Le azioni di Lehman Brothers erano vendute a $ 86 per azione nel febbraio 2007, dando alla società una capitalizzazione di mercato Capitalizzazione di mercato La capitalizzazione di mercato (capitalizzazione di mercato) è il valore di mercato più recente delle azioni in circolazione di una società. La capitalizzazione di mercato è uguale al prezzo corrente delle azioni moltiplicato per il numero di azioni in circolazione. La comunità degli investitori utilizza spesso il valore della capitalizzazione di mercato per classificare le aziende di quasi $ 60 miliardi. Per l'anno, la società ha registrato un nuovo record di utile netto, oltre $ 4 miliardi. Nel gennaio 2008, Lehman Brothers era la quarta banca di investimento negli Stati Uniti
A marzo, subito dopo Bear Stearns (il secondo più grande detentore di titoli garantiti da ipoteca Mortgage-Backed Security (MBS), Un Mortgage-Backed Security (MBS) è un titolo di debito garantito da un mutuo o da una raccolta di mutui. MBS è un titolo garantito da attività che viene negoziato sul mercato secondario e che consente agli investitori di trarre profitto dall'attività ipotecaria, proprio dietro Lehman Brothers) quasi crollata, le azioni Lehman sono scese di quasi il 50%. A giugno, la società ha registrato una perdita trimestrale di $ 2,8 miliardi, la prima perdita trimestrale da quando è stata scorporata da American Express nel lontano 1994.
Entro la fine del 2008, Lehman Brothers Holdings Inc. era scomparsa dal panorama dell'investment banking, la più grande dichiarazione di fallimento aziendale (con 619 miliardi di dollari di debito) nella storia degli Stati Uniti.
Sommario:
- Lehman Brothers iniziò a metà del XIX secolo, per la precisione nel 1844, come emporio. Henry Lehman è stato responsabile della prima incarnazione dell'azienda; i suoi fratelli (Mayer ed Emanuel) si unirono all'azienda nel 1850, gettando le basi per quella che sarebbe diventata una potenza dell'industria finanziaria.
- Gli anni '90 sono stati un periodo di grande potere e successo finanziario per Lehman Brothers; l'abrogazione del Glass-Steagall Act ha permesso alla società di impegnarsi in servizi bancari sia commerciali che di investimento, una mossa che avrebbe portato alla sua caduta.
- Il fine ultimo di Lehman è stato il risultato di essere completamente sopraffatto da titoli garantiti da ipoteca (MBS) che erano per lo più garantiti da prestiti subprime, molti dei quali sono andati in default.
Gli inizi di Lehman Brothers
Lehman Brothers iniziò a metà del diciannovesimo secolo, per l'esattezza nel 1844. È stato avviato a Montgomery, in Alabama, da Henry Lehman, un immigrato dalla Germania. Da negozio di merci secche e emporio, i fratelli di Henry - Mayer ed Emanuel - si unirono a lui, dando vita a Lehman Brothers nel 1850. Durante il 1850, Lehman iniziò a diventare una delle principali società di commercio di materie prime, specializzata nel mercato chiave del cotone.
Il passaggio della società dal commercio di materie prime all'attività di investment banking iniziò nel 1906 quando collaborò con Goldman Sachs a un'IPO. Tra il 1906 e il 1926, Lehman fu coinvolto nella sottoscrizione di quasi un centinaio di nuove emissioni azionarie, comprese quelle di società importanti come FW Woolworth, Studebaker e i grandi magazzini Macy's.
La storia di Lehman Brothers rispecchia il modo in cui l'investment banking è cambiato e sviluppato nell'economia degli Stati Uniti. L'azienda riuscì a perseguire e persino a prosperare attraverso i principali sconvolgimenti nazionali come la guerra civile, entrambe le guerre mondiali e il crollo del mercato azionario del 1929 e la conseguente Grande Depressione La Grande Depressione La Grande Depressione fu una depressione economica mondiale che ebbe luogo dal dalla fine degli anni '20 agli anni '30. Per decenni si sono svolti dibattiti su ciò che ha causato la catastrofe economica e gli economisti rimangono divisi su diverse scuole di pensiero. . Passando attraverso una miriade di cambiamenti, spin-off e fusioni, la società si è trasformata in una società di intermediazione di materie prime e, infine, in una delle più grandi banche di investimento del mondo.
Successo negli anni '90
Lehman Brothers è stata acquisita da Shearson / American Express nel 1984 per circa 360 milioni di dollari. American Express ha posseduto Lehman Brothers dal 1984 al 1994, momento in cui ha scorporato la società tramite un'offerta pubblica iniziale (IPO), che ha attirato più di $ 3 miliardi di nuovo capitale. L'abrogazione del Glass-Steagall Act Glass-Steagall Act Il Glass-Steagall Act, noto anche come Banking Act del 1933, è un atto legislativo che separa gli investimenti dalle banche commerciali. La legge è arrivata come risposta di emergenza ai massicci fallimenti bancari durante la Grande Depressione, poiché si pensava che la speculazione da parte delle banche commerciali avesse contribuito al crollo - che in precedenza impediva alle banche di condurre contemporaneamente attività di investimento e di banca commerciale - ha permesso a Lehman Brothers di espandersi notevolmente offrendo entrambi i servizi.
Lehman Brothers ha prevalso dopo gli orrori dell'11 settembre e ha continuato come forza dominante nel settore dell'investment banking. Nel 2007, Lehman era cresciuta fino a diventare la quarta più grande società di investment banking del paese. Gran parte della sua crescita e redditività derivava da enormi investimenti in titoli garantiti da ipoteca (MBS). Ironia della sorte, quegli stessi investimenti alla fine hanno portato alla caduta dell'azienda.
Il mercato immobiliare e mutui subprime
Lehman Brothers era profondamente investita in titoli garantiti da ipoteca (MBS) prima della metà degli anni 2000. Il boom immobiliare ha portato a una sovrabbondanza di MBS e obbligazioni di debito collaterale (CDO) Obbligazione di debito collaterale (CDO) Un'obbligazione di debito collateralizzata (CDO) è un prodotto di investimento sintetico che rappresenta diversi prestiti raggruppati e venduti dal prestatore sul mercato. Il titolare dell'obbligazione di debito garantito può, in teoria, riscuotere l'importo preso in prestito dal mutuatario originario alla fine del periodo di prestito. in fase di creazione e, nel 2007, Lehman era il maggior detentore di MBS.
La ciliegina sulla torta per Lehman Brothers è stata la sua profonda immersione nella creazione di prestiti nel 2003. La società ha acquisito una serie di istituti di credito, molti dei quali si sono concentrati sull'erogazione dei prestiti subprime che il governo degli Stati Uniti aveva promosso dall'inizio del secolo. I loro enormi investimenti in MBS, molti dei quali brulicavano di mutui subprime, sono ciò che ha causato la scomparsa di Lehman Brothers.
Il crollo del mercato immobiliare
I pacchetti di prestiti subprime incredibilmente rischiosi e strutturati in modo casuale hanno travolto il mercato nel 2007 e nel 2008. In realtà, le prime fasi del crollo sono iniziate già nel 2006. È bastato un rallentamento del mercato immobiliare per insolvenze sui mutui ipotecari per crescere di numero. L'enorme numero di mutui subprime semplicemente non poteva essere sostenuto.
Tuttavia, Lehman Brothers ha continuato ad approfondire i propri investimenti nel mercato immobiliare e nei mutui, acquistando una fetta enorme del mercato immobiliare, con una ricevuta del 2007 per oltre 100 miliardi di dollari in titoli e attività garantiti da ipoteca.
Concorrenza e fallimento
Il più grande concorrente di Lehman Brothers - Bear Stearns - è andato in fiamme per primo. Un accordo sostenuto dalla Federal Reserve ha consentito a JP Morgan Chase di rilevare la società nel 2008. L'accordo, tuttavia, ha reso incerto il futuro di Lehman.
Lehman era già in uno stato indebolito dopo aver dipeso dai pronti contro termine per il finanziamento giornaliero. La società ha cercato di aumentare la fiducia del mercato attraverso la raccolta di fondi azionari all'inizio dell'estate 2008. Tuttavia, la mossa si è rivelata meno rassicurante quando, a settembre, Lehman ha segnalato una perdita prevista per il terzo trimestre di quasi $ 4 miliardi. Inoltre, ha riportato una perdita di $ 5,6 miliardi in svalutazioni di attività tossiche.
La fine di Lehman Brothers
Le azioni di Lehman sono crollate di circa il 77% nei primi sette giorni di settembre 2008. Richard Fuld, all'epoca CEO, ha tentato di salvare la faccia di fronte agli investitori e di tenere le porte aperte utilizzando più tattiche, incluso uno spin-off della società beni immobili commerciali.
Gli investitori hanno visto Lehman per quello che era: una nave che affonda. Il chiaro segnale che gli investitori stavano dando è arrivato con l'aumento dei credit default swap sul debito di Lehman, nonché con il ritorno sui principali investitori di hedge fund.
L'ultima goccia è caduta entro il 15 settembre quando, dopo i tentativi di acquisizione da parte di Bank of America e Barclays, sono falliti. Lehman Brothers è stata costretta a dichiarare fallimento, un atto che ha fatto precipitare le azioni della società del 93% finale. Quando tutto fu finito, Lehman Brothers - con i suoi 619 miliardi di dollari di debiti - fu la più grande dichiarazione di fallimento aziendale nella storia degli Stati Uniti.
In seguito alla dichiarazione di fallimento, Barclays e Nomura Holdings hanno infine acquisito la maggior parte delle operazioni di investment banking e trading di Lehman. Barclays ha inoltre rilevato l'edificio della sede centrale di Lehman a New York.
Il crollo di Lehman è stato un importante contributo all'effetto domino di molteplici disastri finanziari che alla fine sono diventati la crisi finanziaria globale del 2008 2008-2009 Crisi finanziaria globale La crisi finanziaria globale del 2008-2009 si riferisce alla massiccia crisi finanziaria che il mondo ha dovuto affrontare dal 2008 al 2009 La crisi finanziaria ha messo a dura prova individui e istituzioni in tutto il mondo, con milioni di americani che ne sono stati profondamente colpiti. Le istituzioni finanziarie iniziarono ad affondare, molte furono assorbite da entità più grandi e il governo degli Stati Uniti fu costretto a offrire salvataggi. Molti nel settore si chiedono ancora perché a Lehman sia stato permesso di fallire, invece di essere salvato dal governo federale degli Stati Uniti come tante altre banche. Una delle ragioni spesso addotte è semplicemente l'enorme dimensione del debito di Lehman e la dolorosa incapacità dei suoi beni di iniziare a coprirlo.
Altre risorse
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