NOPAT sta per N et O perating P rofit A opo Tax e rappresenta il reddito teorico di un'azienda se non aveva debiti (senza interessi passivi). NOPAT viene utilizzato per rendere le aziende più comparabili Analisi di società comparabili Come eseguire analisi di società comparabili. Questa guida mostra passo dopo passo come costruire analisi aziendali comparabili ("Comps"), include un modello gratuito e molti esempi. Comps è una metodologia di valutazione relativa che esamina i rapporti di società pubbliche simili e li utilizza per ricavare il valore di un'altra attività rimuovendo l'impatto della loro struttura del capitale. In questo modo, è più facile confrontare due società dello stesso settore (ovvero, una senza leva e l'altra con una leva significativa).
Questa guida analizzerà tutto ciò che devi sapere sull'utile operativo netto al netto delle imposte.
Formula NOPAT
La formula NOPAT è la seguente:
Forma semplice:
Reddito operativo x (1 - aliquota fiscale)
o
Forma lunga:
[Utile netto + Tasse + Interessi passivi + eventuali utili / perdite non operativi] x (1 - aliquota fiscale)
Esempio di calcolo NOPAT
Ecco un esempio di come calcolare l'utile operativo netto al netto delle imposte.
Si prega di dare un'occhiata al prospetto di conto economico di seguito, che useremo per il calcolo.
Come puoi vedere nell'esempio sopra, nel 2017 la società ha un utile netto di $ 2.474 e un NOPAT di $ 4.195. Diamo un'occhiata alla differenza tra questi numeri.
I guadagni operativi rappresentano l'utile dell'azienda prima degli interessi e delle tasse, quindi ci mostra quanto la società guadagnerebbe se non avesse debiti (senza interessi passivi). Da lì, possiamo calcolare una nuova spesa fiscale teorica moltiplicando $ 6.094 per uno meno l'ipotesi di aliquota fiscale del 31% (questo è l'aliquota fiscale effettiva nell'anno).
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Uso di NOPAT nella modellazione finanziaria
Nella modellazione finanziaria Che cos'è la modellazione finanziaria La modellazione finanziaria viene eseguita in Excel per prevedere le prestazioni finanziarie di un'azienda. Panoramica di cos'è la modellazione finanziaria, come e perché costruire un modello. , Utile operativo netto al netto delle imposte viene utilizzato come punto di partenza per il calcolo del flusso di cassa libero unlevered (noto anche come flusso di cassa gratuito per l'azienda FCFF).
L'approccio più comune alla valutazione consiste nel calcolare il valore d'impresa di un'impresa (in opposizione al suo valore del patrimonio netto) in modo che la struttura del capitale dell'azienda venga ignorata e solo le attività dell'impresa vengano utilizzate per determinarne il valore.
Come vedrai nell'esempio di seguito di un modello DCF Guida gratuita alla formazione del modello DCF Un modello DCF è un tipo specifico di modello finanziario utilizzato per valutare un'azienda. Il modello è semplicemente una previsione del flusso di cassa libero unlevered di un'azienda, la sezione "Flusso di cassa scontato" inizia con EBT, aggiunge gli interessi passivi e arriva alla Guida EBIT EBIT EBIT sta per Earnings Before Interest and Taxes ed è una delle ultime subtotali a conto economico prima dell'utile netto. L'EBIT è anche a volte indicato come reddito operativo e viene chiamato così perché si trova deducendo tutte le spese operative (costi di produzione e non di produzione) dai ricavi di vendita. , che è l'equivalente dell'utile operativo. Da lì, vengono detratte le "tasse in contanti", che si basano sulla moltiplicazione del profitto operativo (EBIT) per l'aliquota fiscale.
Per ulteriori informazioni su EBIT, EBITDA e flusso di cassa, consulta la guida definitiva al flusso di cassa di Finance Valuation Guide gratuite alla valutazione per apprendere i concetti più importanti al tuo ritmo. Questi articoli ti insegneranno le migliori pratiche di valutazione aziendale e come valutare una società utilizzando analisi aziendali comparabili, modelli DCF (discounted cash flow) e transazioni precedenti, come utilizzati nell'investment banking, nella ricerca azionaria,.
Il modello sopra è tratto dal corso sui modelli di modellazione finanziaria di Finance.
Differenza tra NOPAT e flusso di cassa libero unlevered
NOPAT non tiene conto delle variazioni del capitale circolante netto. È una misura della liquidità di una società e della sua capacità di far fronte agli obblighi a breve termine nonché alle operazioni di finanziamento dell'attività. La posizione ideale è quella di conti come crediti, debiti e inventario. Inoltre, include l'ammortamento e l'ammortamento (una spesa non in contanti) e non include le spese in conto capitale (una spesa in contanti effettiva). Per questi motivi, l'utile operativo netto al netto delle imposte può essere sostanzialmente diverso dal flusso di cassa libero.
Per riassumere, NOPAT ha i seguenti tratti:
- Non include le variazioni del capitale circolante netto
- Include le spese non monetarie come deprezzamento e ammortamento
- Non include le spese in conto capitale
Per saperne di più, consulta la nostra guida sul flusso di cassa Valutazione Guide gratuite alla valutazione per apprendere i concetti più importanti secondo i tuoi ritmi. Questi articoli ti insegneranno le migliori pratiche di valutazione aziendale e come valutare un'azienda utilizzando analisi aziendali comparabili, modelli DCF (discounted cash flow) e transazioni precedenti, come utilizzati nell'investment banking, nella ricerca azionaria, che scompone i calcoli del flusso di cassa con perdite di esempi.
Risorse addizionali
Questa è stata una guida di base per capire perché gli analisti utilizzano l'utile operativo netto al netto delle imposte nelle loro analisi e nei modelli finanziari. Con la formula NOPAT nel tuo kit di strumenti per analisti, puoi portare la tua analisi finanziaria a un livello superiore. Per aiutarti a far avanzare la tua carriera, controlla le risorse di seguito:
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- Guidami attraverso un DCF Guidami attraverso un DCF La domanda, guidami attraverso un'analisi DCF è comune nelle interviste di investment banking. Scopri come superare la domanda con la guida dettagliata alle risposte di Finance. Costruisci una previsione a 5 anni di flusso di cassa libero unlevered, calcola un valore terminale e attualizza tutti quei flussi di cassa al valore attuale utilizzando il WACC.
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