Cos'è l'analisi della sensibilità?

L'analisi di sensibilità è uno strumento utilizzato nella modellazione finanziaria Cos'è la modellazione finanziaria La modellazione finanziaria viene eseguita in Excel per prevedere le prestazioni finanziarie di un'azienda. Panoramica di cos'è la modellazione finanziaria, come e perché costruire un modello. analizzare come i diversi valori di un insieme di variabili indipendenti influenzano una specifica variabile dipendente in determinate condizioni specifiche. In generale, l'analisi della sensibilità viene utilizzata in un'ampia gamma di campi, dalla biologia e geografia all'economia e all'ingegneria.

È particolarmente utile nello studio e nell'analisi di un "processo scatola nera" in cui l'output è una funzione opaca di diversi input. Una funzione o un processo opaco è qualcosa che, per qualche motivo, non può essere studiato e analizzato. Ad esempio, i modelli climatici in geografia sono generalmente molto complessi. Di conseguenza, l'esatta relazione tra gli input e gli output non è ben compresa.

cos'è l'analisi di sensibilità

Immagine tratta dallo scenario finanziario e analisi di sensibilità nel corso Excel

Analisi what-if

Un'analisi della sensibilità finanziaria, nota anche come analisi what-if o esercizio di simulazione what-if, è più comunemente utilizzata dagli analisti finanziari. The Analyst Trifecta® Guide La guida definitiva su come essere un analista finanziario di livello mondiale. Vuoi essere un analista finanziario di livello mondiale? Stai cercando di seguire le migliori pratiche leader del settore e distinguerti dalla massa? Il nostro processo, chiamato The Analyst Trifecta®, consiste in analisi, presentazione e competenze trasversali per prevedere il risultato di un'azione specifica quando eseguita in determinate condizioni.

L'analisi della sensibilità finanziaria viene eseguita entro limiti definiti determinati dall'insieme di variabili (input) indipendenti.

Ad esempio, l'analisi della sensibilità può essere utilizzata per studiare l'effetto di una variazione dei tassi di interesse sui prezzi delle obbligazioni se i tassi di interesse sono aumentati dell'1%. La domanda "What-If" sarebbe: " Cosa succederebbe al prezzo di un'obbligazione se i tassi di interesse aumentassero dell'1%?". Questa domanda può essere risolta con l'analisi della sensibilità.

L'analisi viene eseguita in Excel, sotto la sezione Dati della barra multifunzione e il pulsante "Analisi what-if", che contiene sia "Ricerca obiettivo" e "Tabella dati". Entrambe queste funzioni vengono insegnate passo dopo passo nel nostro corso accelerato Excel gratuito.

barra multifunzione Excel analisi what-if

Esempio di analisi della sensibilità

John è responsabile delle vendite per HOLIDAY CO, un'azienda che vende decorazioni natalizie in un centro commerciale. John sa che la stagione delle vacanze si avvicina e che il centro commerciale sarà affollato. Vuole scoprire se un aumento del traffico di clienti presso il centro commerciale aumenterà il fatturato totale delle vendite Fatturato delle vendite Il reddito delle vendite è il reddito ricevuto da una società dalle sue vendite di beni o dalla fornitura di servizi. In contabilità, i termini "vendite" e "entrate" possono essere, e spesso sono, usati in modo intercambiabile, per significare la stessa cosa. Entrate non significano necessariamente contanti ricevuti. di HOLIDAY CO e, in caso affermativo, di quanto.

Il prezzo medio di un pacchetto di decorazioni natalizie è di $ 20. Durante le festività natalizie dell'anno precedente, HOLIDAY CO ha venduto 500 confezioni di decorazioni natalizie, per un totale di $ 10.000.

Dopo aver eseguito un'analisi della sensibilità finanziaria, John determina che un aumento del 10% del traffico dei clienti presso il centro commerciale si traduce in un aumento del 7% del numero di vendite.

Utilizzando queste informazioni, John può prevedere quanto denaro genererà la società XYZ se il traffico dei clienti aumenterà del 20%, 40% o 100%. Sulla base dell'analisi della sensibilità finanziaria di John, tali aumenti di traffico comporteranno un aumento dei ricavi rispettivamente del 14%, 28% e 70%.

tabella di esempio di analisi della sensibilità

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Analisi della sensibilità e analisi dello scenario

È importante non confondere l'analisi della sensibilità finanziaria con l'analisi dello scenario finanziario. Sebbene simili in una certa misura, i due presentano alcune differenze fondamentali.

Analisi della sensibilitàviene utilizzato per comprendere l'effetto di un insieme di variabili indipendenti su una variabile dipendente in determinate condizioni specifiche. Ad esempio, un analista finanziario desidera scoprire l'effetto del capitale circolante netto di un'azienda sul suo margine di profitto. L'analisi coinvolgerà tutte le variabili che hanno un impatto sul margine di profitto dell'azienda, come il costo delle merci vendute Contabilità Le nostre guide e risorse contabili sono guide di autoapprendimento per apprendere contabilità e finanza al proprio ritmo. Sfoglia centinaia di guide e risorse. , salari dei lavoratori, salari dei dirigenti, ecc. L'analisi isolerà ciascuno di questi costi fissi e variabili Costi fissi e variabili Il costo è qualcosa che può essere classificato in diversi modi a seconda della sua natura. Uno dei metodi più diffusi è la classificazione in base ai costi fissi e ai costi variabili.I costi fissi non cambiano con l'aumento / la diminuzione delle unità di volume di produzione, mentre i costi variabili dipendono esclusivamente e registrano tutti i possibili risultati.

L'analisi dello scenario , d'altra parte, richiede che l'analista finanziario esamini in dettaglio uno scenario specifico. L'analisi dello scenario viene solitamente eseguita per analizzare situazioni che comportano grandi shock economici, come un cambiamento del mercato globale o un cambiamento importante nella natura del business.

Dopo aver specificato i dettagli dello scenario, l'analista dovrebbe quindi specificare tutte le variabili rilevanti, in modo che si allineino con lo scenario. Il risultato è un quadro molto completo del futuro (uno scenario discreto). L'analista conoscerebbe l'intera gamma di risultati, dati tutti gli estremi, e avrebbe una comprensione di quali sarebbero i vari risultati, dato un insieme specifico di variabili definite da uno specifico scenario di vita reale.

Vantaggi dell'analisi della sensibilità finanziaria

Esistono molti motivi importanti per eseguire l'analisi di sensibilità:

  • L'analisi di sensitività aggiunge credibilità a qualsiasi tipo di modello finanziario Tipi di modelli finanziari I tipi più comuni di modelli finanziari includono: modello a 3 dichiarazioni, modello DCF, modello M&A, modello LBO, modello budget. Scopri i primi 10 tipi testando il modello con un'ampia gamma di possibilità.
  • La Financial Sensitivity Analysis consente all'analista di essere flessibile con i confini entro i quali testare la sensibilità delle variabili dipendenti alle variabili indipendenti. Ad esempio, il modello per studiare l'effetto di una variazione di 5 punti dei tassi di interesse sui prezzi delle obbligazioni sarebbe diverso dal modello finanziario che verrebbe utilizzato per studiare l'effetto di una variazione di 20 punti dei tassi di interesse sui prezzi delle obbligazioni.
  • L'analisi di sensibilità aiuta a fare scelte informate. I decisori utilizzano il modello per capire quanto sia reattivo l'output ai cambiamenti di determinate variabili. Pertanto, l'analista può essere utile per trarre conclusioni tangibili ed essere strumentale nel prendere decisioni ottimali.

Migliori pratiche nell'analisi della sensibilità

Layout n. 1 in Excel

Layout, struttura e pianificazione sono tutti importanti per una buona analisi della sensibilità in Excel. Se un modello non è ben organizzato, sia il creatore che gli utenti del modello saranno confusi e l'analisi sarà soggetta a errori.

I punti più importanti da tenere a mente per il layout in Excel includono:

  • Posiziona tutte le ipotesi in un'area del modello
  • Formattare tutte le ipotesi / input Formattazione del modello finanziario La formattazione del modello finanziario è una scienza a sé stante. Formattando correttamente un modello finanziario, l'analista mantiene coerenza, chiarezza ed efficienza. in un colore di carattere unico in modo che siano facili da identificare
  • Pensa attentamente a cosa testare: solo i presupposti più importanti
  • Comprendere la relazione (correlazione) tra variabili dipendenti e indipendenti (lineare? - non lineare?)
  • Crea grafici e grafici che consentono agli utenti di visualizzare facilmente i dati
  • Creare un'area separata per l'analisi utilizzando il raggruppamento (vedere l'esempio sotto)

layout della struttura di sensibilità

# 2 Metodi diretti contro metodi indiretti

Il metodo diretto prevede la sostituzione di numeri diversi in un'ipotesi in un modello.

Ad esempio, se l'ipotesi di crescita dei ricavi in ​​un modello è del 10% anno su anno (YoY YoY (Year over Year) YoY sta per Year over Year ed è un tipo di analisi finanziaria utilizzata per confrontare i dati delle serie temporali. Utile per la misurazione. crescita, rilevamento delle tendenze), la formula del fatturato è = (fatturato dello scorso anno) x (1 + 10%). Nell'approccio diretto, sostituiamo numeri diversi per sostituire il tasso di crescita - ad esempio, 0%, 5%, 15% e 20% - e vediamo quali sono i dollari di entrate risultanti.

Il metodo indiretto (come mostrato di seguito) inserisce una variazione percentuale nelle formule nel modello, invece di modificare direttamente il valore di un'ipotesi.

Utilizzando lo stesso esempio di cui sopra, se l'ipotesi di crescita dei ricavi in ​​un modello è del 10% anno su anno (YoY YoY (Year over Year) YoY sta per Year over Year ed è un tipo di analisi finanziaria utilizzata per confrontare i dati delle serie temporali Utile per misurare la crescita, rilevare le tendenze), la formula dei ricavi è = (fatturato dello scorso anno) x (1 + 10%). Invece di cambiare il 10% con un altro numero, possiamo cambiare la formula in = (entrate dell'anno scorso) x (1 + (10% + X)), dove X è un valore contenuto nell'area di analisi della sensibilità del modello .

il layout della sensibilità è eccellente

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# 3 Tabelle, grafici e grafici

L'analisi di sensibilità può essere difficile da comprendere anche da parte dei professionisti della finanza più informati e tecnicamente esperti, quindi è importante essere in grado di esprimere i risultati in un modo che sia facile da comprendere e da seguire.

Le tabelle dati sono un ottimo modo per mostrare l'impatto su una variabile dipendente cambiando fino a due variabili indipendenti. Di seguito è riportato un esempio di una tabella dati che mostra chiaramente l'impatto dei cambiamenti nella crescita dei ricavi e EV / EBITDA multiplo EV / EBITDA EV / EBITDA viene utilizzato nella valutazione per confrontare il valore di attività simili valutando il loro Enterprise Value (EV) con l'EBITDA multiplo rispetto a una media. In questa guida, suddivideremo il multiplo EV / EBTIDA nelle sue varie componenti e ti guideremo attraverso come calcolarlo passo dopo passo sul prezzo delle azioni di una società.

esempio di sensibilità della tabella dati

I grafici Tornado possono essere un ottimo modo per mostrare l'impatto delle modifiche su molte variabili contemporaneamente. Sono chiamati Grafici Tornado perché sono ordinati, dal più impattante al meno impattante, in un modo che modella il grafico come un cono di tornado. Per imparare a costruire questi grafici, avvia subito la nostra analisi di sensibilità in Excel!

esempio di grafico a tornado Excel

Spiegazione video dell'analisi della sensibilità

Guarda questo breve video per comprendere rapidamente i concetti principali trattati in questa guida, inclusi i metodi Diretto e Indiretto.

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