Una vendita negoziata è una vendita di obbligazioni che è un'alternativa all'offerta competitiva Offerta competitiva L'offerta competitiva è una forma di sollecitazione utilizzata nell'approvvigionamento di beni e servizi. Viene utilizzato da aziende e agenzie governative in quel processo in cui più parti interessate inseriscono i termini dell'offerta con l'obiettivo di battere gli altri offerenti e far emergere il vincitore. A volte è preferito all'offerta competitiva per la sua velocità, flessibilità, efficienza e livello di riservatezza tra l'emittente e il sottoscrittore Sottoscrizione Nell'investment banking, la sottoscrizione è il processo in cui una banca raccoglie capitali per un cliente (società, istituzione o governo ) da investitori sotto forma di azioni o titoli di debito.Questo articolo mira a fornire ai lettori una migliore comprensione del processo di raccolta o sottoscrizione di capitali.
Come funziona una vendita negoziata
Una vendita negoziata può essere avviata da parte dei sottoscrittori quando presentano offerte non sollecitate a titolo oneroso da parte dell'emittente. In alternativa, il processo di vendita può essere avviato dai banchieri di investimento Investment Banker in M&A lato vendita In qualità di banchiere di investimento nel settore delle fusioni e acquisizioni, ci sono due cose che si fa: una è proporsi ai potenziali clienti e ottenere affari da loro impegnandosi in operazioni di acquisizione o vendita di M&A e un'altra consiste nell'eseguire le operazioni fornite da questi clienti. che hanno uno stretto rapporto con gli acquirenti che potrebbe essere una corrispondenza perfetta per l'ente emittente. Una vendita negoziata può avere diversi acquirenti interessati, ma la caratteristica più comune è avere un acquirente con un'alta probabilità di chiudere l'affare.
I punti principali di negoziazione in una vendita negoziata includono il prezzo di acquisto, il tasso di interesse Tasso di interesse Un tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un mutuatario per qualsiasi forma di debito data, generalmente espresso come percentuale del capitale. e funzioni di chiamata. L'emittente è interessato a ottenere il prezzo di acquisto più alto per le obbligazioni e le due parti devono raggiungere un'intesa comune sui tre punti principali.
L'ente emittente deve selezionare un sottoscrittore per acquistare le obbligazioni prima della data di vendita. A sua volta, il sottoscrittore vende le obbligazioni ai propri clienti investitori in base alle loro richieste, nonché agli interessi dell'emittente. Il sottoscrittore può effettuare una prevendita per accertare l'interesse dei clienti nella vendita prima di offrire un prezzo finale.
Quando si può preferire una vendita negoziata
Problemi insolitamente grandi
Per problemi insolitamente grandi, alcuni sottoscrittori potrebbero scegliere di stare alla larga perché il gran numero di problemi potrebbe sopraffarli. Emissioni così grandi richiedono grandi quantità di capitale per spingerle nel mercato e un sottoscrittore potrebbe non essere in grado di raccogliere somme così grandi di denaro.
Alcuni sottoscrittori possono formare sindacati di offerta raggruppando le risorse per eliminare la concorrenza. In tali circostanze, un emittente può preferire lavorare con un team di sottoscrittori che hanno unito le proprie risorse e garantiscono il successo dell'emissione di obbligazioni.
Termini di finanziamento unici
Un emittente può preferire una vendita negoziata rispetto a un'offerta competitiva se l'emissione di obbligazioni si rivolge a classi specifiche di sottoscrittori. Ad esempio, se l'emittente ha progettato l'emissione di obbligazioni in modo da attrarre società di sottoscrizione di proprietà di donne, i termini dell'emissione possono limitare l'idoneità per il servizio di sottoscrizione a una specifica categoria di sottoscrittori che soddisfano i requisiti.
L'obiettivo dell'emittente è quello di ottenere un sottoscrittore che possa vendere le obbligazioni in modo competitivo, ma a un costo ridotto, e ottenere un sottoscrittore che soddisfi i requisiti stabiliti può aiutare l'emittente a raggiungere questi obiettivi.
Volatilità del mercato
In un mercato in cui i tassi di interesse per le obbligazioni cambiano in un breve lasso di tempo, la maggior parte dei sottoscrittori può fare un'offerta prudente per evitare di incorrere in perdite. L'emittente può decidere di concludere una vendita negoziata con una parte interessata e temporizzare la data della vendita in conformità alle condizioni di mercato. L'emittente può anche negoziare i termini dell'emissione obbligazionaria con un sottoscrittore che abbia registrato successi con altre emissioni obbligazionarie in mercati volatili.
Nuova entità
Una nuova entità dovrà spesso affrontare difficoltà nell'attrarre sottoscrittori per mostrare interesse per la sua emissione di obbligazioni. Le nuove entità potrebbero non avere la storia creditizia richiesta dai sottoscrittori e ciò potrebbe influire sull'emissione di obbligazioni. Tuttavia, una vendita negoziata può includere una prevendita che può servire a stimolare l'interesse degli investitori prima che l'emissione effettiva di obbligazioni venga lanciata sul mercato.
Vantaggi di una vendita negoziata
Uno dei vantaggi delle vendite negoziate è che l'emittente può ottenere un'offerta che soddisfi le sue aspettative e termini di prezzo, senza essere coinvolto nel laborioso processo di offerta competitiva. Alcuni emittenti fanno offerte competitive per ottenere la migliore offerta da un elenco di acquirenti interessati. Tuttavia, se l'emittente riceve offerte non richieste da acquirenti logici, semplifica il processo e le due parti possono chiudere la transazione entro un breve periodo.
Le vendite negoziate consentono anche fiducia e un forte rapporto commerciale con il potenziale sottoscrittore. Consentono al sottoscrittore di trovare il miglior prezzo possibile per l'obbligazione che sia conveniente sia per l'emittente che per gli investitori.
Svantaggi di una vendita negoziata
Quando l'entità emittente negozia una transazione con un solo potenziale acquirente, può ricevere un'offerta inferiore al valore equo di mercato. La mancanza di altri concorrenti può limitare il potenziale dell'emittente di ottenere le migliori condizioni possibili.
Un'altra limitazione di una vendita negoziata è che l'emittente avrà meno potere negoziale dopo aver chiuso la transazione con un singolo venditore. L'emittente potrebbe trovarsi a proprio agio con l'offerta iniziale presentata dall'acquirente, ma l'offerta potrebbe essere attenuata durante le negoziazioni. L'acquirente sa che l'emittente non ha alternative e potrebbe essere tentato di offrire un prezzo inferiore a quello che aveva presentato in precedenza all'ente emittente.
Vendita competitiva
Oltre a una vendita negoziata, i sottoscrittori possono anche utilizzare la procedura di offerta competitiva per acquistare obbligazioni da un'entità emittente. Una vendita competitiva inizia con le obbligazioni pubblicizzate per la vendita al pubblico da un avviso di vendita che indica i termini della vendita e l'emissione di obbligazioni.
Gli offerenti interessati come broker e banche di investimento mostrano quindi il loro interesse per l'obbligazione inviando le loro quotazioni di offerta all'emittente, indicando il prezzo di acquisto, il tasso di interesse e altri termini dell'emissione. L'offerta deve essere presentata prima dell'ora e della data fornite dall'emittente. Dopo la chiusura del periodo di offerta, l'emittente assegna le obbligazioni all'offerente con il miglior prezzo e il minor costo di interesse.
Risorse addizionali
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