Un conto discrezionale è un conto di investimento che consente a un broker autorizzato di negoziare titoli per conto di un cliente senza ottenere l'approvazione del cliente per ogni operazione.
Affinché un conto discrezionale sia attivo, il cliente firmerà un accordo di divulgazione discrezionale con il broker designato per documentare il consenso del cliente a consentire al broker di operare per suo conto.
Gli account discrezionali sono noti anche come account gestiti. Molte società di intermediazione richiedono ai clienti di mantenere un saldo minimo del conto (ad esempio, $ 100.000 +) per essere idonei e pagare una percentuale di asset in gestione (AUM) Assets Under Management (AUM) Gli asset under management (AUM) è il valore di mercato totale dei titoli che un istituto finanziario possiede o gestisce per conto dei propri clienti. per il servizio.
Comprensione dei conti discrezionali
I conti discrezionali sono conti di investimento che gli individui possono aprire e che consentono a un broker di operare per loro conto. I dettagli dell'accordo sono delineati nella divulgazione discrezionale e specificheranno i parametri attorno al trading nel conto.
Un cliente può desiderare solo azioni al di sopra di una certa soglia di capitalizzazione di mercato. Ci sono altri casi unici in cui un investitore può avere grande considerazione per l'ambiente, il sociale e la governance (ESG) ESG (Environmental, Social and Governance) Environmental, Social and Governance (ESG) sono i criteri che stabiliscono complessivamente il quadro per la valutazione impatto della sostenibilità e considerazioni e potrebbe voler evitare di investire in società con scarso impatto ambientale, come alcune società energetiche e minerarie.
Un cliente potrebbe desiderare anche un'allocazione specifica degli asset; a seconda della loro propensione al rischio, potrebbero desiderare che un certo importo rimanga investito in titoli a reddito fisso più sicuri e un'altra parte assegnata a titoli azionari più rischiosi.
I termini di investimento sono flessibili e cambieranno nel tempo. Man mano che i clienti si avvicinano all'età della pensione, potrebbero volere un'allocazione più elevata verso titoli più sicuri. Anche la situazione unica del cliente può cambiare nel tempo, il che richiede alla società di intermediazione di monitorare e aggiornare l'accordo di divulgazione discrezionale.
Il cliente deve essere in anticipo nella definizione dei vincoli e delle istruzioni all'interno del conto discrezionale e la società di intermediazione sarà scrupolosa nel determinare esattamente cosa vuole il proprio cliente dal proprio servizio.
Robo-Advisors
Negli ultimi anni è emersa una nuova tendenza sotto forma di robo-advisor. Mentre i tradizionali conti discrezionali sono gestiti da trader e broker umani, i robo-advisor sono servizi di gestione degli investimenti automatizzati che sono soddisfatti da algoritmi e utilizzano pochi interventi e guide umane.
I clienti possono fornire le loro istruzioni e i loro vincoli ai robo-advisor che seguono un indice passivo o altre strategie quantitative. I robo-advisor sono anche in grado di aderire a vincoli, come tenere conto di considerazioni ESG o uno specifico mix di asset allocation.
Il vantaggio per la società di intermediazione dell'utilizzo di robo-advisor è che spendono meno in spese operative per il capitale umano necessario per gestire i conti discrezionali, il che, quindi, porta a commissioni inferiori addebitate ai clienti.
Inoltre, il cliente di solito non ha bisogno di soddisfare un saldo minimo del conto, a differenza dei tradizionali conti discrezionali.
Vantaggi dei conti discrezionali
1. Investimenti professionali
Gli investitori senza una conoscenza approfondita degli investimenti o dei mercati finanziari possono ottenere informazioni di investimento professionali personalizzate in base al loro profilo rischio-rendimento e ai loro desideri e convinzioni personali.
A differenza di altre alternative di investimento al dettaglio che offrono fondi comuni di investimento generalizzati o fondi negoziati in borsa (ETF), i fondi Vanguard Exchange-Traded Fund (ETF) Vanguard Exchange-Traded Fund (ETF) sono una raccolta di titoli negoziati basati su indici gestiti ed emessi da Vanguard Group. Offrono agli investitori la possibilità, i conti discrezionali sono più personalizzati.
2. Convenienza
Se un cliente si fida del proprio broker abbastanza da aprire un conto discrezionale, avrà la tranquillità di sapere che il broker eseguirà operazioni a vantaggio del cliente.
3. Efficienza di esecuzione
Il broker sarà in grado di eseguire gli scambi in modo più efficiente. Saranno in grado di ottenere costi di trading inferiori e possono implementare idee di trading in modo più efficace quando non devono ottenere il consenso del cliente prima di ogni scambio.
Ad esempio, se un broker scopre uno scambio che è vantaggioso per tutti i clienti, può eseguire un grande scambio in blocchi in cui i clienti otterranno un accordo favorevole sui costi di trading complessivamente. È un esempio di economie di scala Economie di scala Le economie di scala si riferiscono al vantaggio di costo sperimentato da un'impresa quando aumenta il suo livello di produzione. Il vantaggio deriva dalla relazione inversa tra il costo fisso per unità e la quantità prodotta. Maggiore è la quantità di output prodotta, minore è il costo fisso unitario. Tipi, esempi, guida nelle operazioni per grandi intermediazioni.
Svantaggi dei conti discrezionali
1. Commissioni
In generale, un conto discrezionale addebiterà commissioni più elevate rispetto a un conto non discrezionale poiché richiede i servizi di un gestore per gestire costantemente il portafoglio, monitorare il rischio ed eseguire operazioni.
2. Rischi fiduciari
Gli account manager discrezionali sono tenuti a uno standard etico secondo cui agiranno nel migliore interesse dei loro clienti. Tuttavia, a volte può esserci un sostanziale conflitto di interessi e c'è il rischio che il gestore non agisca sempre nel migliore interesse del cliente.
3. Sottoperformance
Come la maggior parte delle strategie di investimento attivo, è ben documentato che al netto delle commissioni, i conti discrezionali finiscono per sottoperformare le strategie di investimento passivo. Hanno sottoperformato nell'indice di mercato generale. È difficile per tali strategie generare costantemente alfa, soprattutto quando applicano commissioni relativamente elevate.
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- Costi di transazione Costi di transazione I costi di transazione sono costi sostenuti che non maturano per alcun partecipante alla transazione. Sono costi irrecuperabili derivanti dal commercio economico in un mercato. In economia, la teoria dei costi di transazione si basa sul presupposto che le persone siano influenzate dall'egoismo competitivo.
