Il valore del potere di guadagno è un metodo per valutare le azioni di un'azienda, assumendo che gli utili attuali siano sostenibili e non vi sia crescita futura.
Significa che il valore del potere di guadagno valuta il valore delle azioni di un'azienda con l'ipotesi che continuerà a guadagnare profitti costanti nel corso degli anni ma con una crescita dei profitti pari a zero.
Un'azienda può raggiungere livelli di profitto sostenuti assicurandosi che solo il capitale adeguato venga reinvestito nelle operazioni dell'azienda. Il metodo del valore della potenza degli utili considera solo il CAPEX di mantenimento Come calcolare CapEx - Formula Questa guida mostra come calcolare CapEx derivando la formula CapEx dal conto economico e dallo stato patrimoniale per la modellazione e l'analisi finanziaria. , necessaria per sostenere i livelli di profitto esistenti.
Sommario
- Il valore del potere di guadagno è un metodo utilizzato per scoprire il valore intrinseco delle azioni di una società, assumendo profitti costanti e nessuna crescita futura.
- Il valore del potere di guadagno per azione può essere confrontato con il prezzo di mercato delle azioni della società per determinare se le azioni sono sopravvalutate, sottovalutate o valutate correttamente.
- Il valore del potere di guadagno utilizza i guadagni della società, disponibili nei rapporti finanziari della società, per determinare il valore delle azioni di una società.
Calcolo del valore della potenza degli utili
Il valore del potere di guadagno viene calcolato attraverso i seguenti passaggi:
Passaggio 1: calcolare i guadagni medi prima del margine di interessi e tasse (EBIT).
Si considerano i margini EBIT degli ultimi cinque anni (invece di un anno), poiché gli utili dell'azienda sono alti in alcuni anni e bassi in alcuni. Quindi, l'EBIT medio EBIT Guide EBIT sta per Earnings Before Interest and Taxes ed è uno degli ultimi subtotali del conto economico prima dell'utile netto. L'EBIT è anche a volte indicato come reddito operativo e viene chiamato così perché si trova deducendo tutte le spese operative (costi di produzione e non di produzione) dai ricavi di vendita. è considerato il margine per un ciclo economico completo.
Il ciclo economico Ciclo economico Un ciclo economico è un ciclo di fluttuazioni del prodotto interno lordo (PIL) attorno al suo tasso di crescita naturale a lungo termine. Spiega l'espansione e la contrazione dell'attività economica che un'economia sperimenta nel tempo. di cinque anni è sufficiente per includere margini elevati, moderati e bassi di un'azienda.
Passaggio 2: normalizza l'EBIT e calcola i guadagni al netto delle imposte.
Gli utili normalizzati rappresentano la capacità di guadagno dell'azienda che un investitore può aspettarsi in futuro.
EBIT normalizzato = vendite correnti * margine EBIT medio
EBIT normalizzato dopo le imposte = EBIT normalizzato * (1 - Aliquota fiscale effettiva)
Passaggio 3: aggiungere l'ammortamento.
Utile normalizzato = EBIT normalizzato al netto delle imposte + Ammortamento rettificato
Ammortamento corretto = (0,5 * Aliquota d'imposta effettiva) X Ammortamento medio (5 anni)
Passaggio 4: calcolare il CAPEX di manutenzione medio.
Capex di mantenimento = Capex totale X (tasso di crescita del reddito 1 -%)
Capex medio di manutenzione = Capex medio di manutenzione negli ultimi 5 anni
Passaggio 5: calcolare il valore del potere utile lordo.
Guadagni rettificati = Profitto normalizzato - Capex di mantenimento medio
Valore del potere utile lordo = Utile rettificato / WACC
Passaggio 6: calcolo del valore del potere degli utili.
Valore del potere degli utili = Valore del potere degli utili lordi + Patrimonio netto in eccesso - Debito
Valore del potere degli utili per azione = Valore del potere degli utili / Numero di azioni in circolazione
Interpretazione del valore del potere di guadagno
Il valore del potere di guadagno viene utilizzato per determinare se le azioni di una società sono sopravvalutate, sottovalutate o equamente valutate.
- Le azioni di una società sono sottovalutate se il valore del potere di guadagno per azione delle sue azioni è superiore al prezzo di mercato corrente delle azioni.
- Se il valore del potere utile per azione è inferiore al prezzo di mercato esistente, le azioni della società sono sopravvalutate.
- Le azioni di una società sono valutate in modo equo se il valore del potere di guadagno per azione del titolo è uguale al suo valore di mercato corrente.
Poiché il valore del potere degli utili considera solo gli attuali livelli di profitto delle società, i titoli di crescita saranno valutati per molto meno. Inoltre, se un'azienda non è in grado di mantenere l'attuale livello di guadagni in futuro, il metodo del valore del potere di guadagno sovrastimerà il valore intrinseco dell'azienda.
Valore degli utili rispetto al flusso di cassa scontato
L'approccio di valutazione del flusso di cassa scontato (DCF) presuppone un tasso di crescita per stimare i flussi di cassa futuri di un'azienda. Tuttavia, analisti diversi possono ipotizzare tassi di crescita diversi; pertanto, il valore dell'azienda calcolato utilizzando il metodo DCF varia notevolmente.
Al contrario, l'approccio del valore del potere degli utili non richiede tali ipotesi e quindi elimina qualsiasi lavoro di speculazione. Utilizza numeri direttamente dal bilancio della società per calcolare il valore intrinseco della società.
L'approccio al valore del potere di guadagno dipende dalla capacità dell'azienda di mantenere profitti costanti. Pertanto, il metodo aiuta a superare le sfide associate alle ipotesi di margini di profitto, crescita futura e costo del capitale. Tuttavia, il metodo del valore del potere degli utili non considera le variazioni che interessano le operazioni aziendali.
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Per continuare ad apprendere e sviluppare la tua conoscenza dell'analisi finanziaria, consigliamo vivamente le risorse aggiuntive di seguito:
- Rendimento degli utili Rendimento degli utili Il rendimento degli utili è un rapporto finanziario che descrive il rapporto tra gli utili LTM per azione di una società e il prezzo delle azioni della società per azione.
- Analisi DCF Analisi DCF Infografica Come funziona davvero il flusso di cassa scontato (DCF). Questa infografica di analisi DCF illustra i vari passaggi coinvolti nella creazione di un modello DCF in Excel.
- Valore intrinseco Valore intrinseco Il valore intrinseco di un'azienda (o di qualsiasi titolo di investimento) è il valore attuale di tutti i flussi di cassa futuri attesi, scontati al tasso di sconto appropriato. A differenza delle forme relative di valutazione che guardano a società comparabili, la valutazione intrinseca guarda solo al valore intrinseco di un'azienda da sola.
- Valutazione delle azioni Valutazione delle azioni Ogni investitore che vuole battere il mercato deve padroneggiare l'abilità della valutazione delle azioni. In sostanza, la valutazione delle azioni è un metodo per determinare il valore intrinseco (o valore teorico) di un'azione. L'importanza di valutare le azioni deriva dal fatto che il valore intrinseco di un'azione non è collegato al suo prezzo corrente.
