Che cos'è un premio obbligazionario ammortizzabile?

Un premio obbligazionario ammortizzabile si riferisce all'importo in eccesso pagato per un'obbligazione rispetto al suo valore nominale o valore nominale Valore nominale Il valore nominale è il valore nominale o nominale di un'obbligazione, di un'azione o di una cedola come indicato su un'obbligazione o un certificato azionario. È un valore statico determinato al momento dell'emissione e, a differenza del valore di mercato, non fluttua regolarmente. . Nel tempo, l'importo del premio viene ammortizzato fino a quando l'obbligazione raggiunge la sua scadenza.

Premio obbligazionario ammortizzabile

Cosa sono le obbligazioni?

Un'obbligazione è un tipo di investimento a reddito fisso che rappresenta un prestito concesso da un prestatore (investitore) a un mutuatario. È un accordo per prendere in prestito denaro dall'investitore e rimborsare l'investitore in un secondo momento.

Un investitore accetterà di prestare il proprio denaro perché un'obbligazione specifica un compenso sotto forma di interessi. I termini di interesse su un'obbligazione varieranno, ma essenzialmente il prestatore richiederà interessi per compensare il costo opportunità Costo opportunità Il costo opportunità è uno dei concetti chiave nello studio dell'economia ed è prevalente in vari processi decisionali. Il costo opportunità è il valore della prossima migliore alternativa scontata. di fornire il finanziamento e il rischio di credito Rischio di credito Il rischio di credito è il rischio di perdita che può verificarsi a causa del mancato rispetto da parte di una parte dei termini e delle condizioni di qualsiasi contratto finanziario, principalmente del mutuatario.

Prezzo delle obbligazioni

Generalmente, un'obbligazione avrà un valore nominale di $ 1.000 o un altro numero tondo. È l'importo che si promette di essere rimborsato dal mutuatario. Tuttavia, il prezzo effettivo pagato per acquistare l'obbligazione di solito non è di $ 1.000. In base alle condizioni di mercato, il prezzo potrebbe essere inferiore o superiore a $ 1.000.

I prezzi delle obbligazioni sono rappresentati come percentuale del valore nominale. Quindi, una negoziazione di obbligazioni a 100 avrebbe un prezzo di $ 1.000. Una negoziazione di obbligazioni per meno di 100 avrebbe un prezzo inferiore a $ 1.000; è considerato uno sconto. Una negoziazione di obbligazioni per più di 100 avrebbe un prezzo di più di $ 1.000; è considerato un premio.

Le obbligazioni sono dotate di un tasso cedolare associato, che indica l'importo in contanti pagato sotto forma di pagamento di interessi agli investitori. Il tasso cedolare è un fattore importante nel prezzo dell'obbligazione.

I prezzi delle obbligazioni sono inversamente proporzionali ai tassi di interesse di mercato. Se i tassi di interesse di mercato aumentano, i prezzi delle obbligazioni diminuiscono. Se i tassi di interesse di mercato diminuiscono, i prezzi delle obbligazioni aumentano. È perché i tassi cedolari dichiarati sono fissi e non fluttuano.

Quando i tassi di interesse di mercato aumentano, per una determinata obbligazione, il tasso di cedola fisso è inferiore rispetto ad altre obbligazioni sul mercato. Rende l'obbligazione meno attraente ed è per questo che ha un prezzo scontato.

Quando i tassi di interesse di mercato diminuiscono, per una determinata obbligazione, il tasso di cedola fisso è più alto rispetto ad altre obbligazioni sul mercato. Rende l'obbligazione più attraente ed è per questo che l'obbligazione ha un prezzo elevato.

Premi obbligazionari

Come accennato in precedenza, se i tassi di interesse di mercato scendono, qualsiasi obbligazione con un tasso di cedola fisso apparirà più attraente e si tradurrà in una negoziazione delle obbligazioni a un premio. Quindi, se un'obbligazione ha un valore nominale di $ 1.000 e viene scambiata a $ 1.080, offre un premio di $ 80.

Premio obbligazionario ammortizzabile - Metodo del rendimento costante

Quando l'obbligazione raggiunge la scadenza, il premio verrà ammortizzato nel tempo, fino a raggiungere $ 0 alla data esatta di scadenza.

Ammortamento dell'obbligazione

Un metodo per ammortizzare un premio obbligazionario è con il metodo del rendimento costante. Il metodo del rendimento costante ammortizza il premio obbligazionario moltiplicando il prezzo di acquisto per il rendimento a scadenza all'emissione e poi sottraendo l'interesse della cedola.

Per calcolare l'ammortamento del premio, è necessario determinare il rendimento alla scadenza (YTM) di un'obbligazione. Il rendimento alla scadenza è il tasso di sconto che eguaglia il valore attuale di tutte le cedole e dei pagamenti principali da effettuare sull'obbligazione al suo prezzo di acquisto iniziale.

Esempio

Ad esempio, si consideri che un investitore acquista un'obbligazione per $ 1.050. L'obbligazione arriva con cinque anni fino alla scadenza e un valore nominale di $ 1.000. Offre un tasso cedolare del 5% che viene pagato semestralmente e con un rendimento a scadenza del 3,89%

Poiché il tasso cedolare viene pagato semestralmente, significa che ogni sei mesi verrà pagato un coupon di $ 25 ($ 1.000 x 5/2). Inoltre, il rendimento a scadenza è espresso in termini annuali, quindi semestralmente il rendimento a scadenza è 1,945% (3,89% / 2).

Inserendo la formula del metodo di rendimento costante, otteniamo:

($ 1.050 x 1,945%) - $ 25 = - $ 4,58

L'obbligazione si ammortizza di $ 9,25 nel primo periodo di sei mesi. Il valore dell'obbligazione è ora a $ 1.045,52 ($ 1.050 - $ 4,58).

Se continui per i restanti nove periodi, l'obbligazione verrà valutata esattamente a $ 1.000. È mostrato nella tabella di ammortamento di seguito:

Premio obbligazionario ammortizzabile - Tabella ammortamento

Più risorse

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  • Glossario del reddito fisso Glossario del reddito fisso Questo glossario del reddito fisso copre i termini e le definizioni obbligazionari più importanti richiesti per gli analisti finanziari. Questi termini sono trattati in dettaglio nel corso sui fondamentali del reddito fisso di Finance .. Perpetuità costante, correlazione, tasso cedolare, covarianza, spread del credito

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