Un prestito con pagamento in natura o PIK è un prestito in cui il mutuatario può effettuare pagamenti di interessi in forme diverse dal contante. Il prestito PIK consente al debitore di contrarre prestiti senza dover sostenere l'onere di un rimborso in contanti degli interessi fino al termine del prestito. I prestiti PIK sono comunemente utilizzati in leveraged buyout (LBO) Leveraged Buyout (LBO) Un leveraged buyout (LBO) è una transazione in cui un'azienda viene acquisita utilizzando il debito come principale fonte di corrispettivo. Una transazione LBO si verifica in genere quando un'impresa di private equity (PE) prende in prestito il più possibile da una varietà di istituti di credito (fino al 70-80% del prezzo di acquisto) per ottenere un IRR di rendimento interno> 20% delle transazioni.
A seconda dei casi, il pagamento degli interessi può essere effettuato da un altro titolo di debito tramite il prestito di titoli di una società o l'emissione di stock option. Alla scadenza o al rifinanziamento del prestito, viene rimborsato l'importo totale del prestito originario più le note PIK emesse al posto degli interessi.
Vantaggi dei prestiti PIK
I prestiti PIK vengono richiesti se un'azienda ha un problema di liquidità, ma ha la capacità di pagare gli interessi senza pagare in contanti. Questo è interessante per le aziende che vogliono evitare di effettuare esborsi di cassa correnti per interessi sul debito. Programma del debito Un programma del debito definisce tutto il debito che un'azienda ha in un programma basato sulla sua scadenza e sul tasso di interesse. Nella modellazione finanziaria, flussi di interessi passivi come durante una gestione o un leveraged buyout o durante una fase di crescita del business. Al fine di proteggere la propria liquidità, le aziende pagano le proprie passività con l'aiuto di nuove passività.
Rischi dei prestiti PIK
Sebbene un prestito PIK offra un elevato potenziale di crescita, è anche molto costoso e rischioso. Il suo interesse è maggiore di altri prestiti addebitati su base composta. I prestiti non generano flussi di cassa prima della scadenza. Sono subordinati al debito convenzionale. Senior Debt Senior Debt è denaro dovuto da una società che ha prima rivendicazioni sui flussi di cassa dell'azienda. È più sicuro di qualsiasi altro debito, come il debito subordinato e il debito mezzanino. Fondo mezzanino Un fondo mezzanino è un pool di capitale che investe in finanza mezzanino per acquisizioni, crescita, ricapitalizzazione o acquisizioni gestionali / con leva. Nella struttura del capitale di una società, la finanza mezzanine è un ibrido tra capitale proprio e debito. Il finanziamento mezzanino assume più comunemente la forma di azioni privilegiate o di debito subordinato e non garantito. e generalmente non si basano su asset.Inoltre, i prestiti PIK sono generalmente trattati come crediti non garantiti. Tendono a portare a grandi perdite in caso di default.
In poche parole
I prestiti con pagamento in natura sono generalmente emessi da società in cattive condizioni finanziarie che non hanno la liquidità per pagare gli interessi. Sono effettuati da investitori che non dipendono dal flusso di cassa di routine del mutuatario come fonte di rimborso dei loro investimenti.
Dal punto di vista di un mutuatario, i prestiti PIK possono essere utilizzati come tranche. Tranche obbligazionarie Le tranche obbligazionarie sono di solito porzioni di titoli garantiti da ipoteca che vengono offerti contemporaneamente e che in genere comportano diversi livelli di rischio, ricompense e scadenze. Ad esempio, le obbligazioni ipotecarie garantite (CMO) sono strutturate con un numero di tranche che maturano in date diverse, comportano diversi livelli di rischio e pagano tassi di interesse diversi. o parte di un pacchetto di finanziamento più ampio per finanziare acquisizioni e acquisizioni con leva in generale. Tuttavia, va notato che è irto di rischi e tassi di interesse molto alti.
I prestiti PIK forniranno a un'azienda la liquidità necessaria per recuperare o semplicemente aggraveranno la situazione e moltiplicheranno i rischi coinvolti. Le aziende devono valutare con successo i vantaggi dell'investimento rispetto al costo per ottenerli.
Altre risorse
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- Pillola velenosa
- Mezzanine Funds Mezzanine Fund Un mezzanine fund è un pool di capitale che investe in finanziamenti mezzanine per acquisizioni, crescita, ricapitalizzazione o management / leveraged buyouts. Nella struttura del capitale di una società, la finanza mezzanine è un ibrido tra capitale proprio e debito. Il finanziamento mezzanino assume più comunemente la forma di azioni privilegiate o di debito subordinato e non garantito.
- Revolver Debt Revolver Debt Il debito revolver è una forma di credito che differisce dai prestiti rateali. Nel debito revolver, il mutuatario ha accesso al credito costante fino al massimo
- Debito rotativo Cos'è il debito rotante - Guida e spiegazione Il debito rotante viene anche definito linea di credito (LOC). Un debito rotante non ha un importo di pagamento fisso ogni mese. Gli addebiti si basano sull'effettivo saldo del prestito. Lo stesso vale per il calcolo del tasso di interesse; dipende dal saldo totale in essere del prestito.
