Rendimento alla scadenza (YTM) - altrimenti indicato come rendimento di rimborso o rendimento contabile Il rendimento è definito come un ritorno sull'investimento di solo reddito (esclude le plusvalenze) calcolato prendendo dividendi, cedole o reddito netto e dividendoli per il valore di l'investimento. Espresso come percentuale annua, il rendimento indica agli investitori quanto reddito guadagneranno ogni anno rispetto al costo del loro investimento. - è il tasso di rendimento speculativo. Tasso di rendimento. Il tasso di rendimento (ROR) è il guadagno o la perdita di un investimento in un periodo di tempo pari al costo iniziale dell'investimento espresso in percentuale. Questa guida insegna le formule più comuni o il tasso di interesse di un titolo a tasso fisso, come un'obbligazione. Obbligazioni Le obbligazioni sono titoli a reddito fisso emessi da società e governi per raccogliere capitali.L'emittente dell'obbligazione prende in prestito il capitale dall'obbligazionista e gli effettua pagamenti fissi a un tasso di interesse fisso (o variabile) per un determinato periodo. . L'YTM si basa sulla convinzione o sull'intesa che un investitore acquisti il titolo al prezzo di mercato corrente e lo detenga fino a quando il titolo non è maturato (ha raggiunto il suo pieno valore) e che tutti i pagamenti di interessi e cedole vengono effettuati in modo tempestivo.
Come viene calcolato YTM
YTM è tipicamente espresso come tasso annuo effettivo globale (TAEG) Tasso annuo effettivo globale (TAEG) Il tasso annuo effettivo globale (TAEG) è il tasso di interesse annuale che un individuo deve pagare su un prestito o che riceve su un conto di deposito. In definitiva, APR è un semplice termine percentuale utilizzato per esprimere l'importo numerico pagato annualmente da un individuo o entità per il privilegio di prendere in prestito denaro. . È determinato mediante l'uso della seguente formula:
Dove:
- C - Pagamento interessi / cedole
- FV - Valore nominale Valore nominale Il valore nominale è il valore nominale o nominale di un'obbligazione, azione o cedola come indicato su un'obbligazione o un certificato azionario. È un valore statico determinato al momento dell'emissione e, a differenza del valore di mercato, non fluttua regolarmente. della sicurezza
- PV - Valore attuale / prezzo del titolo
- t - Quanti anni ci vogliono la sicurezza per raggiungere la maturità
Lo scopo della formula è determinare il rendimento di un'obbligazione (o di un altro titolo di capitale fisso) in base al suo prezzo di mercato più recente. Il calcolo YTM è strutturato per mostrare, in base alla capitalizzazione, il rendimento effettivo che un titolo dovrebbe avere una volta raggiunta la scadenza. È diverso dal rendimento semplice, che determina il rendimento che un titolo dovrebbe avere alla scadenza, ma si basa sui dividendi e non sull'interesse composto Interesse composto L'interesse composto si riferisce ai pagamenti di interessi effettuati sulla somma del capitale originale e degli interessi precedentemente pagati . Un modo più semplice per pensare all'interesse composto è che si tratta di "interesse sugli interessi", in cui l'importo del pagamento degli interessi si basa sui cambiamenti in ciascun periodo, piuttosto che essere fissato all'importo del capitale originale. .
Approssimato YTM
È importante capire che la formula sopra è utile solo per un YTM approssimato. Per calcolare il vero YTM, un analista o un investitore deve utilizzare il metodo per tentativi ed errori. Questo viene fatto utilizzando una varietà di tassi che vengono sostituiti nello slot del valore corrente della formula. Il vero YTM viene determinato una volta che il prezzo corrisponde a quello del prezzo di mercato corrente effettivo del titolo.
In alternativa, questo processo può essere accelerato utilizzando la funzione SOLVER. Excel Solver Excel Solver è uno strumento di ottimizzazione che può essere utilizzato per determinare in che modo è possibile ottenere il risultato desiderato modificando le ipotesi in un modello. È un tipo di analisi what-if ed è particolarmente utile quando si cerca di determinare il risultato "migliore", dato un insieme di più di due ipotesi. in Excel, che determina un valore in base alle condizioni che possono essere impostate. Ciò significa che un analista può impostare il valore attuale (prezzo) del titolo e risolvere per l'YTM che funge da tasso di interesse per il calcolo del PV.
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Esempio di un calcolo YTM
Per comprendere meglio la formula YTM e come funziona, diamo un'occhiata a un esempio.
Supponiamo che sul mercato sia presente un'obbligazione al prezzo di $ 850 e che l'obbligazione abbia un valore nominale di $ 1.000 (un valore nominale abbastanza comune per le obbligazioni). Su questo legame, i coupon annuali sono di $ 150. Tasso cedolare Tasso cedolare Un tasso cedolare è l'importo del reddito da interessi annuo pagato a un obbligazionista, in base al valore nominale dell'obbligazione. per l'obbligazione è del 15% e l'obbligazione raggiungerà la scadenza in 7 anni.
La formula per determinare YTM approssimativo sarebbe simile a quella seguente:
L'YTM approssimativo sull'obbligazione è del 18,53% .
Importanza del rendimento alla scadenza
L'importanza primaria del rendimento alla scadenza è il fatto che consente agli investitori di fare confronti tra diversi titoli e i rendimenti che possono aspettarsi da ciascuno. È fondamentale per determinare quali titoli aggiungere ai propri portafogli. È anche utile in quanto consente agli investitori di acquisire una certa comprensione di come i cambiamenti nelle condizioni di mercato potrebbero influenzare il loro portafoglio perché quando i titoli scendono di prezzo, i rendimenti aumentano e viceversa.
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- Fondamenti del reddito fisso
- Equity vs Fixed Income Equity vs Fixed Income Equity vs Fixed Income. I prodotti azionari e obbligazionari sono strumenti finanziari che presentano differenze molto importanti che ogni analista finanziario dovrebbe conoscere. Gli investimenti in azioni sono generalmente costituiti da azioni o fondi azionari, mentre i titoli a reddito fisso sono generalmente costituiti da obbligazioni societarie o governative.
- Titoli detenuti fino alla scadenza Titoli detenuti fino alla scadenza I titoli detenuti fino alla scadenza sono titoli che le società acquistano e intendono detenere fino alla scadenza. Questo è diverso dalla negoziazione di titoli o titoli disponibili per la vendita, in cui le società di solito non mantengono i titoli fino a quando non raggiungono la scadenza.
- Matrix Pricing Matrix Pricing Il prezzo Matrix è una tecnica di stima utilizzata per stimare il prezzo di mercato dei titoli che non sono attivamente negoziati. Il prezzo a matrice viene utilizzato principalmente nel reddito fisso, per stimare il prezzo delle obbligazioni che non hanno un mercato attivo. Il prezzo dell'obbligazione è stimato confrontandolo con obbligazioni societarie con un mercato attivo
