Il tasso di recupero, comunemente utilizzato nella gestione del rischio di credito, si riferisce all'importo recuperato in caso di insolvenza di un prestito. In altre parole, il tasso di recupero è l'importo, espresso in percentuale, recuperato da un prestito quando il mutuatario non è in grado di saldare l'intero importo dovuto. È sempre auspicabile un tasso più elevato. Sebbene il tasso sia tipicamente utilizzato per le insolvenze del debito, può essere utilizzato anche per i crediti verso clienti Accounts Receivable Accounts Receivable (AR) rappresenta le vendite a credito di un'azienda, che non sono ancora completamente pagate dai suoi clienti, un'attività corrente in bilancio . Le aziende consentono ai propri clienti di pagare in un periodo di tempo ragionevole ed esteso, a condizione che i termini siano concordati. impostazioni predefinite.
Formula per il tasso di recupero
Dove:
- Importo recuperato è l'importo in dollari che l'emittente riceve durante il periodo del prestito.
- Importo prestato è l'importo prestato dall'emittente.
Fattori che influenzano il tasso di recupero
Quando si esaminano i fattori che possono influenzare il tasso di recupero, i fattori più importanti sono le cattive condizioni macroeconomiche Consumo Il consumo è definito come l'uso di beni e servizi da parte di una famiglia. È una componente nel calcolo del prodotto interno lordo (PIL). I macroeconomisti utilizzano tipicamente il consumo come proxy dell'economia complessiva. e questioni aziendali.
1. Condizioni macroeconomiche
Le cattive condizioni macroeconomiche incidono in modo significativo sul tasso di recupero dei prestiti. I tassi sono in genere più bassi durante una grave recessione economica Depressione economica Una depressione economica è un evento in cui un'economia è in uno stato di turbolenza finanziaria, spesso il risultato di un periodo di attività negativa basato sul tasso del prodotto interno lordo (PIL) del paese. È molto peggio di una recessione, con un calo significativo del PIL e di solito dura molti anni. . In condizioni macroeconomiche sfavorevoli, le imprese devono affrontare una redditività ridotta e un rischio maggiore di insolvenza del debito. Ad esempio, considera il seguente scenario:
La società ABC sta affrontando problemi di redditività e nel prossimo anno non sarà più disponibile sul prestito. L'importo dovuto è di $ 1.000.000. In un'economia forte, l'azienda è in grado di generare $ 900.000 per estinguere il prestito. In un'economia debole, la società è in grado di generare solo $ 300.000.
Come illustrato sopra, per una società che si prevede insolverà il proprio debito, le cattive condizioni macroeconomiche riducono il tasso di recupero poiché la società sta generando meno profitti per saldare il proprio debito.
2. Problemi aziendali
Il fallimento aziendale causato da problemi aziendali imprevisti influisce sul tasso di recupero. Ad esempio, un incendio catastrofico che si traduce nell'incapacità di condurre affari può comportare l'inadempienza di un'azienda sui propri debiti. In breve, i problemi aziendali che influenzano la capacità di un'azienda di condurre affari e generare profitti giocano un ruolo chiave nel tasso di recupero.
Recupero all'interno di una struttura patrimoniale
Il debito più anziano all'interno di una struttura di capitale offre un tasso di recupero più elevato. Ciò è dovuto al fatto che al debito senior viene accordato un diritto maggiore sulle attività rispetto al debito classificato più in basso nella struttura del capitale. In un rapporto sui dati pubblicato da Moody's, il tasso medio di recupero del debito aziendale nel 2017 era dell'81,3% per i prestiti, del 52,3% per le obbligazioni senior garantite, del 52,3% per le obbligazioni senior non garantite e del 4,5% per le obbligazioni subordinate. Considera il seguente esempio:
Una società sta affrontando il fallimento Fallimento Il fallimento è lo status giuridico di un'entità umana o non umana (un'azienda o un'agenzia governativa) che non è in grado di rimborsare i suoi debiti insoluti ai creditori. e possiede $ 500.000 in attività distribuibili a detentori di debito garantito senior e detentori di debito subordinato. Ai titolari di debito garantito senior sono dovuti $ 700.000, mentre ai titolari di debito subordinato sono dovuti $ 1.000.000. Qual è il tasso di recupero per i due diversi debitori?
Ai titolari di debito senior viene data una maggiore priorità nella struttura del capitale. In altre parole, le attività devono essere prima distribuite ai detentori di debito senior prima che i detentori di debito subordinato siano pagati. Poiché ai titolari di debito senior sono dovuti $ 700.000 e la società detiene solo $ 500.000 in attività, tutti i beni della società vengono dati ai titolari di debito senior per un tasso di recupero del 71%. I detentori di debiti subordinati rimangono senza asset, in quanto sono già stati distribuiti, e quindi recupereranno lo 0%.
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- Ristrutturazione del debito Ristrutturazione del debito La ristrutturazione del debito è un processo in cui una società o altra entità in difficoltà finanziarie e problemi di liquidità rifinanzia i propri obblighi di debito esistenti al fine di ottenere maggiore flessibilità a breve termine e per rendere il suo carico di debito più gestibile nel complesso.
- Premio per il rischio di default Premio per il rischio di default Un premio per il rischio di default è effettivamente la differenza tra il tasso di interesse di uno strumento di debito e il tasso privo di rischio. Il premio per il rischio di insolvenza esiste per compensare gli investitori per la probabilità di un'entità di inadempimento del proprio debito.
- Contratto di intercreditore Contratto di intercreditore Un contratto di intercreditore, comunemente indicato come atto di intercreditore, è un documento firmato tra uno o più creditori, che stabilisce in anticipo come vengono risolti i loro interessi concorrenti e come lavorare in tandem al servizio del mutuatario.
- Debito senior e subordinato Debito senior e subordinato Per comprendere il debito senior e subordinato, dobbiamo prima rivedere lo stack di capitale. Lo stack di capitale classifica la priorità di diverse fonti di finanziamento. I debiti senior e subordinati si riferiscono al loro rango nello stack di capitale di una società. In caso di liquidazione, il debito senior viene pagato per primo
