Un leasing operativo è un contratto per utilizzare e gestire un bene senza proprietà. Attività comuni Attività materiali Le attività materiali sono attività con una forma fisica e che detengono un valore. Gli esempi includono proprietà, impianti e macchinari. I beni materiali si vedono e si sentono e possono essere distrutti da incendi, calamità naturali o incidenti. I beni immateriali, d'altra parte, mancano di una forma fisica e sono costituiti da cose come la proprietà intellettuale che vengono affittate, compresi gli immobili. Immobili. Immobili. e sistemi di utilità. I diritti di proprietà danno un titolo di proprietà alla terra, ai miglioramenti e alle risorse naturali come minerali, piante, animali, acqua, ecc., Automobili, aerei o attrezzature pesanti. Affittando e non possedendo,i leasing operativi consentono alle aziende di astenersi dal registrare un'attività nel proprio bilancio. Tre bilanci I tre rendiconti finanziari sono il conto economico, lo stato patrimoniale e il rendiconto finanziario. Queste tre affermazioni fondamentali sono complesse trattandole come spese operative Costi fissi e variabili Il costo è qualcosa che può essere classificato in diversi modi a seconda della sua natura. Uno dei metodi più diffusi è la classificazione in base ai costi fissi e ai costi variabili. I costi fissi non cambiano con l'aumento / diminuzione delle unità di volume di produzione, mentre i costi variabili sono esclusivamente dipendenti.Queste tre affermazioni fondamentali sono complesse trattandole come spese operative Costi fissi e variabili Il costo è qualcosa che può essere classificato in diversi modi a seconda della sua natura. Uno dei metodi più diffusi è la classificazione in base ai costi fissi e ai costi variabili. I costi fissi non cambiano con l'aumento / diminuzione delle unità di volume di produzione, mentre i costi variabili sono esclusivamente dipendenti.Queste tre affermazioni fondamentali sono complesse trattandole come spese operative Costi fissi e variabili Il costo è qualcosa che può essere classificato in diversi modi a seconda della sua natura. Uno dei metodi più diffusi è la classificazione in base ai costi fissi e ai costi variabili. I costi fissi non cambiano con l'aumento / diminuzione delle unità di volume di produzione, mentre i costi variabili sono esclusivamente dipendenti.
Leasing operativo vs. leasing di capitale
Un leasing operativo è diverso da un leasing di capitale e deve essere trattato secondo linee guida differenti. Con un leasing operativo, il locatario non ha alcun rischio di proprietà, ma non può richiedere benefici fiscali.
Affinché un leasing possa qualificarsi come un leasing di capitale Leasing di capitale vs Leasing operativo La differenza tra un leasing di capitale e un leasing operativo - Un leasing di capitale (o finanziario) è trattato come un bene nel bilancio di una società, mentre un leasing operativo è una spesa che rimane fuori bilancio. Pensa a un leasing di capitale più come se possedessi una proprietà e pensa a un leasing operativo come più come affittare una proprietà. , deve soddisfare uno dei seguenti criteri come delineato da GAAP:
- La durata del leasing è maggiore o uguale al 75% della vita utile stimata del bene
- Il valore attuale dei canoni di locazione è maggiore o uguale al 90% del fair value dell'attività
- La proprietà del bene può essere trasferita al locatario al termine del leasing
- Il contratto di locazione contiene un'opzione di acquisto a prezzi vantaggiosi per il locatario di acquistare l'attrezzatura al di sotto del valore di mercato alla fine del contratto di locazione
Inoltre, in base agli IFRS, ci sono alcuni altri criteri che un leasing può soddisfare per qualificarsi come leasing di capitale:
- I beni locati sono specializzati al punto che solo il locatario può utilizzare questi beni senza che vengano apportate modifiche importanti
In un contratto di locazione di capitale, il locatario è considerato un proprietario e può richiedere l'ammortamento Spese di ammortamento Le spese di ammortamento vengono utilizzate per ridurre il valore di impianti, proprietà e attrezzature in modo che corrispondano al loro utilizzo e usura, nel tempo. Le spese di ammortamento sono utilizzate per riflettere meglio la spesa e il valore di un bene a lungo termine in relazione ai ricavi che genera. e interessi passivi Interessi passivi Gli interessi passivi derivano da una società che finanzia tramite debiti o contratti di locazione di capitale. Gli interessi si trovano nel conto economico, ma possono essere calcolati anche attraverso la pianificazione dell'indebitamento. Il programma dovrebbe delineare tutti i principali pezzi di debito che un'azienda ha nel proprio bilancio e calcolare gli interessi moltiplicando i per fini fiscali.Il bene locato e le rate del leasing sono riportate nello stato patrimoniale Stato patrimoniale Lo stato patrimoniale è uno dei tre prospetti finanziari fondamentali. Queste dichiarazioni sono fondamentali sia per la modellazione finanziaria che per la contabilità. Il bilancio mostra le attività totali della società e il modo in cui queste attività vengono finanziate, tramite debito o capitale proprio. Attività = Passività + Patrimonio netto.
Capitalizzare un leasing operativo
Se un leasing non soddisfa nessuno dei criteri di cui sopra, è considerato un leasing operativo. Le attività acquisite in leasing operativo non devono essere iscritte a bilancio. Allo stesso modo, non è necessario segnalare come passività i leasing operativi. Passività Una passività è un'obbligazione finanziaria di un'impresa che si traduce in futuri sacrifici di benefici economici della società ad altre entità o attività. Una passività può essere un'alternativa all'equità come fonte di finanziamento di un'azienda. in bilancio, poiché le y non sono trattate come debito. L'azienda non registra alcun ammortamento per i beni acquisiti in leasing operativo.
Tuttavia, se un leasing soddisfa uno dei criteri di cui sopra, viene invece considerato un leasing di capitale. Un leasing finanziario è trattato in modo diverso da un leasing operativo. Invece di essere trattato come una spesa operativa, un leasing in conto capitale è considerato una spesa finanziaria. Pertanto, è necessario modificare i numeri delle spese di leasing, delle spese di ammortamento e delle spese per interessi per tenere conto di questo spostamento.
Ciò avrà un effetto sul reddito operativo. Gli interessi passivi, gli interessi attivi e altre fonti di reddito non operative non sono considerati nel calcolo del reddito operativo, che aumenterà sempre quando queste spese saranno riclassificate. Tuttavia, non avrà alcun effetto netto sull'utile netto Utile netto L'utile netto è una voce chiave, non solo nel conto economico, ma in tutti e tre i rendiconti finanziari principali. Sebbene sia ottenuto attraverso il conto economico, l'utile netto è utilizzato anche sia nello stato patrimoniale che nel rendiconto finanziario. , poiché il cambiamento nei numeri si equilibrerà.
Esistono due metodi per capitalizzare i leasing operativi: il metodo della rettifica totale e il metodo dell'approssimazione.
# 1: il metodo di regolazione completo
Passaggio 1: raccogliere i dati di input
Trova le spese di leasing operativo, il reddito operativo, il debito riportato, il costo del debito e gli interessi passivi riportati.
Il costo del debito può essere calcolato utilizzando il rating obbligazionario dell'impresa. Costo del debito Il costo del debito è il rendimento che un'azienda fornisce ai propri debitori e creditori. Il costo del debito viene utilizzato nei calcoli WACC per l'analisi di valutazione. . Se non esiste un rating obbligazionario esistente, un rating obbligazionario “sintetico” può essere calcolato utilizzando il tasso di copertura degli interessi dell'azienda. Utilizzando il rapporto di copertura degli interessi, confrontalo con questa tabella creata dalla New York University, professore della Stern Business School Aswath Damodaran.
I restanti dati di input possono essere trovati nel bilancio della società. Tre rendiconti finanziari I tre rendiconti finanziari sono il conto economico, lo stato patrimoniale e il rendiconto finanziario. Queste tre affermazioni fondamentali sono complesse o le note al bilancio.
Passaggio 2: calcolare il valore attuale degli impegni di leasing operativo
Capitalizzando un leasing operativo, un analista finanziario tratta essenzialmente il leasing come un debito. Sia il contratto di locazione che il bene acquisito con il contratto di locazione appariranno in bilancio. L'azienda deve adeguare le spese di ammortamento per tenere conto dell'attività e le spese per interessi per tenere conto del debito.
Per fare ciò, è necessario trovare il valore del debito dei leasing operativi. Trova il valore attuale delle spese future di leasing operativo scontando la spesa di ogni anno dal costo del debito Costo del debito Il costo del debito è il rendimento che una società fornisce ai suoi debitori e creditori. Il costo del debito viene utilizzato nei calcoli WACC per l'analisi di valutazione. . Il metodo della rendita può essere utilizzato se le spese di locazione sono fornite e rimangono costanti su un arco di tempo di più anni (es. Anni 6-10).
Passaggio 3: calcolo delle spese di ammortamento, degli interessi figurativi e delle spese per interessi rettificate
Dobbiamo calcolare l'ammortamento e aggiustare le spese per interessi. Per calcolare l'ammortamento, utilizziamo il valore del debito dei leasing e impieghiamo il metodo di ammortamento lineare Ammortamento lineare L'ammortamento lineare è il metodo più comunemente utilizzato e più semplice per allocare l'ammortamento di un bene. Con il metodo a quote costanti, l'ammortamento annuo è pari al costo del bene meno il valore di realizzo diviso per la vita utile (n. Anni). Questa guida contiene esempi, formule, spiegazioni.
Per rettificare gli interessi passivi, partiamo da un presupposto semplificativo: il costo del leasing operativo è uguale alla somma degli interessi passivi e degli ammortamenti figurativi. Con questa ipotesi, possiamo utilizzare il valore di ammortamento appena calcolato per trovare gli interessi passivi figurativi su un leasing operativo. Prendi la differenza tra il costo del leasing operativo dell'anno in corso e il nostro valore di ammortamento calcolato per trovare gli interessi figurativi sul leasing.
Infine, aggiungere gli interessi passivi figurativi su un leasing operativo agli interessi passivi per trovare gli interessi rettificati.
Passaggio 4: modifica dei dati finanziari
Innanzitutto, dobbiamo aggiustare il reddito operativo. Inizia con l'utile operativo riportato (EBIT) Guida EBIT EBIT è l'acronimo di Earnings Before Interest and Taxes ed è uno degli ultimi subtotali del conto economico prima dell'utile netto. L'EBIT è anche a volte indicato come reddito operativo e viene chiamato così perché si trova deducendo tutte le spese operative (costi di produzione e non di produzione) dai ricavi di vendita. . Quindi, aggiungere il costo del leasing operativo dell'anno in corso e sottrarre l'ammortamento sul bene locato per arrivare al reddito operativo rettificato.
Anche se l'utile operativo è cambiato, non dovrebbe esserci una variazione nell'utile netto a causa della nostra ipotesi semplificativa. Di seguito sono riportati i calcoli che illustrano questo:
Infine, per correggere il debito, prendere il valore del debito riportato (valore contabile del debito) e aggiungere il valore del debito dei contratti di locazione.
# 2: il metodo di approssimazione
Passaggio 1: raccogliere i dati di input
Come il metodo di regolazione completo, dovremo raccogliere gli stessi dati di input.
Passaggio 2: calcolare il valore attuale degli impegni di leasing operativo
Anche il secondo passaggio per il metodo di approssimazione è identico al secondo passaggio nel metodo di regolazione completa. Dobbiamo calcolare il valore attuale degli impegni di leasing operativo per arrivare al valore del debito del leasing.
Passaggio 3: calcolare l'interesse figurativo, le spese per interessi rettificate e le spese di ammortamento
A differenza del metodo di aggiustamento completo, il metodo di approssimazione inizia con il calcolo dell'interesse figurativo. Questo è più semplice perché non è necessario preoccuparsi dei metodi di ammortamento Metodi di ammortamento I tipi più comuni di metodi di ammortamento includono le cifre a quote costanti, a doppia diminuzione, le unità di produzione e la somma degli anni. Esistono varie formule per il calcolo dell'ammortamento di un bene. Gli ammortamenti sono utilizzati nella contabilizzazione per allocare il costo di un'attività materiale lungo la sua vita utile. e linee guida. Per calcolare l'interesse figurativo sul leasing operativo, moltiplicare il valore del debito del leasing per il costo del debito.
Possiamo usare questo valore di interesse imputato per aggiustare la spesa per interessi. Lo facciamo aggiungendo gli interessi imputati agli interessi passivi.
Infine, utilizzando la nostra ipotesi semplificativa di prima, prendi la differenza tra il costo del leasing operativo dell'anno in corso e l'interesse figurativo per trovare le spese di ammortamento.
Passaggio 4: modifica dei dati finanziari
La regolazione dei dati finanziari con il metodo di approssimazione è leggermente diversa dal metodo di regolazione completa. Inizia aggiustando il reddito operativo. Prendi il reddito operativo riportato (EBIT) per l'anno e aggiungi l'interesse figurativo calcolato su un leasing operativo per ottenere il reddito operativo rettificato.
Come con il metodo di aggiustamento completo, sebbene il reddito operativo sia cambiato, l'utile netto non dovrebbe. Di seguito sono riportati i calcoli per illustrare questo effetto:
Infine, l'adeguamento del debito è lo stesso del metodo di aggiustamento completo. Aggiungere il valore del debito dei contratti di locazione al valore del debito riportato.
Impatto sulla valutazione
Ci sono due effetti sul flusso di cassa libero per l'azienda (FCFF) Flusso di cassa libero unlevered Flusso di cassa libero unlevered è una cifra teorica del flusso di cassa per un'azienda, supponendo che la società sia completamente priva di debiti senza interessi passivi. quando trattiamo le spese di leasing operativo come spese di finanziamento capitalizzandole:
- FCFF aumenterà perché gli interessi passivi figurativi sui leasing operativi capitalizzati vengono aggiunti al reddito operativo (EBIT).
- FCFF diminuirà se il valore attuale dei contratti di locazione aumenta (e viceversa) a causa della variazione netta delle spese in conto capitale Spese in conto capitale Le spese in conto capitale si riferiscono a fondi utilizzati da una società per l'acquisto, il miglioramento o il mantenimento di beni a lungo termine per migliorare l'efficienza o la capacità dell'azienda. Le attività a lungo termine sono generalmente fisiche e hanno una vita utile di più di un periodo contabile. . Ciò si verifica perché dobbiamo trattare i leasing operativi come spese in conto capitale se li capitalizziamo.
Inoltre, il costo medio ponderato del capitale (WACC) WACC WACC è il costo medio ponderato del capitale di un'impresa e rappresenta il suo costo misto del capitale, inclusi capitale proprio e debito. La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di cosa è, perché è utilizzato, come calcolarlo e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile che diminuirà all'aumentare del rapporto debito / PIL, il che ha un impatto positivo sul valore dell'azienda. È importante notare che l'aumento del valore dell'impresa deriva esclusivamente dal valore del debito e non dal valore del capitale proprio. Se il rapporto debito / PIL rimane stabile e i leasing sono valutati in modo equo, trattare i leasing operativi come un debito dovrebbe avere un effetto neutro sul valore del patrimonio netto.
Altre risorse
Ci auguriamo che ti sia piaciuto leggere questa guida finanziaria ai contratti di locazione. Per ulteriori informazioni, consulta le seguenti risorse finanziarie gratuite.
- Classificazioni di leasing Classificazioni di leasing Le classificazioni di leasing includono leasing operativi e leasing di capitale. Un leasing è un tipo di transazione intrapresa da una società per avere il diritto di utilizzare un bene. In un contratto di locazione, la società pagherà all'altra parte una somma di denaro concordata, non diversamente dall'affitto, in cambio della possibilità di utilizzare il bene.
- Contabilità leasing Contabilità leasing Guida alla contabilità leasing. I contratti di locazione sono contratti in cui il proprietario della proprietà / asset consente a un'altra parte di utilizzare la proprietà / asset in cambio di denaro o altri beni. I due tipi più comuni di leasing in contabilità sono operativi e finanziari (leasing di capitale). Vantaggi, svantaggi ed esempi
- Leasing prepagato Leasing anticipato Leasing anticipato viene utilizzato per strutturare i beni materiali in modo tale che il locatario abbia la possibilità di acquistare il bene dopo la durata del leasing. La struttura tipicamente include il pagamento anticipato di un contratto di locazione per l'utilizzo di beni a lungo termine.
- Proiezione di voci di stato patrimoniale Proiezione di voci di bilancio La proiezione di voci di bilancio comporta l'analisi del capitale circolante, PP&E, capitale azionario del debito e reddito netto. Questa guida spiega come calcolare
