Si dice che un titolo ha un valore equo se il suo prezzo di mercato è uguale al suo valore reale. Poiché il vero valore di un titolo di solito non è noto, la domanda se un titolo sia valutato in modo equo manca di una risposta definitiva.
La maggior parte dei titoli è valutata utilizzando alcune variazioni del metodo DCF (Discounted Cash Flow) Formula DCF del flusso di cassa scontato La formula DCF del flusso di cassa scontato è la somma del flusso di cassa in ciascun periodo diviso per uno più il tasso di sconto elevato alla potenza del periodo #. Questo articolo suddivide la formula DCF in termini semplici con esempi e un video del calcolo. La formula viene utilizzata per determinare il valore di un'azienda. L'approccio del metodo DCF afferma che il prezzo di un titolo è uguale al valore attuale scontato di tutti i flussi di cassa generati dal titolo in futuro.
Dove:
- Il rendimento i e è il rendimento atteso generato dal titolo nel periodo i.
- r i e è il tasso di interesse atteso nel periodo i.
L'equazione precedente afferma che il prezzo di un titolo del periodo T nel periodo 0 è uguale al valore attuale scontato di tutti i rendimenti generati dal titolo tra il periodo 1 e il periodo T. Nel periodo 0, ci sono incognite 2T che dobbiamo stima prima di poter applicare il metodo del flusso di cassa scontato. I modelli DCF sono ampiamente utilizzati in contabilità, economia e finanza per trovare il valore intrinseco Valore intrinseco Il valore intrinseco di un'azienda (o di qualsiasi titolo di investimento) è il valore attuale di tutti i flussi di cassa futuri attesi, scontati al tasso di sconto appropriato. A differenza delle forme relative di valutazione che guardano a società comparabili, la valutazione intrinseca guarda solo al valore intrinseco di un'azienda da sola. di titoli.
Sicurezza di valore equo - Esempi illustrativi
Considera le azioni della società ABC il cui prezzo di mercato è di $ 4. Un'azione ABC paga un dividendo Dividendo Un dividendo è una quota dei profitti e degli utili non distribuiti che un'azienda paga ai suoi azionisti. Quando una società genera un profitto e accumula utili non distribuiti, tali utili possono essere reinvestiti nell'attività o pagati agli azionisti come dividendo. di $ 0,25 in ogni periodo. Il tasso di interesse di mercato è del 5%. Perciò,
Il prezzo equo delle azioni della società ABC è di $ 5. Pertanto, lo stock è attualmente sottovalutato.
Considera le azioni della società XYZ il cui prezzo di mercato è di $ 10. XYZ è quotata in borsa Borsa Una borsa valori è un mercato in cui vengono acquistati e venduti titoli, come azioni e obbligazioni. Le borse consentono alle aziende di raccogliere capitali e agli investitori di prendere decisioni informate utilizzando informazioni sui prezzi in tempo reale. Gli scambi possono essere un luogo fisico o una piattaforma di trading elettronico. di Country Alpha. Un'azione XYZ paga un dividendo di $ 0,10 in ogni periodo. L'attuale tasso di interesse di mercato è del 10%. Tuttavia, alcuni investitori si aspettano che la banca centrale di Alpha tagli i tassi di interesse fino al 2%.
- L'investitore A ritiene che i tassi di interesse rimarranno al 10%. Per l'investitore A, il prezzo equo di un'azione XYZ è il seguente:
- L'investitore B ritiene che i tassi di interesse verranno ridotti al 2%. Per l'investitore B, il prezzo equo di un'azione XYZ è il seguente:
- L'investitore C ritiene che i tassi di interesse verranno ridotti al 2%. Inoltre, l'investitore C si aspetta che la società XYZ triplichi il pagamento dei dividendi dal periodo 2 in poi. Per l'investitore C, il prezzo equo di un'azione XYZ è il seguente:
L'investitore A e l'investitore B ritengono che le azioni della società XYZ siano sopravvalutate mentre l'investitore C ritiene che le azioni della società XYZ siano sottovalutate. Una tale differenza di convinzioni è il motivo per cui possono esistere i mercati finanziari. Se tutti credessero e si aspettassero la stessa cosa, non ci sarebbe spazio per il commercio.
È importante notare che sebbene l'Investitore B e l'Investitore C condividano la stessa convinzione sui tassi di interesse, mantengono convinzioni diverse sui pagamenti dei dividendi. Nell'esempio sopra descritto, l'investitore C acquisterà azioni XYZ mentre gli investitori A e B venderanno azioni XYZ.
Sicurezza di valore equo - Valuta
La valuta di un paese è valutata in modo equo rispetto alla valuta di un altro paese se non vi è spazio per l'arbitraggio rispetto alle attività reali. Considera il seguente esempio:
La valuta del Paese A è alfa e la valuta del Paese B è beta. L'attuale tasso di cambio è 1 alfa = 0,5 beta. Il prezzo di un'auto nel paese A è di 1.000 alfa.
Se l'alfa è valutato in modo equo rispetto al beta, il prezzo della stessa auto nel paese B deve essere di 500 beta. Se il prezzo dell'auto nel Paese B era inferiore a 500 beta, un arbitraggio può realizzare un profitto acquistando auto nel Paese B e vendendole nel Paese A.
Allo stesso modo, se il prezzo dell'auto nel Paese B fosse superiore a 500 beta, un arbitraggio può realizzare un profitto acquistando auto nel Paese A e vendendole nel Paese B. In generale, le risorse reali (come le auto) vengono fornite con spese di spedizione significative costi. Pertanto, gli arbitraggisti hanno bisogno di differenze di prezzo significative per realizzare profitti.
Risorse addizionali
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- Guadagni / perdite su cambi Guadagni / perdite su cambi Un guadagni / perdite su cambi si verifica quando una persona vende beni e servizi in una valuta estera. Il valore della valuta estera, una volta convertito nella valuta locale del venditore, varierà a seconda del tasso di cambio prevalente. Se il valore della valuta aumenta dopo la conversione, il venditore avrà realizzato un guadagno in valuta estera.
- Teoria del mosaico Teoria del mosaico La teoria del mosaico è un approccio all'analisi della sicurezza finanziaria che implica l'analisi di una varietà di risorse, tra cui materiale pubblico e non pubblico e informazioni non materiali, per determinare il valore sottostante di un titolo. approccio completo e meticoloso alla valutazione dei titoli finanziari
- Valore nominale Valore nominale Il valore nominale è il valore nominale o nominale di un'obbligazione, azione o cedola come indicato su un'obbligazione o un certificato azionario. È un valore statico determinato al momento dell'emissione e, a differenza del valore di mercato, non fluttua regolarmente.
- Metodi di valutazione Metodi di valutazione Quando si valuta una società come un'entità in funzionamento, vengono utilizzati tre metodi di valutazione principali: analisi DCF, società comparabili e transazioni precedenti. Questi metodi di valutazione sono utilizzati nell'investment banking, ricerca azionaria, private equity, sviluppo aziendale, fusioni e acquisizioni, acquisizioni con leva finanziaria e finanza
