L'allocazione tattica degli asset (TAA) si riferisce a una strategia di gestione attiva del portafoglio che sposta l'allocazione degli asset in un portafoglio per trarre vantaggio dalle tendenze di mercato o dalle condizioni economiche. In altre parole, l'asset allocation tattica si riferisce a uno stile di investimento in cui classi di attività Classe di attività Una classe di attività è un gruppo di veicoli di investimento simili. Diverse classi o tipi di attività di investimento, come gli investimenti a reddito fisso, sono raggruppate insieme in base a una struttura finanziaria simile. Solitamente sono negoziati negli stessi mercati finanziari e soggetti alle stesse regole e regolamenti. quali azioni, obbligazioni, liquidità, ecc. vengono rettificati nel portafoglio per tenere conto degli eventi macroeconomici.
Riepilogo rapido:
- L'allocazione tattica degli asset si riferisce a una strategia di gestione attiva del portafoglio che sposta l'asset allocation in un portafoglio per trarre vantaggio dalle condizioni macroeconomiche.
- La strategia di asset allocation tattica può essere utilizzata per aumentare i rendimenti, adattarsi alle condizioni di mercato e fornire diversificazione.
- L'asset allocation tattica può essere utilizzata all'interno di una classe di asset.
Comprensione dell'allocazione tattica degli asset
La premessa alla base dell'asset allocation tattica è di concentrarsi prima sull'allocazione degli asset e poi sulla selezione dei titoli. Coloro che investono utilizzando un'asset allocation tattica guarda al "quadro più ampio" e ritiene che l'allocazione degli asset eserciti un impatto maggiore sui rendimenti del portafoglio rispetto alla selezione individuale dei titoli.
Ad esempio, si consideri i dati seguenti relativi al rendimento dell'S & P 500 ("rendimento delle azioni") e dell'indice Barclays US Aggregate Bond ("rendimento delle obbligazioni") forniti da The Balance. Tieni presente che i contanti non generano un rendimento:
Come si può vedere, i rendimenti delle azioni hanno superato i rendimenti delle obbligazioni dal 1997 al 1999. Dal 2000 al 2001, i rendimenti delle obbligazioni hanno superato i rendimenti delle azioni. Una strategia di asset allocation tattica potrebbe mostrare la seguente allocazione di asset class nel corso degli anni:
Rispetto a un investitore che avrebbe potuto investire esclusivamente in azioni dal 1997 al 2001, l'asset allocation tattica avrebbe mitigato la scarsa performance delle azioni nel 2000 e 2001 spostando l'asset allocation sulle obbligazioni.
In sostanza, l'obiettivo dell'asset allocation tattica è quello di adattare la classe di attività in un portafoglio alle classi di attività che si prevede avranno prestazioni migliori rispetto ad altre classi di attività.
Motivi per l'asset allocation tattica
Le allocazioni tattiche degli asset svolgono molte funzioni, tra cui:
1. Aumento dei rendimenti
L'utilizzo dell'allocazione tattica degli asset per spostare l'allocazione degli asset verso performance più forti aumenta il rendimento del portafoglio. Ciò consente al portafoglio di catturare il rialzo in una classe di attività allontanandosi dalle classi di attività con rendimento scarso.
2. Adattarsi alle condizioni di mercato
L'asset allocation tattica è flessibile e risponde agli eventi macroeconomici. Come si è visto con il mercato azionario nel 2000 e nel 2008, le azioni hanno sottoperformato notevolmente diverse altre classi di attività. Una strategia di asset allocation tattica sposta l'asset allocation di conseguenza per tenere conto delle condizioni macroeconomiche.
3. Fornire diversificazione
Investire esclusivamente in una classe di attività aumenta il rischio del portafoglio. Diversificando attraverso l'asset allocation tattica, è possibile ottenere rendimenti maggiori con rischi inferiori.
Esempio di allocazione tattica degli asset
Nella sua dichiarazione sulla politica di investimento Dichiarazione sulla politica di investimento (IPS) Una dichiarazione sulla politica di investimento (IPS), un documento redatto tra un gestore di portafoglio e un cliente, delinea le regole e le linee guida del portafoglio, John ha indicato di volere un'asset allocation composta da 45 % azioni / 45% obbligazioni / 10% contanti. Storicamente, le azioni si sono comportate molto bene.
Il gestore del portafoglio di John ha recentemente notato che la curva dei rendimenti Yield Curve La Yield Curve è una rappresentazione grafica dei tassi di interesse sul debito per una gamma di scadenze. Mostra il rendimento che un investitore si aspetta di guadagnare se presta i suoi soldi per un determinato periodo di tempo. Il grafico mostra il rendimento di un'obbligazione sull'asse verticale e il tempo alla scadenza lungo l'asse orizzontale. ha invertito, un indicatore principale di una recessione. Il gestore del portafoglio dice a John che l'asset class del portafoglio dovrebbe essere spostata al 20% di azioni / 70% di obbligazioni / 10% di liquidità a causa dei timori di una recessione e di rendimenti azionari potenzialmente poveri. In tal modo, il gestore del portafoglio utilizza una strategia di asset allocation tattica.
Asset Allocation tattica all'interno di una classe di asset
Abbiamo visto che l'asset allocation tattica è stata utilizzata per spostare le classi di asset all'interno di un portafoglio. Ad esempio, nell'esempio precedente, è stata utilizzata una strategia di allocazione tattica degli asset per spostare le classi di asset del portafoglio di John di seguito:
A partire dal:
- 45% di scorte
- 45% di obbligazione
- 10% in contanti
Per:
- 20% di stock
- Obbligazione al 70%
- 10% in contanti
L'asset allocation tattica può essere utilizzata anche all'interno di una classe di asset. Ad esempio, si consideri l'allocazione della classe di attività del 20% di azioni / 70% di obbligazioni / 10% di liquidità. Possiamo utilizzare l'asset allocation tattica all'interno di una classe di attività come segue:
Entro il 20% di allocazione delle azioni :
- 20% di azioni nazionali a grande capitalizzazione
- 50% di azioni domestiche a media capitalizzazione
- 15% di azioni domestiche a piccola capitalizzazione
- 5% di azioni domestiche microcap
- 10% azioni estere
Allocazione obbligazionaria entro il 70% :
- 30% di buoni del tesoro
- 50% di obbligazioni investment-grade
- 20% di obbligazioni non investment grade
Allocazione di cassa entro il 10% :
- 100% in contanti
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