Cos'è il rischio operativo?

Il rischio operativo è il rischio relativo alla struttura dei costi di un'azienda. Più specificamente, è il rischio che l'azienda deve affrontare a causa del livello dei costi fissi nelle sue operazioni. Insieme al rischio di vendita , il rischio operativo è una delle due componenti del rischio aziendale.

Rischio operativo come componente del rischio aziendale

Il rischio aziendale è il rischio correlato al reddito operativo di una società. Reddito operativo Il reddito operativo, noto anche come utile operativo o utili prima di interessi e tasse (EBIT), è l'ammontare dei ricavi rimanenti dopo aver dedotto i costi operativi diretti e indiretti. Gli interessi passivi, gli interessi attivi e altre fonti di reddito non operative non sono considerati nel calcolo del reddito operativo. Possiamo suddividere il rischio aziendale in due componenti:

1. Rischio operativo : correlato alla struttura dei costi di un'azienda e al livello dei costi fissi.
2. Rischio di vendita - Relativo all'incertezza di generare vendite a causa della variabilità del prezzo e del volume dei beni e dei servizi Prodotti e servizi Un prodotto è un elemento tangibile che viene immesso sul mercato per acquisizione, attenzione o consumo mentre un servizio è un elemento immateriale, che deriva dalla vendita.

Rischio operativo e costi fissi

Maggiore è il livello dei costi fissi nelle operazioni di un'azienda, maggiore è il rischio operativo. A differenza dei costi variabili, che dipendono dal livello di produzione, i costi fissi non cambiano a seconda dei ricavi generati.

• Quando i costi fissi sono elevati, è più difficile per un'azienda adeguare i propri costi in base alla variazione delle vendite.
• Cambiamenti sostanziali nelle vendite possono generare forti aumenti dei profitti operativi ma anche grandi perdite operative.

Misurazione del rischio operativo

La misurazione del rischio operativo può essere effettuata mediante l'applicazione del concetto di elasticità. Più specificamente, possiamo utilizzare indicatori come il grado di leva operativa (DOL), che è un indicatore molto popolare del rischio operativo.

Il grado di leva operativa misura la sensibilità del reddito operativo alle variazioni delle unità vendute. Viene misurato come la variazione percentuale del reddito operativo divisa per la variazione percentuale delle unità vendute:

Ad esempio, se calcolassimo il grado di leva operativa per la società A e trovassimo un valore di 3, significa che la società A subirebbe un aumento del 3% del reddito operativo per ogni 1% di crescita delle unità vendute.

Il DOL è una misura dinamica

Il grado di leva operativa non è una misura statica, ma il suo valore cambia in base al livello di output.

• A livelli di produzione per i quali il reddito operativo è negativo, anche il grado di leva operativa è negativo.
• A livelli di produzione per i quali l'utile operativo è molto vicino allo zero, il DOL è molto sensibile alle variazioni delle unità vendute.
• Al livello di output per il quale il reddito operativo è uguale a 0, il DOL non è definito perché il denominatore nella formula è 0.

Esempio pratico: misurazione del rischio operativo

Wonder Cars LLC produce componenti per l'industria automobilistica. Essendo un'azienda industriale con esigenze significative in termini di capacità produttiva, la sua struttura dei costi caratterizzata da costi fissi elevati. Nello specifico, nelle condizioni attuali, Wonder Cars:

• Vende un solo prodotto con un prezzo unitario di $ 850;
• Supporta costi variabili di $ 250 per ogni pezzo prodotto; e
• Supporta costi fissi totali di $ 2.000.000 all'anno.

Supponendo che l'azienda produca e venda 10.000 pezzi all'anno, calcoliamo il grado di leva operativa quando l'azienda aumenta la sua produzione del 5%.

• Con 10.000 unità vendute, Wonder Cars genera un fatturato di $ 8.500.000 e sostiene un costo totale di $ 4.500.000. Si traduce in un reddito operativo di $ 4.000.000.
• Con 10.500 unità vendute, Wonder Cars genera un fatturato di $ 8.925.000 e sostiene un costo totale di $ 4.625.000. Si traduce in un reddito operativo di $ 4.300.000.

Possiamo ora calcolare il grado di leva operativa:

• Il numeratore dell'equazione è pari al 7,5%, che rappresenta l'incremento percentuale del risultato operativo;
• Il denominatore dell'equazione è pari al 5%, che è l'incremento percentuale delle unità vendute.

Pertanto, il DOL è 1.5 .

Un altro esempio: costi fissi inferiori

Supponiamo che Wonder Cars abbia recentemente trovato una strategia efficace per esternalizzare parte della sua produzione a un fornitore che sarebbe pagato su base unitaria. In altre parole, l'azienda potrà smantellare parte della propria capacità produttiva, riducendo i costi fissi e aumentando i costi variabili.

Nello specifico, Wonder Cars sarà in grado di produrre 10.000 pezzi all'anno con la seguente struttura dei costi:

• $ 450 di costi variabili per ogni unità prodotta; e
• Costi fissi totali di $ 1.200.000.

Per la produzione di 10.000 pezzi, Wonder Cars sostiene un costo totale di $ 5.700.000. Se il prezzo medio di vendita rimane invariato, la società genererà $ 2.800.000 di utile operativo.

Se la società aumentasse la produzione e le vendite del 5% a 10.500 unità all'anno, Wonder Cars:

• Genera un fatturato totale di $ 8.925.000 all'anno; e
• Sostenere $ 4.725.000 in costi variabili e $ 1.200.000 in costi fissi, per un totale di $ 5.925.000. Si traduce in un utile operativo di $ 3.000.000.

In tali condizioni, Wonder Cars guadagna sicuramente meno, ma il DOL, e quindi, il rischio operativo si riduce. È perchè:

• Il numeratore dell'equazione è ora pari al 7,14%, che rappresenta l'incremento percentuale del risultato operativo; e
• Il denominatore dell'equazione è pari al 5%.

Pertanto, il grado di leva operativa scende a 1,428, che è inferiore a 1,5 nel primo esempio.

In altre parole, il reddito operativo di Wonder Cars diventa meno sensibile ai cambiamenti nelle vendite, il che significa che anche il rischio operativo dell'azienda diminuisce.

Il giusto livello di rischio operativo

Un'azienda non dovrebbe generalmente minimizzare il livello di rischio operativo né massimizzarlo. Il giusto livello di rischio operativo dipende da diversi fattori, quali:

• Le caratteristiche del settore : le aziende di alcuni settori potrebbero dover sostenere un certo livello di costi fissi per essere efficienti.
• Stato di salute del bilancio : le società con bilanci inesigibili si avvicineranno al rischio operativo in modo diverso rispetto alle società finanziariamente più stabili.
• La strategia complessiva e il livello di avversione al rischio: poiché un livello più elevato di rischio operativo amplifica sia le perdite che i profitti, il management di alcune società può decidere volontariamente di assumersi un rischio operativo più elevato, strutturalmente o opportunisticamente, quando vengono individuate alcune condizioni favorevoli.

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• Rischio aziendale Rischio aziendale Il rischio aziendale si riferisce a una minaccia alla capacità dell'azienda di raggiungere i propri obiettivi finanziari. Negli affari, rischio significa che i piani di un'azienda o di un'organizzazione potrebbero non risultare come originariamente pianificati o che potrebbero non raggiungere il proprio obiettivo o raggiungere i propri obiettivi.
• Costi fissi e variabili Costi fissi e variabili Il costo è qualcosa che può essere classificato in diversi modi a seconda della sua natura. Uno dei metodi più diffusi è la classificazione in base ai costi fissi e ai costi variabili. I costi fissi non cambiano con l'aumento / diminuzione delle unità di volume di produzione, mentre i costi variabili sono esclusivamente dipendenti
• Elasticità al prezzo Elasticità al prezzo L'elasticità al prezzo si riferisce a come la quantità richiesta o fornita di un bene cambia quando il suo prezzo cambia. In altre parole, misura la reazione delle persone a una variazione del prezzo di un articolo.
• Rischio sistematico Rischio sistematico Il rischio sistematico è quella parte del rischio totale causato da fattori al di fuori del controllo di una specifica azienda o individuo. Il rischio sistematico è causato da fattori esterni all'organizzazione. Tutti gli investimenti o titoli sono soggetti a rischio sistematico e, pertanto, è un rischio non diversificabile.