Lo stripping delle risorse si riferisce al processo di acquisto di un'azienda sottovalutata e quindi di vendita separata dei suoi beni. La premessa dello smantellamento dei beni è vendere i singoli beni della società acquisita a un prezzo complessivo più elevato rispetto alla vendita della società da sola.
Come funziona
Lo stripping delle risorse è comunemente condotto da raider aziendali Corporate Raider Un corporate raider è un individuo o una parte che acquista una posizione sostanziale (sufficiente per ottenere una posizione di controllo) in una società che si ritiene che acquisti società sottovalutate e cerchi di estrarre valore per mezzo di vendita di singoli beni della società acquisita. Esempi di beni individuali di una società che possono essere venduti includono attrezzature, edifici, marchio, proprietà, ecc. Per illustrare come funziona lo smantellamento delle risorse, introduciamo un'analogia di seguito.
Supponiamo che un individuo acquisti un tronco di legno per $ 100. Con il tronco di legno acquisito, l'individuo decide di usare il proprio lavoro per tagliare il tronco di legno in sette pezzi più piccoli. L'individuo poi vende ogni pezzo più piccolo come legna da ardere per $ 15 ciascuno. È illustrato di seguito:
Pertanto, tagliando il tronco in pezzi più piccoli e rivendendo ogni pezzo per $ 15, l'individuo è in grado di generare un profitto complessivo di $ 5 [($ 15 x 7) - $ 100]. La stessa teoria si applica allo stripping degli asset. Un investitore (o gli investitori) acquista una società e rivende i singoli beni della società a un prezzo che, in aggregato, è superiore al prezzo della società nel suo complesso.
Storia di asset stripping
Nelson Peltz, Victor Posner e Carl Icahn furono i primi fautori dello smantellamento degli asset negli anni '70 e '80. Icahn è una figura di spicco che ha eseguito la famigerata acquisizione di Trans World Airlines (TWA) nel 1985. Si è impegnato nello stripping degli asset vendendo successivamente gli asset della compagnia aerea per saldare il debito accumulato con l'acquisto dell'attività.
Opportunità per lo stripping delle risorse
L'asset stripping è comunemente condotto su sottovalutati Sottovalutati Un bene sottovalutato è qualsiasi investimento che può essere acquistato per meno del suo valore intrinseco. Ad esempio, se un'azienda mostra un valore intrinseco di $ 11 o società inefficienti. Le società il cui valore di mercato è inferiore al suo valore contabile sono i principali obiettivi per l'asset stripping. È più probabile che si verifichi in condizioni economiche sfavorevoli (dove le società sarebbero valutate più in basso di quanto sarebbe in condizioni economiche normali) o in società con un team di gestione inadeguato (dove un team di gestione inadeguato deprimerebbe il valore di mercato dell'azienda Capitalizzazione di mercato Capitalizzazione di mercato (Market Cap) è il valore di mercato più recente delle azioni in circolazione di una società. Market Cap è uguale al prezzo corrente delle azioni moltiplicato per il numero di azioni in circolazione.La comunità degli investitori utilizza spesso il valore della capitalizzazione di mercato per classificare le società).
Conseguenze dello stripping delle risorse
Le società che sono state private di asset sono meno stabili dal punto di vista finanziario e generalmente devono affrontare una continuità aziendale Continuità aziendale Il principio della continuità aziendale presuppone che qualsiasi organizzazione continuerà a svolgere la propria attività nel prossimo futuro. Il principio afferma che ogni decisione in una società è presa con l'obiettivo di gestire l'attività piuttosto che di liquidarla. problema. La pratica attira spesso molte critiche nel mondo aziendale, poiché si traduce in perdita di posti di lavoro per i dipendenti. Una volta che le attività di una società sono state spogliate (di solito quelle che sono pertinenti alle operazioni aziendali), l'entità risultante è solitamente priva di attività operative che consentirebbero alla società di continuare le operazioni normalmente.
Ad esempio, considera un'azienda di produzione. Se la società di produzione dovesse essere acquistata da predoni aziendali che poi rivendono i suoi beni (come attrezzature, macchinari ed edifici), la società dovrebbe probabilmente affrontare una mancanza di risorse operative per continuare le operazioni. In quanto tale, la società asset-stripped dovrebbe affrontare un problema di continuità aziendale e subire difficoltà operative.
Esempio pratico
La società A, attualmente valutata 100 milioni di dollari, supervisiona due attività separate. Un gruppo di predoni aziendali ritiene che le due attività distinte della società A possano essere vendute rispettivamente per $ 60 milioni e $ 70 milioni. Pertanto, un raider aziendale può acquistare la società per $ 100 e potenzialmente vendere entrambe le attività per un totale di $ 130 milioni, generando un profitto fino a $ 30 milioni per il venditore.
Letture aggiuntive
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