Cos'è un'offerta diretta?

Un'offerta diretta viene talvolta definita posizionamento diretto. È un tipo di offerta che consente alla società emittente di vendere i propri titoli direttamente agli investitori senza utilizzare un intermediario, come una banca di investimento. Quando una società decide di utilizzare un'offerta diretta piuttosto che un'offerta pubblica iniziale (IPO) Offerta pubblica iniziale (IPO) Un'offerta pubblica iniziale (IPO) è la prima vendita di azioni emesse da una società al pubblico. Prima di un'IPO, una società è considerata una società privata, di solito con un piccolo numero di investitori (fondatori, amici, familiari e investitori aziendali come venture capitalist o angel investor). Scopri cos'è un'IPO, elimina la maggior parte dei costi associati alla quotazione in borsa.

Di solito, le aziende che si quotano in borsa attraverso una IPO sono tenute a utilizzare intermediari come le banche di investimento, che gestiscono il processo di offerta per conto dell'emittente. L'eliminazione degli intermediari abbassa il costo del capitale dell'offerta.

La maggior parte delle offerte dirette sono esentate dalla maggioranza dei requisiti stabiliti dalla Securities Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) La US Securities and Exchange Commission, o SEC, è un'agenzia indipendente del governo federale degli Stati Uniti che è responsabile per l'attuazione delle leggi federali sui valori mobiliari e la proposta di regole sui titoli. È anche responsabile del mantenimento del settore dei titoli e delle borse e delle opzioni. Alcune di queste esenzioni sono entrate in vigore nel 1992 quando la SEC ha istituito il programma Small Business Initiatives. Il programma ha offerto una tregua alle piccole imprese che non erano in grado di raccogliere fondi offrendo titoli agli investitori.

Quando raccolgono capitali, le aziende di piccole e medie dimensioni preferiscono l'offerta diretta alle IPO, poiché consente loro di raccogliere capitali direttamente dalla comunità da cui operano, invece di contrarre prestiti da istituzioni finanziarie come le banche. Tale accordo consente alla società emittente di determinare i termini delle offerte, piuttosto che lottare per soddisfare i severi requisiti stabiliti dalle banche e dalle società di venture capital.

Riepilogo rapido

• Un'offerta diretta è un tipo di offerta che consente alle aziende di raccogliere capitali vendendo titoli direttamente al pubblico.
• Elimina gli intermediari spesso coinvolti nel processo di offerta, abbattendo così i costi di raccolta di capitali.
• L'emittente è tenuto a soddisfare i requisiti normativi dello stato in cui intende vendere i titoli.

Come funziona l'offerta diretta

Una società può scegliere di utilizzare il metodo di offerta pubblica diretta piuttosto che una IPO quando non dispone di risorse finanziarie per pagare i sottoscrittori Sottoscrizione Nell'investment banking, la sottoscrizione è il processo in cui una banca raccoglie capitali per un cliente (società, istituzione o governo) dagli investitori sotto forma di azioni o titoli di debito. Questo articolo mira a fornire ai lettori una migliore comprensione del processo di raccolta o sottoscrizione di capitale, oppure non vuole diluire le azioni esistenti emettendo nuove azioni al pubblico. L'azienda vende azioni direttamente al pubblico senza l'utilizzo di intermediari o broker.

La società emittente è responsabile della determinazione dei termini dell'offerta in base agli obiettivi e agli interessi della società. Fissa il prezzo di offerta, il limite al numero di azioni per investitore, la data di regolamento e il periodo di offerta in cui gli investitori possono acquistare le azioni.

Processo di offerta diretta

Un'offerta diretta può richiedere alcuni giorni, settimane o addirittura mesi, a seconda della società e della quantità di capitale che l'emittente intende raccogliere. Di seguito sono riportate le fasi chiave di un'offerta diretta:

1. Fase di preparazione

Nella fase di preparazione dell'emissione, l'emittente prepara un memorandum di offerta Memorandum di offerta Un memorandum di offerta è anche noto come memorandum di collocamento privato. Viene utilizzato come strumento per attirare investitori esterni, sia che fornisca informazioni dettagliate sulla società e sul titolo emesso. Di solito, il tipo di titolo può essere azioni ordinarie, azioni privilegiate, REIT, titoli di debito, ecc.

L'emittente dovrebbe anche decidere il mezzo di marketing appropriato, come giornali, social media, campagne di telemarketing, ecc. Che utilizzerà per commercializzare l'offerta.

2. Approvazione normativa

La società emittente è inoltre tenuta a soddisfare tutti i requisiti normativi nello stato in cui intende condurre l'offerta diretta. I requisiti normativi sono guidati dalle leggi Blue Sky di ogni stato e richiede agli emittenti di registrare le loro offerte e divulgare i dettagli finanziari dell'offerta, così come tutte le entità coinvolte.

Alcuni dei documenti di conformità che gli emittenti sono tenuti a presentare includono il memorandum di offerta, articoli di incorporazione Articoli di incorporazione Articoli di incorporazione sono una serie di documenti formali che stabiliscono l'esistenza di una società negli Stati Uniti e in Canada. Affinché un'azienda sia, il bilancio più recente e altre informazioni rilevanti che possono influire sulla transazione.

I documenti forniscono agli investitori una vasta gamma di informazioni su cui basare le proprie decisioni di investimento. Lo stato conduce quindi una verifica del merito per determinare se l'offerta è equilibrata ed equa per gli investimenti. Se soddisfatto delle informazioni fornite, l'approvazione viene concessa entro un periodo compreso tra due settimane e due mesi.

3. Esenzioni SEC

La maggior parte delle offerte dirette non devono essere registrate presso la SEC poiché si qualificano per alcune esenzioni. Ad esempio, la regola 147 (Esenzione dal deposito intrastatale) consente alle aziende di raccogliere fondi vendendo titoli al pubblico, a condizione che i titoli siano venduti nello stato principale in cui la società opera. L'esenzione è valida solo quando sia la società che gli investitori sono residenti nello stesso stato.

Un'altra esenzione è la regola 504 o il regolamento D, che esenta le società che raccolgono non più di 1 milione di dollari in un periodo di 12 mesi attraverso la vendita di titoli. Non pone alcuna restrizione sul numero o sul tipo di investitori.

Offerta diretta vs. offerta pubblica iniziale

Un'offerta diretta e un'offerta pubblica iniziale sono i due metodi principali con cui un'azienda può raccogliere fondi vendendo titoli in un mercato di scambio pubblico. In una IPO, l'emittente crea nuove azioni che vengono sottoscritte da un intermediario, come una banca di investimento o consulenti finanziari. Il sottoscrittore collabora con la società emittente durante il processo di offerta, assicurandosi che la società soddisfi i requisiti normativi.

L'intermediario determina il prezzo dell'IPO delle azioni ed è responsabile del processo di offerta per conto dell'emittente. In alcune occasioni, l'intermediario può essere tenuto a garantire la vendita di un determinato numero di azioni rispetto alle azioni offerte al pubblico.

Al contrario, un'offerta diretta è meno complicata rispetto a un'IPO. Si tratta di vendere titoli direttamente al pubblico senza passare attraverso un intermediario. Non vengono offerte al pubblico nuove azioni e non vi è alcuna garanzia per la vendita di titoli. La società emittente stabilisce i termini di emissione, come il prezzo di offerta, l'importo minimo di investimento per investitore e il numero massimo di titoli che ogni investitore può acquistare.

Risorse addizionali

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