Cosa sono le obbligazioni?

Le obbligazioni sono titoli a reddito fisso Trading e investimenti Le guide al trading e agli investimenti di Finance sono progettate come risorse di autoapprendimento per imparare a fare trading al proprio ritmo. Sfoglia centinaia di articoli su trading, investimenti e argomenti importanti che gli analisti finanziari devono conoscere. Scopri le classi di attività, i prezzi delle obbligazioni, il rischio e il rendimento, le azioni e i mercati azionari, gli ETF, lo slancio, i dati tecnici emessi da società e governi per raccogliere capitali. L'emittente delle obbligazioni Emittenti delle obbligazioni Esistono diversi tipi di emittenti delle obbligazioni. Questi emittenti di obbligazioni creano obbligazioni per prendere in prestito fondi dagli obbligazionisti, da rimborsare alla scadenza. prende in prestito il capitale dall'obbligazionista e gli effettua pagamenti fissi a un tasso di interesse fisso (o variabile) per un determinato periodo.

Obbligazioni

Cos'è un'Indenture?

Un'indenture è un contratto vincolante tra un emittente e un obbligazionista che delinea le caratteristiche dell'obbligazione. Tipicamente include:

  • Data di scadenza
  • Date di pagamento degli interessi
  • Che sia convertibile o richiamabile (o nessuno dei due)
  • Termini e condizioni

Parole chiave

Rendimento / Rendimento alla scadenza (YTM) - Il tasso di rendimento annuo di un'obbligazione detenuta fino alla scadenza (supponendo che tutti i pagamenti non siano ritardati).

Capitale (o valore nominale) - L'importo iniziale di denaro investito nell'obbligazione.

Scadenza : la data di scadenza dell'obbligazione, quando il capitale deve essere pagato all'obbligazionista.

Tasso cedolare - Il pagamento degli interessi che l'emittente effettua all'obbligazionista. In genere vengono prodotti semestralmente (ogni sei mesi) ma possono variare.

Inadempienza - Quando una persona fisica o giuridica non può pagare a un creditore l'importo prestabilito di interessi o capitale (sulla base di un obbligo legale), la persona o l'entità può essere inadempiente, consentendo al detentore di debiti di richiedere il rimborso delle proprie attività.

Cosa sono i titoli par, premium e discount?

Tasso cedola nominale = Rendimento

Tasso coupon premium> Rendimento

  • Gli investitori pagheranno un premio (prezzo più alto) per un'obbligazione che offre un tasso di cedola superiore al rendimento di mercato.

Tasso del buono sconto <Rendimento

  • Gli investitori pagheranno uno sconto (prezzo inferiore) per un'obbligazione che offre un tasso di cedola inferiore rispetto al rendimento di mercato.

Esempi di obbligazioni

1. La società A emette obbligazioni quinquennali il 1 ° gennaio 2018, che costano $ 100 ciascuna e pagano il 5%. L'YTM è del 6%.

Qual è la resa?

  • Il rendimento alla scadenza (YTM) è del 6%.

Qual è il principale?

  • Il capitale è di $ 100.

Qual è la maturità?

  • 1 gennaio 2023 (la data di scadenza è tra cinque anni dalla data di emissione).

Qual è il tasso del coupon?

  • Il tasso cedolare è del 5%.

2. La società B emette note biennali il 1 ° marzo 2018, che costano $ 500 ciascuna e pagano il 6%, con il primo pagamento effettuato sei mesi dopo la data di emissione. L'YTM è del 6%.

In quali date verrà pagato l'obbligazionista?

  • 1 settembre 2018
  • 1 marzo 2019
  • 1 settembre 2019
  • 1 marzo 2020

Quanto verranno pagati ad ogni data?

  • 1 settembre 2018: $ 500 * (6% / 2) = $ 15
  • 1 marzo 2019: $ 500 * (6% / 2) = $ 15
  • 1 settembre 2019: $ 500 * (6% / 2) = $ 15
  • 1 marzo 2020: $ 500 * (6% / 2) + $ 500 = $ 515

* Nota: 6% / 2 perché il tasso cedolare è annuale ma viene pagato semestralmente.

* Nota: l'ultimo pagamento include il capitale.

3. Un'obbligazione con un rendimento del 5,5% offre una cedola del 6%. Il prezzo di questa obbligazione sarà superiore o inferiore al capitale?

  • Più alto, perché è un'obbligazione premium (gli investitori pagheranno un prezzo più alto per il tasso più alto).

Obbligazioni statali

Di seguito sono riportati esempi di obbligazioni emesse dal governo, che in genere offrono un tasso di interesse inferiore rispetto alle obbligazioni societarie.

1. Titoli di stato federali

Il rendimento ridotto è attribuito alla capacità del governo federale di stampare denaro e raccogliere entrate fiscali, il che riduce notevolmente le possibilità di insolvenza. Il debito del governo degli Stati Uniti è considerato privo di rischi per questo motivo.

2. Buoni del Tesoro

  • Scadenza <1 anno

3. Note del Tesoro

  • Scadenza tra 1 e 10 anni

4. Buoni del tesoro

  • Scadenza> 10 anni

5. Obbligazione zero coupon

Le obbligazioni zero coupon non effettuano pagamenti di cedole ma vengono emesse a un prezzo scontato.

6. Obbligazioni comunali

Le obbligazioni emesse da governi o stati locali sono chiamate obbligazioni municipali. Hanno un rischio maggiore rispetto ai titoli di stato federali ma offrono un rendimento più elevato.

Esempi di titoli di stato

1. Il governo canadese emette un'obbligazione con rendimento del 5% che paga solo alla scadenza. Che tipo di legame è questo?

  • Un'obbligazione zero coupon (obbligazione sconto)

2. Il governo degli Stati Uniti emette un'obbligazione al 2% con scadenza 3 anni e un'obbligazione al 3,5% con scadenza 20 anni. Come si chiamano questi legami?

  • Obbligazione al 2%: buono del tesoro (la scadenza è compresa tra 1 e 10 anni)
  • 5% bond: buoni del tesoro (la scadenza è superiore a 10 anni)

Obbligazioni societarie

Le obbligazioni societarie sono emesse dalle società Corporation Una società è una persona giuridica creata da persone fisiche, azionisti o azionisti, con lo scopo di operare a scopo di lucro. Le società possono stipulare contratti, citare in giudizio ed essere citate in giudizio, possedere beni, versare tasse federali e statali e prendere in prestito denaro da istituzioni finanziarie. e offrono un rendimento più elevato rispetto a un titolo di Stato a causa del maggior rischio di insolvenza. Un'obbligazione con un rating di credito elevato pagherà un tasso di interesse inferiore perché la qualità del credito indica il minor rischio di insolvenza dell'attività.

1. Obbligazione convertibile

Una società può emettere obbligazioni convertibili che consentono agli obbligazionisti di rimborsarle per un importo di capitale predeterminato. L'obbligazione offrirà in genere un rendimento inferiore a causa del vantaggio aggiuntivo di convertirla in azioni.

2. Legame richiamabile

Le obbligazioni rimborsabili possono essere rimborsate dalla società prima che venga raggiunta la data di scadenza, in genere a pagamento. Può essere vantaggioso per un'azienda che opera in un ambiente in cui i tassi di interesse stanno diminuendo perché l'impresa può riemettere obbligazioni con un rendimento inferiore.

3. Obbligazione investment-grade

Un'obbligazione con un rating di credito elevato (minimo “Baa” di Moody's) è considerata investment-grade.

4. Junk bond

Un junk bond Junk Bonds I junk bond, noti anche come obbligazioni ad alto rendimento, sono obbligazioni con un rating inferiore a investment grade dalle tre grandi agenzie di rating (vedi immagine sotto). Le obbligazioni spazzatura comportano un rischio di insolvenza più elevato rispetto ad altre obbligazioni, ma pagano rendimenti più elevati per renderle attraenti per gli investitori. viene fornito con un rating di credito di "BB" o inferiore e offre un alto rendimento a causa del maggiore rischio di insolvenza dell'azienda.

Esempi di obbligazioni societarie

1. La società A emette obbligazioni con un rating di credito elevato (sopra A) e può essere convertita in azioni. Che tipo di legame è questo?

  • Obbligazione convertibile investment-grade

2. La società B nota una tendenza al ribasso dei tassi di interesse e decide di rimborsare le sue obbligazioni a basso rating di credito (CC) con un piano per riemetterle a un tasso inferiore. Che tipo di obbligazione stanno riscattando?

  • Titoli spazzatura richiamabili

3. La società A emette un'obbligazione con una cedola del 3% e la società B ne emette una con una cedola del 7%. Quale obbligazione mostrerà molto probabilmente un rating di credito più elevato?

  • L'obbligazione al 3% perché un rendimento inferiore indica in genere una minore possibilità di insolvenza, rispetto all'obbligazione al 7%.

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