La Uncovered Interest Rate Parity (UIRP) è una teoria finanziaria che postula che la differenza nei tassi di interesse nominali tra due paesi sia uguale alle variazioni relative del tasso di cambio estero nello stesso periodo di tempo. È abbastanza simile a una teoria economica chiamata "Legge di un prezzo (LOOP) Legge di un prezzo (LOOP) La legge di un prezzo (a volte indicata come LOOP) è una teoria economica che afferma che il prezzo di beni identici in mercati diversi devono essere gli stessi dopo aver preso in considerazione il cambio di valuta. La legge si applica principalmente alle attività negoziate sui mercati finanziari. . " È simile nel senso che UIRP afferma anche che il prezzo di una merce identica, di una sicurezza finanziaria, ecc. Ovunque nel mondo dovrebbe avere lo stesso prezzo quando si prendono in considerazione i tassi di cambio delle valute,indipendentemente dalla sua posizione nel mondo.
La parità dei tassi di interesse scoperta garantisce che un investitore non ottenga alcun rendimento in eccesso da variazioni o differenze relative nei tassi di cambio. Lo fa supponendo che il paese con il tasso di interesse più alto subirà un deprezzamento del suo valore in valuta domestica rispetto al valore in valuta estera con il tasso di interesse più basso.
Sommario
- La Uncovered Interest Rate Parity (UIRP) è una teoria finanziaria che postula che la differenza nei tassi di interesse nominali tra due paesi sia uguale alle variazioni relative del tasso di cambio nello stesso periodo di tempo.
- Senza la parità dei tassi di interesse, sarebbe molto facile per le banche e gli investitori sfruttare le differenze nei tassi di cambio e realizzare profitti.
- L'UIRP funziona assumendo che il paese con il tasso di interesse più alto subirà un deprezzamento del valore della sua valuta domestica rispetto al valore della valuta estera con il tasso di interesse più basso.
Formula per parità di tassi di interesse scoperta (UIRP)
Dove:
- E t [e spot (t + k)] è il valore atteso del tasso di cambio a pronti
- e punto (t + k) , k periodi da adesso. Nessun arbitraggio impone che questo debba essere uguale al tasso di cambio a termine al tempo t
- k è il numero di periodi futuri dal tempo t
- Lo spot (t) è il tasso di cambio a pronti corrente
- i Domestic è il tasso di interesse nel paese / valuta in esame
- i Estero è il tasso di interesse in un altro paese / valuta in esame. Nell'equazione della parità del tasso di interesse scoperto di cui sopra, il tasso di cambio a termine è il tasso di cambio futuro. Sono disponibili presso banche e rivenditori di valuta estera.
Presupposti di UIRP
- Mobilità dei capitali nel mercato : la parità dei tassi di interesse scoperta presuppone una perfetta mobilità dei capitali nel mercato.
- Condizione di non arbitraggio : UIRP segue una condizione di non arbitraggio nell'equazione UIRP. Se la condizione viene violata, esiste un rendimento privo di rischi e si apre l'opportunità di realizzare un profitto senza rischi.
Limitazioni di UIRP
- Tasso di deprezzamento previsto : l'evidenza empirica conclude che il tasso di deprezzamento atteso, che gioca un ruolo cruciale nella parità dei tassi di interesse scoperta, è spesso inferiore alla differenza che deve essere aggiustata. Una tale limitazione spesso ostacola il funzionamento efficiente dell'equazione scoperta della parità dei tassi di interesse.
Esempio pratico
Assumere il tasso di interesse nominale Tasso di interesse Un tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un mutuatario per qualsiasi forma di debito data, generalmente espresso come percentuale del capitale. negli Stati Uniti è del 6% all'anno e il tasso di interesse nominale in India è del 14% all'anno. Poiché il tasso di interesse nominale in India è più alto, l'investitore percepirà come vantaggioso prendere in prestito in USD e investire in INR, quindi riconvertire i proventi dell'investimento in USD per trarre profitto dalla differenza.
Supponiamo, ad esempio, che l'investitore prenda in prestito 1.800 USD e lo converta in INR a un tasso spot di INR70 / USD. Quindi, avrebbe dovuto rimborsare USD1,860 dopo un anno. Pertanto, investe 126.000 INR a un tasso del 14% all'anno. Quindi, entro la fine dell'anno, riceverà 143.640 INR.
Ora, quando cerca di riconvertire i proventi dell'investimento in USD, entrerà in gioco la condizione di parità del tasso di interesse scoperto e la differenza del tasso di interesse nominale aumenterà per eliminare la differenza. L'investitore non starà né meglio né peggio e non realizzerà alcun profitto poiché la differenza nei tassi di interesse sarà adeguata in base alla condizione di non arbitraggio dell'UIRP.
Parità del tasso di interesse coperto rispetto a parità del tasso di interesse scoperto
1. Tassi futuri
La parità dei tassi di interesse coperti implica l'uso di tassi futuri o forward nella valutazione dei tassi di cambio, il che rende anche la copertura potenziale. Copertura La copertura è una strategia finanziaria che dovrebbe essere compresa e utilizzata dagli investitori per i vantaggi che offre. Come investimento, protegge le finanze di un individuo dall'esposizione a una situazione rischiosa che può portare alla perdita di valore. possibile. Tuttavia, la parità dei tassi di interesse scoperta tiene conto dei tassi attesi, il che implica sostanzialmente la previsione dei tassi di interesse futuri. Quindi, implica l'uso di una stima del tasso futuro atteso e non del tasso a termine effettivo.
2. Differenza nei tassi di cambio
In base alla parità dei tassi di interesse coperti, la differenza tra i tassi di interesse viene rettificata nello sconto / premio a termine. Quando gli investitori prendono a prestito da una valuta con un tasso di interesse inferiore e investono in una valuta con un tasso di interesse più elevato, sono di conseguenza in vantaggio grazie a una copertura a termine. La copertura a termine elimina qualsiasi rischio associato al loro investimento.
Tuttavia, l'interesse scoperto per parità regola la differenza tra i tassi di interesse equiparando la differenza al tasso di deprezzamento atteso della valuta domestica. È perché, in una condizione di parità di tasso di interesse scoperta, gli investitori non beneficiano di alcuna copertura a termine.
Più risorse
Finance è il fornitore ufficiale della certificazione FMVA® Global Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Unisciti a oltre 350.600 studenti che lavorano per aziende come Amazon, JP Morgan e il programma di certificazione Ferrari, progettato per aiutare chiunque a diventare un analista finanziario di livello mondiale . Per continuare a far progredire la tua carriera, le risorse aggiuntive di seguito saranno utili:
- Calcolo dello spread sui cambi Calcolo dello spread sui cambi Lo spread sui cambi (o spread denaro-lettera) si riferisce alla differenza tra i prezzi denaro e lettera per una data coppia di valute. Il prezzo di offerta si riferisce all'importo massimo che un trader di valuta estera è disposto a pagare per acquistare una determinata valuta, e il prezzo di domanda è il prezzo minimo che un commerciante di valuta è disposto ad accettare per la valuta.
- Carry Trade FX Carry Trade FX Carry Trade, noto anche come carry trade di valute, è una strategia finanziaria in base alla quale la valuta con il tasso di interesse più alto viene utilizzata per finanziare il commercio con un
- Opportunità di arbitraggio triangolare Opportunità di arbitraggio triangolare Un'opportunità di arbitraggio triangolare è una strategia di trading che sfrutta le opportunità di arbitraggio che esistono tra tre valute in un cambio di valuta estera. L'arbitraggio viene eseguito attraverso il cambio consecutivo di una valuta con un'altra quando ci sono discrepanze nei prezzi quotati
- Tipi di mercati Tipi di mercati - Dealer, Broker, Exchange I mercati includono broker, dealer e mercati di scambio. Ogni mercato opera sotto diversi meccanismi di negoziazione, che influenzano la liquidità e il controllo. I diversi tipi di mercato consentono diverse caratteristiche di trading, delineate in questa guida
