Che cos'è un problema principale-agente?

Un problema principale-agente sorge quando esiste un conflitto di interessi tra l'agente e il principale, che tipicamente si verifica quando l'agente agisce esclusivamente nel proprio interesse. In una relazione principale-agente, il principale è la parte che nomina legalmente l'agente per prendere decisioni e intraprendere azioni per suo conto.

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Problema principale-agente

La separazione della “proprietà” (principale) e del “controllo” (agente) nei rapporti principale-agente crea i presupposti per un potenziale conflitto di interessi tra le due parti.

Ragioni alla base dei problemi dell'agente principale

Le ragioni principali del problema del principale-agente sono i conflitti di interessi tra due parti e l'asimmetria delle informazioni tra di loro (gli agenti tendono a possedere più informazioni dei principali). Il problema dell'agente principale generalmente si traduce in costi di agenzia Costi di agenzia I costi di agenzia sono costi interni sostenuti a causa degli interessi concorrenti degli azionisti (mandanti) e del team di gestione (agenti). Spese associate che il preponente dovrebbe sostenere. Poiché gli agenti possono agire nei loro interessi a spese dei mandanti, il problema dell'agente principale è un esempio di rischio morale.

Il problema dell'agente principale è stato concettualizzato nel 1976 dagli economisti americani Michael Jensen e William Meckling.

Il problema ha applicazioni nelle scienze politiche e nell'economia. È particolarmente significativo nella comprensione del governo societario Primato degli azionisti Il primato degli azionisti è una forma di governo societaria incentrata sugli azionisti che si concentra sulla massimizzazione del valore degli azionisti prima di considerare.

Esempi di problema principale-agente

I seguenti casi sono tra gli esempi più comuni del problema principale-agente:

  • Azionisti (principale) vs. management (agente)
  • Elettori (preside) vs. politici (agente)
  • Istituzioni finanziarie (principale) vs. agenzie di rating Agenzia di rating Un'agenzia di rating è una società che valuta la solidità finanziaria di società ed enti governativi, in particolare la loro capacità di incontrare principale e (agente)

Problema dell'agente principale

Soluzioni al problema

Le soluzioni al problema principale-agente mirano ad allineare l'interesse di entrambe le parti. Ci sono due aree principali di miglioramento per affrontare il problema:

# 1. Progettazione del contratto

Lo scopo principale della progettazione del contratto è la creazione di un quadro contrattuale tra il preponente e l'agente per affrontare questioni di asimmetria informativa, stimolare gli incentivi dell'agente ad agire nel migliore interesse del preponente e per determinare le procedure per il monitoraggio degli agenti.

# 2. Valutazione e compensazione delle prestazioni

Il compenso dell'agente è il metodo principale per allineare gli interessi di entrambe le parti. Per affrontare il problema dell'agente principale, la compensazione deve essere collegata alle prestazioni dell'agente.

La performance dell'agente viene solitamente misurata mediante valutazione soggettiva perché è un metodo di valutazione più flessibile ed equilibrato per lavori complessi. I metodi comuni di compensazione dell'agente includono stock option stock option Un'opzione stock è un contratto tra due parti che conferisce all'acquirente il diritto di acquistare o vendere azioni sottostanti a un prezzo predeterminato ed entro un periodo di tempo specificato. Un venditore di stock option è chiamato option writer, dove al venditore viene pagato un premio dal contratto acquistato dall'acquirente di stock option. , partecipazione agli utili e retribuzione differita. Legare strettamente il compenso dell'agente ai benefici ottenuti per il preponente aiuta ad eliminare i conflitti di interesse.

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  • Consiglio di amministrazione Consiglio di amministrazione Un consiglio di amministrazione è essenzialmente un gruppo di persone elette per rappresentare gli azionisti. Ogni azienda pubblica è legalmente tenuta a istituire un consiglio di amministrazione; organizzazioni senza scopo di lucro e molte società private, sebbene non obbligate a farlo, istituiscono anche un consiglio di amministrazione.
  • Gestione delle crisi Gestione delle crisi La gestione delle crisi implica la gestione delle crisi in modo da ridurre al minimo i danni e consentire all'organizzazione interessata di riprendersi rapidamente.
  • Gestione dei conflitti di interesse nell'investment banking Gestione dei conflitti di interesse nell'investment banking Gestione dei conflitti di interesse nell'investment banking. I conflitti di interesse pongono significativi rischi legali e di reputazione per i professionisti della finanza aziendale. Nell'investment banking, e in particolare M&A, il rischio di cattiva stampa e contenzioso civile è maggiore rispetto ad altre aree della finanza aziendale
  • Professionista Professionista Il termine professionista si riferisce a chiunque si guadagni da vivere svolgendo un'attività che richiede un certo livello di istruzione, abilità o formazione.

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