Un sistema di scambio alternativo (ATS) è una sede di negoziazione che abbina acquirenti e venditori per le transazioni. La particolarità è che non è regolamentata come borsa valori come le borse valori tradizionali Borsa valori Una borsa valori è un mercato in cui vengono acquistati e venduti titoli, come azioni e obbligazioni. Le borse consentono alle aziende di raccogliere capitali e agli investitori di prendere decisioni informate utilizzando informazioni sui prezzi in tempo reale. Gli scambi possono essere un luogo fisico o una piattaforma di trading elettronico. , ma è registrato come broker-dealer, concentrandosi sulla ricerca di controparti (acquirenti e venditori) per transazioni su titoli.
Va notato che ATS è un termine nordamericano; in Europa, è noto come Multilateral Trading Facility (MTF).
Sommario
- I sistemi di scambio alternativo (ATS) sono una sede di negoziazione che abbina acquirenti e venditori per le transazioni.
- ATS deve affrontare una regolamentazione inferiore rispetto alle borse tradizionali e si concentra principalmente sulla ricerca di acquirenti e venditori di titoli. Negoziazione di titoli. Una società può scegliere di speculare su vari titoli di debito o azionari se identifica un titolo sottovalutato e desidera sfruttare l'opportunità. .
- Il trading condotto su ATS non è pubblicamente disponibile, il che è particolarmente popolare per i trader, come gli investitori istituzionali che desiderano negoziare insieme grandi quantità di titoli.
Cosa fanno i sistemi di trading alternativi?
I sistemi di trading alternativi svolgono un ruolo importante nei mercati pubblici come alternativa alle borse tradizionali per accedere alla liquidità del mercato o alla velocità con cui un asset può essere venduto per beni o servizi Prodotti e servizi Un prodotto è un elemento tangibile che viene immesso sul mercato per l'acquisizione , attenzione o consumo mentre un servizio è un elemento immateriale, da cui deriva.
Un ATS è particolarmente utile per coloro che stanno conducendo grandi quantità di trading, come investitori e trader professionisti, poiché è possibile evitare l'inclinazione del prezzo di mercato come con le normali borse. È perché le negoziazioni condotte su ATS non sono pubblicamente disponibili e non appaiono nei registri degli ordini di borsa nazionale. Ci sono anche meno regole coinvolte, oltre a quelle che governano la condotta.
Sistemi di trading alternativi - Esempi
Alcuni esempi di ATS includono reti di comunicazione elettronica, dark pool, reti di attraversamento e mercati delle chiamate.
1. Reti di comunicazione elettronica
Le reti di comunicazione elettronica (ECN) sono un tipo di ATS che consente le principali attività di intermediazione Intermediazione Un'intermediazione fornisce servizi di intermediazione in varie aree, ad esempio investimenti, ottenimento di un prestito o acquisto di proprietà immobiliari. Un broker è un intermediario che e singoli trader negoziano titoli direttamente senza passare attraverso un intermediario. Pertanto, i commercianti di diverse aree geografiche del mondo possono condurre facilmente operazioni.
Il sistema consente che le negoziazioni avvengano al di fuori degli orari di negoziazione tradizionali associati alle borse, il che significa che i trader possono effettuare operazioni sulla base delle notizie fuori orario. Un ECN guadagna addebitando una commissione per ogni transazione attraverso commissioni di accesso e commissioni, il che è un aspetto negativo per i trader poiché le spese per transazione si sommano rapidamente.
2. Dark Pools
Le dark pool sono un altro tipo di sistemi di trading alternativo che sono considerati controversi poiché gli scambi vengono effettuati fuori dagli occhi del pubblico, offuscando le transazioni.
Il trading che viene effettuato attraverso le borse private spesso coinvolge un grande volume di titoli condotti tramite block trade da investitori istituzionali Investitore istituzionale Un investitore istituzionale è una persona giuridica che accumula i fondi di numerosi investitori (che possono essere investitori privati o altre persone giuridiche) per (organizzazioni che investono denaro per conto di altri), come fondi comuni di investimento, fondi pensione e compagnie di assicurazione. A volte, tali investitori sono conosciuti come le "balene di Wall Street".
3. Crossing Networks
Analogamente ai dark pool, le reti di attraversamento consentono che gli scambi avvengano al di fuori degli occhi del pubblico. Poiché i dettagli della transazione non vengono trasmessi attraverso canali pubblici, il prezzo del titolo non viene influenzato e non compare sui registri degli ordini.
Spesso, i conti in cui vengono condotti gli scambi possono essere anonimi, il che è molto vantaggioso per i trader. Va notato che i dark pool e le reti di attraversamento sono legali, sebbene negli ultimi anni siano stati oggetto di controllo da parte della stampa finanziaria e dei notiziari.
4. Chiama mercati
I mercati delle chiamate sono un sottoinsieme di ATS che raggruppano gli ordini fino a raggiungere un numero specifico prima di eseguire la transazione. In quanto tali, le negoziazioni vengono eseguite a intervalli di tempo predeterminati. Un mercato call, quindi, determina il prezzo di compensazione del mercato (il valore di equilibrio di un titolo negoziato) in base al numero di titoli offerti e offerti rispettivamente dai venditori e dagli acquirenti.
Una componente chiave dei mercati call sono i banditori, che sono responsabili della corrispondenza tra domanda e offerta di un titolo negoziato prima di arrivare a un prezzo di compensazione di equilibrio, che è il prezzo a cui vengono scambiati gli ordini di mercato.
Contrariamente ai mercati call sono mercati d'asta, che conducono scambi non appena si trovano un acquirente e un venditore che concordano un prezzo specifico per il titolo.
Regolatori e sistemi di trading alternativi
Tutti i sistemi di trading alternativo devono ottenere l'approvazione della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, l'agenzia federale responsabile dell'agevolazione delle operazioni del mercato dei valori mobiliari per proteggere gli investitori e garantire l'equità delle transazioni.
Poiché un ATS è disciplinato da un numero inferiore di regolamenti rispetto alle borse, sono più suscettibili alle accuse di violazioni delle regole e alle successive azioni di applicazione da parte delle autorità di regolamentazione. Esempi di infrazioni nei sistemi di trading alternativo includono il trading contro il flusso degli ordini dei clienti o l'utilizzo di informazioni riservate sul trading dei clienti.
La mancanza di trasparenza è un problema comune con ATS, soprattutto quando si tratta di dark pool. Le accuse comuni contro i dark pool includono il front-running illegale, che si verifica quando i trader istituzionali effettuano ordini di fronte all'ordine di un cliente per capitalizzare l'aumento dei prezzi delle azioni.
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