti ricevuti. profilo dell'azienda da diversi aspetti, che è molto importante per l'acquirente. Mostra il mix di entrate in base a Geo, Prodotto, Segmenti aziendali, ecc. Mostrando le informazioni in questo modo, gli acquirenti possono vedere da dove provengono i ricavi principali e se sono allineati con la loro strategia aziendale.

Un esempio di un profilo di entrate tipico:

offerta di ripartizione delle entrate per memorandum

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# 7 Profilo dei dipendenti

La segregazione dei dipendenti viene mostrata in modo che l'acquirente abbia una buona idea del mix di personale esistente e possa pianificare i cambiamenti che li aiuteranno a ottenere l'ottimizzazione dei costi o qualsiasi strategia intenda eseguire.

Il profilo di un dipendente può essere mostrato in diversi modi, inclusi Funzione, Qualifiche, Geografia, Piramide, ecc.

È importante avere profili completi su tutti i dipendenti chiave.

# 8 Profilo del cliente

Per qualsiasi acquirente, sarebbe importante sapere che tipo di clienti la società servirà in futuro. Alcune delle domande più diffuse a cui la società acquirente sarebbe interessata includono: i clienti saranno grandi clienti aziendali o troppi piccoli clienti, quanti anni di relazione con i clienti, contributo alle entrate dai primi 5 o 10 clienti, ecc.

Gruppo rappresentativo di clienti:

ripartizione dei dipendenti cim

# 9 Dati finanziari - Storico e proiezioni

Questa è forse la sezione più importante di una valutazione. Metodi di valutazione Quando si valuta una società come un'entità in funzionamento, vengono utilizzati tre metodi di valutazione principali: analisi DCF, società comparabili e transazioni precedenti. Questi metodi di valutazione sono utilizzati nell'investment banking, ricerca azionaria, private equity, sviluppo aziendale, fusioni e acquisizioni, acquisizioni con leva finanziaria e prospettiva finanziaria, poiché fornisce un'analisi dettagliata del conto profitti e perdite. Contiene informazioni finanziarie effettive degli anni precedenti, nonché proiezioni finanziarie della direzione dell'azienda target. Anche le ipotesi di tali proiezioni sono scritte in modo che l'acquirente comprenda la logica di tali proiezioni.

Poiché la società target sta preparando le proiezioni, cercherà di mostrare l'azienda in una posizione molto positiva e renderla attraente al fine di ottenere una valutazione più elevata.

Esempio di conto profitti e perdite di una società target:

sezione finanziaria memorandum di offerta riservata

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# 10 Struttura di gestione

Un breve profilo sul personale chiave dell'azienda, evidenziando il ruolo (i) in azienda, anni di esperienza, precedenti esperienze lavorative, ecc

Questa sezione è estremamente importante e anche una delle sezioni più pratiche. In genere include la fotografia, il nome, il titolo e una descrizione di più paragrafi di ciò che fanno, il loro background e la loro pretesa di fama di ogni persona.

In questa sezione può essere utile anche un organigramma per illustrare la gerarchia e la struttura dei rapporti.

Cosa non è un memorandum di informazioni riservate

Come discusso sopra, un tipico CIM includerà tutte le informazioni di cui sopra.

Ma ciò che è anche importante è sapere di cosa non si tratta. CIM NON è:

  • NON è un libro di presentazione. Un Pitch Book contiene le credenziali del banchiere (piuttosto che il Target) e viene utilizzato dai banchieri come materiale di marketing per sollecitare affari.
  • NON è un contratto legalmente vincolante tra l'acquirente e il venditore.
  • NON contiene alcuna informazione specifica sui metodi di valutazione della valutazione esatta Quando si valuta una società come un'entità in funzionamento, vengono utilizzati tre metodi di valutazione principali: analisi DCF, società comparabili e transazioni precedenti. Questi metodi di valutazione sono utilizzati nell'investment banking, ricerca azionaria, private equity, sviluppo aziendale, fusioni e acquisizioni, acquisizioni con leva finanziaria e finanza. I banchieri di investimento non fissano il prezzo di vendita nella fase CIM. Invece, cercano potenziali acquirenti per fare offerte e cercano di ottenere la massima valutazione per l'azienda.

Case study CIM

Nel 2011, Google ha acquistato Motorola. Quindi quali informazioni ha ricevuto Google per decidere di acquistare Motorola per ben 12,5 miliardi di dollari? Queste cose, che non sono note nel pubblico dominio ma sono molto importanti da sapere per qualsiasi azienda, sono contenute in un documento chiamato Confidential Information Memorandum (CIM).

In qualsiasi operazione di fusione e acquisizione Fusioni Acquisizioni Processo di fusione e acquisizione Questa guida illustra tutti i passaggi del processo di fusione e acquisizione. Scopri come vengono completate fusioni, acquisizioni e accordi. In questa guida, illustreremo il processo di acquisizione dall'inizio alla fine, i vari tipi di acquirenti (acquisti strategici o finanziari), l'importanza delle sinergie e i costi di transazione, una volta che l'acquirente e il venditore entrano in modalità di transazione, firmano un Accordo di non divulgazione (NDA), che impedisce a entrambe le parti di utilizzare le informazioni riservate che dovrebbero ricevere tramite CIM. Le informazioni contenute nel documento sono riservate, in quanto fornisce un'analisi finanziaria privilegiata della società Analisi del bilancio Come eseguire l'analisi del bilancio.Questa guida ti insegnerà a eseguire l'analisi del bilancio del conto economico, dello stato patrimoniale e del rendiconto finanziario inclusi margini, rapporti, crescita, liquidità, leva finanziaria, tassi di rendimento e redditività. ; quindi il documento è chiamato Memorandum di informazioni riservate (CIM), Memorandum di offerta o Memorandum di informazioni (IM).

Modello di memorandum di informazioni riservate

Ecco un modello che puoi scaricare per avere un'idea di base di come è strutturato un memorandum di offerta o un memorandum di informazioni riservate.

Questo modello è solo a scopo didattico e non deve essere utilizzato o invocato in alcun modo per altri usi .

modello di memorandum di informazioni riservate

Scarica il modello gratuito

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Più risorse

Questa è stata una guida su come scrivere un memorandum di informazioni riservate (CIM). Il modello MS Word scaricabile sarebbe un buon esempio dei tipi di informazioni incluse in un memorandum di offerta.

Per continuare a imparare e far progredire la tua carriera, consigliamo vivamente queste risorse e modelli aggiuntivi:

  • Modello di lettera di intenti (LOI)
  • Modello di Term Sheet
  • Libreria di modelli di transazione Modelli Modelli di business gratuiti da utilizzare nella tua vita personale o professionale. I modelli includono Excel, Word e PowerPoint. Questi possono essere utilizzati per transazioni, legale, modellazione finanziaria, analisi finanziaria, pianificazione aziendale e analisi aziendale.
  • Guida alla modellazione finanziaria Guida gratuita alla modellazione finanziaria Questa guida alla modellazione finanziaria copre suggerimenti e best practice di Excel su ipotesi, driver, previsioni, collegamento delle tre dichiarazioni, analisi DCF e altro

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