Che cos'è l'errore di monitoraggio?

Il tracking error è una misura della performance finanziaria che determina la differenza tra le fluttuazioni del rendimento di un portafoglio di investimento e le fluttuazioni del rendimento di un benchmark scelto. Le fluttuazioni del rendimento sono misurate principalmente dalle deviazioni standard Deviazione standard Da un punto di vista statistico, la deviazione standard di un set di dati è una misura dell'ampiezza delle deviazioni tra i valori delle osservazioni contenute.

In generale, un benchmark è un indice di mercato diversificato che rappresenta una parte del mercato totale. I benchmark più comuni per i portafogli azionari sono l'S & P 500 e il Dow Jones Industrial Average (DJIA) Dow Jones Industrial Average (DJIA) Il Dow Jones Industrial Average (DJIA), comunemente indicato anche come "il Dow Jones" o semplicemente "il Dow ", è uno degli indici di borsa più popolari e ampiamente riconosciuti per portafogli con titoli a grande capitalizzazione, e il Russell 2000 Russell 2000 Il Russell 2000 è un indice del mercato azionario che replica la performance di 2.000 titoli a piccola l'indice Russell 3000. L'indice Russell 2000 è ampiamente quotato come parametro di riferimento per i fondi comuni di investimento costituiti principalmente da azioni a bassa capitalizzazione per portafogli a bassa capitalizzazione.

Importanza dell'errore di tracciamento

Il tracking error è una delle misure più importanti utilizzate per valutare la performance di un portafoglio, così come la capacità di un gestore di portafoglio di generare rendimenti eccessivi e battere il mercato o il benchmark. Per i suddetti motivi, viene utilizzato come input per calcolare il rapporto di informazione Rapporto di informazione Il rapporto di informazione misura i rendimenti aggiustati per il rischio di un'attività o portafoglio finanziario rispetto a un determinato benchmark. Questo rapporto mira a mostrare rendimenti in eccesso rispetto al benchmark, nonché la coerenza nel generare rendimenti in eccesso. .

L'errore di tracciamento è spesso classificato in base al modo in cui viene calcolato. Un tracking error realizzato (noto anche come "ex post") viene calcolato utilizzando i rendimenti storici. Un tracking error i cui calcoli si basano su un modello di previsione è chiamato tracking error "ex ante".

Errori bassi indicano che la performance del portafoglio è vicina alla performance del benchmark. Errori bassi sono comuni con i fondi indicizzati e gli ETF che replicano la composizione dei principali indici del mercato azionario.

Errori elevati rivelano che la performance del portafoglio è significativamente diversa dalla performance del benchmark. Gli errori elevati possono indicare che il portafoglio ha sostanzialmente battuto il benchmark o segnalare che il portafoglio ha una performance significativamente inferiore al benchmark.

Formula per il monitoraggio

L'efficienza del monitoraggio viene calcolata utilizzando la seguente formula:

Errore di monitoraggio - Formula

Dove:

  • Var : la varianza
  • r p - il rendimento di un portafoglio
  • r b - il rendimento di un benchmark

Esempio di errore di monitoraggio

Cinque anni fa, Sam ha investito $ 100.000 nel Fondo A. Il fondo investe principalmente in azioni statunitensi a grande capitalizzazione. Durante il periodo di cinque anni, il fondo ha mostrato rendimenti positivi. Inoltre, anche l'economia è cresciuta durante il periodo ei mercati azionari sono aumentati.

Per valutare il successo del suo investimento, Sam decide di confrontare i rendimenti del Fondo A con i rendimenti di un benchmark. In tal caso, il benchmark più appropriato è l'S & P 500 perché traccia le prestazioni delle più grandi società a grande capitalizzazione.

Il confronto del fondo con il benchmark può essere misurato utilizzando il tracking error.

I seguenti dati sono disponibili per i rendimenti annuali sia per il Fondo A che per l'S & P 500:

Tabella di esempio

Possiamo inserire questi dati nella formula per calcolare l'errore di tracciamento:

Calcolo del campione

Nello scenario precedente, il piccolo tracking error indica che il Fondo A non sovraperforma significativamente il benchmark. Pertanto, Sam potrebbe considerare di ritirare i suoi soldi dal fondo e di metterli in altre opportunità di investimento più promettenti. In alternativa, potrebbe essere soddisfatto del fatto che il suo portafoglio stia tenendo il passo con i guadagni del mercato complessivo.

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