Cos'è un Exchange-Traded Fund (ETF)?

Un Exchange-Traded Fund (ETF) è un fondo di investimento che detiene attività come azioni Azioni Che cos'è un'azione? Un individuo che possiede azioni in una società è chiamato azionista ed è idoneo a rivendicare parte delle attività e dei guadagni residui della società (in caso di scioglimento della società). I termini "stock", "share" e "equity" sono usati in modo intercambiabile. , materie prime, obbligazioni o valuta estera. Un ETF viene scambiato come un titolo per tutta la giornata di negoziazione a prezzi fluttuanti. Seguono spesso indici, come il Nasdaq, l'S & P 500 S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) è un leader di mercato nella fornitura di analisi del mercato finanziario, in particolare nella fornitura di benchmark e investibili, il Dow Jones e il Russell 2000.Gli investitori in questi fondi non possiedono direttamente gli investimenti sottostanti, ma hanno invece un diritto indiretto e hanno diritto a una parte dei profitti e al valore residuo in caso di liquidazione del fondo. Le loro quote di proprietà o interessi possono essere prontamente acquistati e venduti nel mercato secondario.

Quali sono i diversi tipi di ETF?

Esistono molti tipi di fondi negoziati in borsa. Alcuni degli ETF più comuni includono:

ETF azionari : detengono un particolare portafoglio di azioni o azioni e sono simili a un indice. Possono essere trattati come azioni normali in quanto possono essere venduti e acquistati a scopo di lucro e vengono scambiati in borsa per tutta la giornata di negoziazione.

ETF su indici : imitano un indice specifico, come l'indice S&P 500. Possono coprire settori specifici, classi specifiche di azioni o azioni dei mercati esteri o emergenti.

ETF obbligazionari : un fondo negoziato in borsa che è specificamente investito in obbligazioni o altri titoli a reddito fisso. Possono essere focalizzati su un particolare tipo di obbligazioni o offrire un portafoglio ampiamente diversificato di obbligazioni di diversi tipi e con date di scadenza variabili.

ETF sulle materie prime : detengono materie prime fisiche, come prodotti agricoli, risorse naturali o metalli preziosi. Alcuni fondi negoziati in borsa di materie prime possono detenere una combinazione di investimenti in una merce fisica insieme a investimenti azionari correlati - ad esempio, un ETF sull'oro potrebbe avere un portafoglio che combina la detenzione di oro fisico con azioni di società di estrazione dell'oro.

ETF valutari : vengono investiti in un'unica valuta o in un paniere di valute diverse e sono ampiamente utilizzati dagli investitori che desiderano ottenere un'esposizione al mercato dei cambi senza negoziare direttamente futures o mercato forex. Questi fondi negoziati in borsa di solito seguono le valute internazionali più popolari come il dollaro USA, il dollaro canadese, l'euro, la sterlina britannica e lo yen giapponese.

ETF inversi : un fondo negoziato in borsa viene creato utilizzando vari derivati ​​per ottenere profitti tramite vendite allo scoperto quando si verifica un calo del valore di un gruppo di titoli o di un ampio indice di mercato.

ETF gestiti attivamente : questi ETF sono gestiti da un gestore o da un team di investimento che decide l'allocazione degli asset del portafoglio. Poiché sono gestiti attivamente, hanno tassi di rotazione del portafoglio più elevati rispetto, ad esempio, ai fondi indicizzati.

ETF con leva : fondi negoziati in borsa che consistono principalmente in derivati ​​finanziari che offrono la possibilità di sfruttare gli investimenti e quindi potenzialmente amplificare i guadagni. Questi sono in genere utilizzati dai trader speculatori che cercano di trarre vantaggio dalle opportunità di trading a breve termine nei principali indici azionari.

ETF immobiliari - Si tratta di fondi investiti in fondi di investimento immobiliare (REIT), società di servizi immobiliari, società di sviluppo immobiliare e titoli garantiti da ipoteca (MBS). Possono anche detenere proprietà immobiliari reali, compresi qualsiasi cosa, da terreni non edificati a grandi proprietà commerciali.

Quali sono i vantaggi di investire in un ETF?

Ci sono molti vantaggi nell'investire in un Exchange Traded Fund, inclusi i seguenti:

Costi e commissioni di transazione inferiori : gli ETF in genere hanno rapporti di spesa significativamente inferiori rispetto a un fondo comune di investimento comparabile. Ciò è, in parte, dovuto alla loro natura di scambio, che impone costi tipici ai broker o alla borsa, rispetto a un fondo comune di investimento, che deve sostenere il costo in aggregato.

Accessibilità ai mercati : gli ETF hanno portato all'esposizione a classi di attività a cui in precedenza era difficile accedere per i singoli investitori al dettaglio, come azioni e obbligazioni dei mercati emergenti, lingotti d'oro o altre materie prime, mercato dei cambi (forex) e criptovalute. Poiché un fondo negoziato in borsa può essere venduto allo scoperto e marginato o con leva, può offrire opportunità per utilizzare strategie di trading sofisticate.

Trasparenza : gli hedge fund e persino i fondi comuni di investimento operano in modo non così trasparente rispetto agli ETF. Gli hedge fund, gli investitori istituzionali e i fondi comuni di investimento di solito riportano le proprie partecipazioni solo su base trimestrale, lasciando gli investitori senza idea se il fondo stia seguendo la propria strategia di investimento dichiarata e gestendo adeguatamente i rischi. Al contrario, gli ETF generalmente rivelano i loro portafogli giornalieri, il che aiuta l'investitore a mantenere una migliore consapevolezza di come esattamente viene investito il suo denaro.

Scoperta della liquidità e del prezzo: poiché possono essere acquistati o venduti sui mercati secondari durante il giorno, gli ETF sono più liquidi dei fondi comuni di investimento, che possono essere acquistati o venduti solo al prezzo di chiusura di fine giornata. Di solito commerciano vicino al loro vero valore patrimoniale netto, poiché il loro meccanismo di creazione / rimborso bilancia costantemente gli arbitraggi nei prezzi, riportando continuamente il prezzo delle azioni dell'ETF al valore di mercato equo.

Efficienza fiscale : in generale, in una considerazione al netto delle imposte, gli ETF rappresentano un grande vantaggio rispetto ai fondi comuni di investimento per due motivi principali. In primo luogo, gli ETF riducono la rotazione del portafoglio e offrono la possibilità di evitare plusvalenze a breve termine (che comportano aliquote fiscali elevate) effettuando rimborsi in natura. In secondo luogo, gli ETF possono superare le regole che vietano la vendita e la realizzazione (rivendicazione) di una perdita su un titolo se un titolo molto simile viene acquistato entro un periodo di 30 giorni.

Svantaggi dei fondi negoziati in borsa

Nonostante i suddetti vantaggi, anche gli ETF devono affrontare alcune sfide. Ad esempio, forniscono una maggiore esposizione a classi di attività precedentemente non presidiate che potrebbero comportare rischi che gli investitori azionari potrebbero non conoscere. La facilità di accesso può essere dannosa per il pubblico in generale se presa alla leggera. Alcuni esempi sofisticati, come gli ETF alternativi, implicano strutture di portafoglio complesse o non familiari, trattamenti fiscali o rischi di controparte, che richiedono una comprensione più approfondita delle attività sottostanti.

Inoltre, gli ETF sostengono costi di transazione che dovrebbero essere attentamente considerati nel processo di creazione del portafoglio, come gli spread Bid / Ask e le commissioni.

Chi sono le più grandi società di gestione degli ETF?

Nel 2017 esistono migliaia di fondi negoziati in borsa. Se vuoi sapere chi sono le più grandi società di gestione di fondi del mondo, ecco un elenco delle prime 10 società di fondi classificate per asset under management (da etf.com).

1. Roccia nera
2. Avanguardia
3. Consulenti globali di State Street
4. Invesco PowerShares
5. Charles Schwab
6. Prima fiducia
7. WisdomTree
8. Guggenheim
9. VanEck
10. ProShares

Ulteriori informazioni su BlackRock e Vanguard, due leader predominanti nel mercato degli ETF.

Chi sono i partecipanti autorizzati a un ETF?

Una caratteristica unica di un fondo negoziato in borsa è che dispone di Partecipanti Authozied che aiutano a facilitare il mercato delle quote di fondi.

Secondo le direttive normative, i partecipanti autorizzati (AP) sono designati per creare e riscattare ETF. Gli AP sono grandi istituzioni finanziarie che hanno un enorme potere d'acquisto e market maker, come i grandi broker-dealer e le banche di investimento Bulge Bracket Investment Banks Bulge Bracket Investment Banks sono le principali banche di investimento globali. L'elenco include società come Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML e JP Morgan. Che cos'è una Bulge Bracket Investment Bank e le società. Nella creazione del fondo, gli AP assemblano il portafoglio richiesto di componenti di asset e consegnano il paniere al fondo in cambio di un numero di azioni ETF di nuova creazione. Quando si presenta la necessità di rimborso, gli AP restituiscono le azioni dell'ETF al fondo e ricevono il paniere del portafoglio. I singoli investitori possono partecipare utilizzando un broker al dettaglio che opera nel mercato secondario.

Processo di creazione / rimborso di ETF

Gli ETF comportano un processo di Creazione / Rimborso, che è la linfa vitale di questi tipi di titoli, ed è il principale elemento di differenziazione dalle azioni, poiché gli ETF non iniziano a negoziare in una borsa per mezzo di un'offerta pubblica iniziale.

Il meccanismo continuo con cui operano gli ETF funziona come segue:

1. I grandi investitori istituzionali, noti come Partecipanti Autorizzati (AP), che sono grandi market maker, sono gli unici investitori che possono creare o riscattare nuove azioni di un ETF. Creano nuove azioni di un ETF effettuando transazioni con il gestore dell'ETF.
2. D'altra parte, il gestore dell'ETF comunica quali azioni vuole possedere nel fondo (es. Un ETF che replica SP / TSX vorrà possedere tutti i titoli e nello stesso peso di quelli contenuti nell'indice). Questo è noto come il cestino della creazione.
3. Gli AP vanno sul mercato e acquistano le azioni nel paniere di creazione nelle giuste percentuali, oppure utilizzano le azioni che detiene, e consegnano questo paniere rappresentativo di titoli all'ETF per un importo uguale (valore) in azioni dell'ETF. Il processo può funzionare in modo inverso, il che significa che un AP che ha un blocco dell'ETF può negoziarlo con il gestore dell'ETF e ricevere lo stesso paniere di titoli sottostanti. Questo secondo paniere è chiamato paniere di rimborso ed è solitamente uguale al paniere di creazione a meno che il gestore dell'ETF non stia cercando di sbarazzarsi di un insieme specifico di titoli.

Questo processo avviene in grandi blocchi chiamati unità di creazione, spesso pari a 50.000 azioni dell'ETF, in un tasso uno a uno, un paniere delle azioni sottostanti in cambio di un paniere di azioni ETF.

Poiché il paniere di creazione viene divulgato all'inizio della giornata ed è disponibile a tutti i partecipanti al mercato, il divario di arbitraggio varia in base alla liquidità dei titoli e ai costi impliciti, ma generalmente fa sì che il prezzo dell'ETF si avvicini al suo valore equo di mercato .

Esempio di creazione / rimborso di fondi negoziati in borsa

Per illustrare meglio questo processo, considera il seguente esempio:

Esempio: creazione di azioni ETF

Prezzo di negoziazione di ETF in borsa: $ 32,15

Valore equo di mercato dell'ETF in base ai titoli sottostanti: $ 32,00

In questo caso, un partecipante autorizzato (AP) vorrà acquistare il paniere di creazione (le azioni sottostanti) e pagherà $ 32,00 e lo scambierà con il manager dell'ETF per una parte dell'unità di creazione. L'AP ha ora azioni dell'ETF che può vendere sul mercato al prezzo di mercato di $ 32,15 e guadagnare $ 0,15 per azione.

A sua volta, questo processo esercita una pressione al ribasso sul prezzo dell'ETF e una pressione al rialzo sul prezzo delle azioni sottostanti, fino a quando non è possibile effettuare ulteriori arbitraggi. A scopo illustrativo, questo esempio non tiene conto dei costi di AP come il trading e le commissioni, nonché i costi di copertura per i casi in cui i blocchi sono richiesti parzialmente.

Conclusione

A causa della versatilità, della liquidità e dei bassi costi di negoziazione offerti dagli ETF, sono un veicolo di investimento sempre più popolare. Gli investitori sono invitati a esplorare l'ampia e variegata offerta di ETF ea considerare di fare degli investimenti in ETF un pilastro del loro portafoglio di investimenti complessivo.

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