Il multiplo EBITDA è un rapporto finanziario che confronta l'Enterprise Value Enterprise Value Enterprise Value, o Firm Value, è l'intero valore di un'impresa pari al suo valore del patrimonio netto, più il debito netto, più qualsiasi quota di minoranza, utilizzato nella valutazione. Considera l'intero valore di mercato piuttosto che solo il valore del patrimonio netto, quindi sono inclusi tutti gli interessi di proprietà e le rivendicazioni patrimoniali sia del debito che del capitale. al suo EBITDA annuale EBITDA EBITDA o guadagni prima di interessi, tasse, ammortamenti e ammortamenti sono i profitti di una società prima che venga effettuata una qualsiasi di queste detrazioni nette. L'EBITDA si concentra sulle decisioni operative di un'impresa perché guarda alla redditività dell'azienda dalle operazioni principali prima dell'impatto della struttura del capitale. Formula, esempi (che può essere un dato storico o una previsione / stima).Questo multiplo viene utilizzato per determinare il valore di un'azienda e confrontarlo con il valore di altre attività simili.
Il multiplo dell'EBITDA di una società fornisce un rapporto normalizzato per le differenze nella struttura del capitale, tassazione, immobilizzazioni e per il confronto delle disparità di operazioni in varie società. Il rapporto prende il valore dell'impresa di un'azienda (che rappresenta la capitalizzazione di mercato più l'indebitamento netto) e lo confronta con l'utile netto degli utili. L'utile netto è una voce chiave, non solo nel conto economico, ma in tutti e tre i bilanci principali. Sebbene sia ottenuto attraverso il conto economico, l'utile netto è utilizzato anche sia nello stato patrimoniale che nel rendiconto finanziario. Prima degli interessi passivi Gli interessi passivi derivano da una società che finanzia tramite debiti o contratti di locazione di capitale. Gli interessi si trovano nel conto economico, ma possono essere calcolati anche attraverso la pianificazione dell'indebitamento.Il programma dovrebbe delineare tutti i principali pezzi di debito che una società ha nel proprio bilancio e calcolare gli interessi moltiplicando lo scudo fiscale. Scudo fiscale è una detrazione ammissibile dal reddito imponibile che si traduce in una riduzione delle imposte dovute. Il valore di questi scudi dipende dall'aliquota fiscale effettiva per la società o l'individuo. Le spese comuni che possono essere deducibili includono ammortamenti, pagamenti ipotecari e interessi passivi, Deprezzamento e Ammortamento Spese di ammortamento Le spese di ammortamento vengono utilizzate per ridurre il valore di impianti, proprietà e attrezzature in modo che corrispondano al loro utilizzo e all'usura nel tempo. Le spese di ammortamento sono utilizzate per riflettere meglio la spesa e il valore di un bene a lungo termine in relazione ai ricavi che genera. (EBITDA) per un determinato periodo.e calcolare l'interesse moltiplicando il, Scudo fiscale delle tasse Uno Scudo fiscale è una detrazione ammissibile dal reddito imponibile che si traduce in una riduzione delle imposte dovute. Il valore di questi scudi dipende dall'aliquota fiscale effettiva per la società o l'individuo. Le spese comuni che sono deducibili includono ammortamenti, pagamenti ipotecari e interessi passivi, Deprezzamento e Ammortamento Spese di ammortamento Le spese di ammortamento vengono utilizzate per ridurre il valore di impianti, proprietà e attrezzature per adattarli al loro utilizzo e usura, nel tempo. Le spese di ammortamento sono utilizzate per riflettere meglio la spesa e il valore di un bene a lungo termine in relazione ai ricavi che genera. (EBITDA) per un determinato periodo.e calcolare l'interesse moltiplicando il, Scudo fiscale delle tasse Uno Scudo fiscale è una detrazione ammissibile dal reddito imponibile che si traduce in una riduzione delle imposte dovute. Il valore di questi scudi dipende dall'aliquota fiscale effettiva per la società o l'individuo. Le spese comuni che possono essere deducibili includono ammortamenti, pagamenti ipotecari e interessi passivi, Deprezzamento e Ammortamento Spese di ammortamento Le spese di ammortamento vengono utilizzate per ridurre il valore di impianti, proprietà e attrezzature in modo che corrispondano al loro utilizzo e all'usura nel tempo. Le spese di ammortamento sono utilizzate per riflettere meglio la spesa e il valore di un bene a lungo termine in relazione ai ricavi che genera. (EBITDA) per un determinato periodo.Il valore di questi scudi dipende dall'aliquota fiscale effettiva per la società o l'individuo. Le spese comuni che sono deducibili includono ammortamenti, pagamenti ipotecari e interessi passivi, Deprezzamento e Ammortamento Spese di ammortamento Le spese di ammortamento vengono utilizzate per ridurre il valore di impianti, proprietà e attrezzature per adattarli al loro utilizzo e usura, nel tempo. Le spese di ammortamento sono utilizzate per riflettere meglio la spesa e il valore di un bene a lungo termine in relazione ai ricavi che genera. (EBITDA) per un determinato periodo.Il valore di questi scudi dipende dall'aliquota fiscale effettiva per la società o l'individuo. Le spese comuni che possono essere deducibili includono ammortamenti, pagamenti ipotecari e interessi passivi, Deprezzamento e Ammortamento Spese di ammortamento Le spese di ammortamento vengono utilizzate per ridurre il valore di impianti, proprietà e attrezzature in modo che corrispondano al loro uso e usura, nel tempo. Le spese di ammortamento sono utilizzate per riflettere meglio la spesa e il valore di un bene a lungo termine in relazione ai ricavi che genera. (EBITDA) per un determinato periodo.e Ammortamento Spese di ammortamento Le spese di ammortamento sono utilizzate per ridurre il valore di impianti, proprietà e attrezzature in modo che corrispondano al loro utilizzo e usura, nel tempo. Le spese di ammortamento sono utilizzate per riflettere meglio la spesa e il valore di un bene a lungo termine in relazione ai ricavi che genera. (EBITDA) per un determinato periodo.e Ammortamento Spese di ammortamento Le spese di ammortamento sono utilizzate per ridurre il valore di impianti, proprietà e attrezzature in modo che corrispondano al loro utilizzo e usura, nel tempo. Le spese di ammortamento sono utilizzate per riflettere meglio la spesa e il valore di un bene a lungo termine in relazione ai ricavi che genera. (EBITDA) per un determinato periodo.
Analisi di società comparabili Come eseguire analisi di società comparabili. Questa guida mostra passo dopo passo come costruire analisi aziendali comparabili ("Comps"), include un modello gratuito e molti esempi. Comps è una metodologia di valutazione relativa che esamina i rapporti di società pubbliche simili e li utilizza per ricavare il valore di un'altra attività
La tabella sopra è tratta dalla guida gratuita di Finance all'analisi di società comparabili Analisi di società comparabili Come eseguire analisi di società comparabili. Questa guida mostra passo dopo passo come costruire analisi aziendali comparabili ("Comps"), include un modello gratuito e molti esempi. Comps è una metodologia di valutazione relativa che esamina i rapporti di società pubbliche simili e li utilizza per ricavare il valore di un'altra attività.
Qual è la formula per il multiplo dell'EBITDA?
Formula:
EBITDA multiplo = valore aziendale / EBITDA
Per determinare il valore d'impresa e l'EBITDA:
- Enterprise Value = (capitalizzazione di mercato + valore del debito + interessi di minoranza + azioni privilegiate) - (disponibilità liquide e mezzi equivalenti)
- EBITDA = Utile ante imposte + Interessi + Deprezzamento + Ammortamento
Calcolo di esempio
Esaminiamo insieme un esempio di come calcolare il multiplo dell'EBITDA di un'azienda. ABC Wholesale Corp ha una capitalizzazione di mercato di $ 69,3 miliardi al 1 marzo 2018 e un saldo di cassa di $ 0,3 miliardi e un debito di $ 1,4 miliardi al 31 dicembre 2017. Per l'intero anno 2017, il suo EBITDA è stato segnalato a $ 5,04 miliardi e l'attuale stima del consenso degli analisti per l'EBITDA 2018 è di $ 5,5 miliardi. Quali sono i multipli storici e lungimiranti che ne derivano?
Ecco i passaggi per rispondere alla domanda:
- Calcola il valore d'impresa (capitalizzazione di mercato più debito meno contanti) = $ 69,3 + $ 1,4 - $ 0,3 = $ 70,4 miliardi
- Dividi l'EV per 2017 A EBITDA = $ 70,4 / $ 5,04 = 14,0x
- Dividi l'EV per 2017 A EBITDA = $ 70,4 / $ 5,50 = 12,8x
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Cos'è il valore d'impresa?
Enterprise Value Enterprise Value Enterprise Value, o Firm Value, è l'intero valore di un'impresa pari al suo valore del patrimonio netto, più il debito netto, più eventuali interessi di minoranza, utilizzati nella valutazione. Considera l'intero valore di mercato piuttosto che solo il valore del patrimonio netto, quindi sono inclusi tutti gli interessi di proprietà e le rivendicazioni patrimoniali sia del debito che del capitale. è il valore totale di una società, comprese azioni ordinarie o capitalizzazione di mercato, debiti a breve e lungo termine, interessi di minoranza e azioni privilegiate, escludendo liquidità o equivalenti di liquidità. In altre parole, il valore dell'impresa è la somma di tutti i crediti finanziari nei confronti dell'azienda, siano essi debiti o azioni, comprese le passività speciali - pensione non finanziata, stock option dei dipendenti, disposizioni ambientali e disposizioni sull'abbandono.
L'Enterprise Value è considerato un prezzo di acquisizione teorico in operazioni di fusione e acquisizione (prima di includere un premio di acquisizione). Le disponibilità liquide o mezzi equivalenti non sono considerati perché possono ridurre il costo netto per un potenziale acquirente rimborsando il debito.
Per saperne di più, leggi un confronto tra Enterprise Value vs Equity Value Enterprise Value vs Equity Value Enterprise Value vs Equity Value. Questa guida spiega la differenza tra il valore dell'impresa (valore dell'azienda) e il valore del patrimonio netto di un'azienda. Guarda un esempio di come calcolarli e scarica la calcolatrice. Valore d'impresa = valore del patrimonio netto + debito - contanti. Impara il significato e come ciascuno di essi viene utilizzato nella valutazione.
Cosa significa EBITDA?
EBITDA EBITDA EBITDA o guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento sono i profitti di una società prima che venga effettuata una qualsiasi di queste detrazioni nette. L'EBITDA si concentra sulle decisioni operative di un'impresa perché guarda alla redditività dell'azienda dalle operazioni principali prima dell'impatto della struttura del capitale. Formula, esempi o guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento è il reddito derivato dalle operazioni prima delle spese non monetarie, delle imposte sul reddito o degli interessi passivi. Riflette la performance finanziaria dell'azienda in termini di redditività prima di determinate spese incontrollabili o non operative.
Un margine EBITDA più elevato indica che le spese operative di un'azienda sono inferiori alle entrate totali, il che porta a un'operazione redditizia. L'EBITDA può anche essere paragonato alle vendite come margine EBITDA. Margine EBITDA Margine EBITDA = EBITDA / Ricavi. È un rapporto di redditività che misura i guadagni che un'azienda sta generando prima di tasse, interessi, deprezzamento e ammortamento. Questa guida contiene esempi e un modello scaricabile
L'EBITDA può essere calcolato come segue.
Metodo bottom-up:
- Reddito netto
- Inoltre: tasse
- Plus: interesse
- Plus: deprezzamento e ammortamento
- Plus: eventuali aggiustamenti che possono essere giustificati da un analista (vedere una guida su "EBITDA rettificato EBITDA rettificato EBITDA rettificato è una metrica finanziaria che include la rimozione di vari elementi una tantum, irregolari e non ricorrenti dall'EBITDA (Earnings Before Interest Imposte, svalutazioni e ammortamenti). Lo scopo della rettifica dell'EBITDA è di ottenere un numero normalizzato che non sia distorto da guadagni irregolari ")
Nota: le spese di svalutazione e ammortamento devono essere prese dal rendiconto finanziario.
EBITDA storico vs previsione
È importante prestare molta attenzione al periodo di tempo da cui proviene l'EBITDA che stai utilizzando. Affinché il multiplo dell'EBITDA sia confrontabile tra le società, è necessario assicurarsi che i periodi di tempo dell'EBITDA siano allineati. Ad esempio, l'anno chiuso il 31 dicembre 2016 (risultati storici) o previsto per la fine dell'anno 31 dicembre 2017 (risultati previsionali).
I multipli dell'EBITDA previsionali saranno solitamente inferiori ai multipli retrospettivi, assumendo che la maggior parte delle aziende abbia un profilo EBITDA in crescita (sarebbe vero il contrario se il loro EBITDA fosse previsto in contrazione).
Quanto è importante il multiplo dell'EBITDA?
Una delle caratteristiche importanti del multiplo dell'EBITDA è la sua inclusione sia del debito che del capitale, risultando in una rappresentazione più completa della performance totale dell'azienda. È ampiamente utilizzato come tecnica di valutazione. Metodi di valutazione Quando si valuta una società come un'entità in funzionamento, vengono utilizzati tre metodi di valutazione principali: analisi DCF, società comparabili e transazioni precedenti. Questi metodi di valutazione sono utilizzati nell'investment banking, nella ricerca sul capitale, nel private equity, nello sviluppo aziendale, nelle fusioni e acquisizioni, nelle acquisizioni con leva finanziaria e nella finanza, spesso per trovare candidati interessanti per l'acquisizione di una fusione o acquisizione. Di solito, un'azienda con un multiplo di EBITDA basso può essere un buon candidato per l'acquisizione. Un multiplo EV / EBITDA di circa 8x può essere considerato una media molto ampia per le società pubbliche in alcuni settori,mentre in altri potrebbe essere superiore o inferiore a quello. Per le aziende private, sarà quasi sempre inferiore, spesso più vicino a circa 4x.
Gli investitori utilizzano il multiplo aziendale di una società come proxy per indicare se una società è sopravvalutata o sottovalutata. Quando il valore del rapporto è basso segnala che l'azienda è sottovalutata e quando è alto segnala che l'azienda è sopravvalutata. Ricerca sull'equità Panoramica sulla ricerca sull'equità I professionisti della ricerca sull'equità sono responsabili della produzione di analisi, raccomandazioni e rapporti sulle opportunità di investimento a cui le banche di investimento, le istituzioni oi loro clienti potrebbero essere interessati. L'Equity Research Division è un gruppo di analisti e associati. Questa panoramica della ricerca azionaria guida gli analisti che utilizzano questo multiplo per aiutare le decisioni di investimento e le banche di investimento.e istituzioni fornendo servizi di consulenza in materia di sottoscrizione (raccolta di capitali) e fusioni e acquisizioni (M&A). Le banche di investimento fungono da intermediari che lo utilizzano quando forniscono consulenza su fusioni e acquisizioni (processo di fusione e acquisizione Mergers Acquisitions Processo di fusione e acquisizione Questa guida ti guida attraverso tutte le fasi del processo di fusione e acquisizione. Scopri come vengono completate fusioni e acquisizioni e operazioni. In questa guida, faremo delineare il processo di acquisizione dall'inizio alla fine, i vari tipi di acquirer (acquisti strategici o finanziari), l'importanza delle sinergie e dei costi di transazione).Un processo. Scopri come vengono completate fusioni, acquisizioni e accordi. In questa guida, illustreremo il processo di acquisizione dall'inizio alla fine, i vari tipi di acquirenti (acquisti strategici o finanziari), l'importanza delle sinergie e i costi di transazione).Un processo. Scopri come vengono completate fusioni, acquisizioni e accordi. In questa guida, illustreremo il processo di acquisizione dall'inizio alla fine, i vari tipi di acquirenti (acquisti strategici o finanziari), l'importanza delle sinergie e i costi di transazione).
Più risorse di valutazione
Ci auguriamo che questa guida ai multipli EV / EBITDA sia stata utile. Finance è il fornitore globale della certificazione FMVA® Certification Analyst di Financial Modeling and Valuation Unisciti a oltre 350.600 studenti che lavorano per aziende come Amazon, JP Morgan e Ferrari, progettati per aiutare chiunque a diventare un analista finanziario di livello mondiale. Per continuare a saperne di più su altri multipli di valutazione, consulta queste risorse aggiuntive:
- Metodi di valutazione Metodi di valutazione Quando si valuta una società come un'entità in funzionamento, vengono utilizzati tre metodi di valutazione principali: analisi DCF, società comparabili e transazioni precedenti. Questi metodi di valutazione sono utilizzati nell'investment banking, ricerca azionaria, private equity, sviluppo aziendale, fusioni e acquisizioni, acquisizioni con leva finanziaria e finanza
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- Modellazione DCF Guida gratuita alla formazione sui modelli DCF Un modello DCF è un tipo specifico di modello finanziario utilizzato per valutare un'impresa. Il modello è semplicemente una previsione del flusso di cassa libero unlevered di un'azienda
- Analisi dei multipli Analisi dei multipli L'analisi dei multipli implica la valutazione di un'azienda con l'uso di un multiplo. Confronta il multiplo dell'azienda con quello di un'azienda pari.
