Il flusso di cassa convenzionale è una serie di flussi di cassa che, nel tempo, vanno in una direzione. Significa che se la transazione iniziale è un flusso in uscita, sarà seguita da periodi successivi di flussi di cassa in entrata. Sebbene raro, il flusso di cassa convenzionale può anche significare che se la prima transazione è un flusso di cassa in entrata, è seguito da una serie di flussi di cassa in uscita.
Matematicamente, il flusso di cassa convenzionale è rappresentato come:
–A + b + c + d + e
Dalla formula sopra, possiamo vedere che c'è un flusso di cassa in uscita nell'anno 1, seguito da flussi di cassa in entrata per i quattro anni successivi. Il flusso di cassa convenzionale è una tecnica spesso applicata nell'analisi dei flussi di cassa scontati. Con l'analisi DCF, un investitore utilizza il Net Present Value (NPV) Net Present Value (NPV) Net Present Value (NPV) è il valore di tutti i flussi di cassa futuri (positivi e negativi) per l'intera vita di un investimento scontato al presente . L'analisi NPV è una forma di valutazione intrinseca ed è ampiamente utilizzata in ambito finanziario e contabile per determinare il valore di un'azienda, un titolo di investimento o il tasso di rendimento interno (IRR) Tasso di rendimento interno (IRR) Il tasso di rendimento interno (IRR) è il tasso di sconto che azzera il valore attuale netto (VAN) di un progetto. In altre parole,è il tasso di rendimento annuo composto previsto che verrà guadagnato su un progetto o un investimento. per valutare i potenziali ritorni che un particolare progetto di investimento può produrre. Sia NPV che IRR possono essere utilizzati per valutare progetti indipendenti o dipendenti.
Flussi di cassa non convenzionali e convenzionali
Il flusso di cassa non convenzionale è caratterizzato da una serie di flussi di cassa in più direzioni in un dato periodo. Il profilo di flusso di cassa non convenzionale è molto popolare tra le aziende che si sottopongono a controlli periodici di riparazione e manutenzione.
Consideriamo un investitore che possiede un motel di 15 stanze. Sperimenterà un flusso di cassa non convenzionale se, dopo ogni tre anni, la proprietà viene sottoposta a un controllo di manutenzione.
Un altro esempio di flusso di cassa non convenzionale è visto nelle pratiche finanziarie di una persona. Le persone spesso ritirano denaro dai loro conti per far fronte alle spese mensili. Se uno tiene un registro delle sue spese mensili, allora saprà esattamente quanto dovrebbe ritirare. Tuttavia, pochissime persone fanno una cosa del genere. La maggior parte delle persone finisce per ritirare più del necessario e quindi depositare l'importo in eccesso che gli resta.
Al contrario, il flusso di cassa convenzionale fluirà solo in una direzione. Spesso il deflusso avviene solo all'inizio del progetto, seguito da afflussi successivi. Il deflusso iniziale è il capitale che un'azienda spende per finanziare il progetto. I flussi di cassa che seguono rappresentano le entrate e i profitti prodotti dal progetto.
Se un'azienda finanzia un progetto utilizzando un prestito di una banca o di un altro istituto finanziario, la transazione iniziale è un flusso di cassa in entrata. Ad esempio, si pensi a un'azienda che decide di aprire una nuova filiale in un'area metropolitana. Se è necessario un prestito per finanziare il progetto, questa somma di denaro verrà registrata come flusso di cassa in entrata.
I deflussi vengono registrati quando tutto o una parte di tale finanziamento viene utilizzato nella costruzione del nuovo ufficio. Tuttavia, tutti i ricavi che l'azienda riceve sono flussi di cassa in entrata. D'altra parte, tutto il denaro che paga alla banca sotto forma di interessi o capitale è un deflusso di denaro.
Un altro buon esempio di flusso di cassa convenzionale sono i mutui Mutuo Un mutuo è un prestito - fornito da un creditore ipotecario o da una banca - che consente a un individuo di acquistare una casa. Sebbene sia possibile contrarre prestiti per coprire l'intero costo di una casa, è più comune garantire un prestito per circa l'80% del valore della casa. . Supponiamo che il proprietario di una casa abbia sottoscritto un mutuo per un importo di $ 300.000 da rimborsare a un tasso di interesse fisso del 5% per 30 anni. L'individuo dovrà pagare al prestatore $ 1.610 ogni mese per il periodo stabilito. Dal punto di vista del prestatore, registrerà un deflusso iniziale di $ 300.000, seguito da flussi di cassa mensili per i prossimi 30 anni.
Vantaggi del flusso di cassa convenzionale
Come illustrato negli esempi precedenti, un flusso di cassa convenzionale implica una serie di transazioni in un'unica direzione. Crea un solo IRR, il che semplifica la valutazione degli investimenti. Per stabilire se è probabile che un progetto produca rendimenti significativi, l'IRR viene confrontato con l'hurdle rate di un'azienda. L'hurdle rate è semplicemente il più basso tasso di rendimento di un investimento richiesto da un investitore.
La regola pratica è approvare tutti i progetti in cui l'IRR è uguale o superiore all'hurdle rate. In caso contrario, è probabile che il progetto venga rifiutato.
Ora, se un progetto dovesse essere soggetto ad altri deflussi di cassa in futuro, porterà a due o più IRR. La pratica rende difficile valutare il progetto e giungere a una decisione. Ad esempio, se i due IRR sono rispettivamente dell'8% e del 16%, ma l'hurdle rate è del 12%, il management o gli investitori non vorranno intraprendere il progetto a causa dell'incertezza.
Sommario
Il flusso di cassa convenzionale è quello in cui un deflusso avviene solo una volta. Di solito, la transazione avviene all'inizio del progetto. Un esempio calzante è quando le persone prendono prestiti dalle banche. Di solito ritirano l'intera somma di denaro e poi rimborsano a rate. In tal modo, la banca sperimenta un deflusso di cassa solo una volta, seguito da afflussi successivi in un determinato periodo.
È diverso da un flusso di cassa non convenzionale in cui i deflussi avvengono più di una volta. Il flusso di cassa convenzionale è la forma più raccomandata in quanto porta a un IRR, il che rende facile valutare e decidere i progetti da intraprendere.
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